行业背景与市场规模 - 2020年红人新经济市场规模突破万亿元 预测2025年达8万亿元 [2] - 行业经历高速增长后因广告市场增速放缓而出现分化与竞争加剧 [2] 公司发展历程 - 公司2009年10月成立 依托新浪微博平台优势并获得软银投资 [3] - 2013年推出核心产品WEIQ红人营销平台 成为技术驱动型数据公司 [3] - 2017年完成融资后估值突破百亿元 平均营收增速超60% [4] - 2019年12月通过借壳ST慧球登陆A股市场 2020年2月更名为天下秀 [4] 业务布局与产品体系 - 核心平台包括WEIQ红人营销平台、红人评估平台克劳锐、孵化平台IMSOCIAL [4] - 创新业务涵盖红人职业教育、西五街APP、虹宇宙虚拟社交及AIGC产品"灵感岛" [4] - 2023年下半年启动境外业务 2024年境外营收1789.71万元（同比增63.28%）但毛利率下滑25.97个百分点至18.82% [7] 资本运作与募投项目 - 2020年借壳时定增募资21.20亿元 用于大数据平台和WEIQ升级项目 [4] - 截至2022年11月实际使用募资8.62亿元 其中8.00亿元用于补充流动资金（超计划1.70亿元） [5] - 2023年拟发行可转债募资14.00亿元未果 于2024年3月终止发行 [5] - 2024年11月变更募投项目 将12.62亿元未使用资金转向新项目建设期36个月 [5] 财务表现 - 2021-2024年营收从45.12亿元降至40.66亿元 净利润从3.36亿元骤降87.20%至0.43亿元 [7] - 2025年上半年营收同比降8.01% 净利润同比降20.69% [7] - 毛利率与净利率连续3年低于20%和2% 经营现金流净流出1.85亿元 [7] - 货币资金余额降至13.93亿元 创借壳以来新低 [7] 创新业务与海外拓展 - 虹宇宙、灵感岛等核心创新业务截至2025年上半年仍未盈利 [8] - 2025年上线WEIQ AI版 通过AI模型实现红人智能匹配与跨平台投放 [9] - 2025年8月宣布筹划发行H股赴港上市 以推进全球化战略 [2] 资本市场反应 - 公司市值较峰值蒸发逾340亿元 股价最大跌幅86.57% [9] - 机构股东持续减持 2024年末至2025年二季度净减持比例达4.38%、2.50%、0.76% [8]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入18.44亿元 归属于上市公司股东净利润0.36亿元 [1] - 第二季度营业收入9.47亿元 环比增长5.6% 归母净利润0.23亿元 环比增长73% [1] WEIQ红人营销平台生态 - 平台注册商家客户新增11118家 总量达21.9万家 注册红人数突破354.4万 其中职业化红人215.6万 MCN机构达19902家 [3] - 推出AI版本 通过大模型智能筛选超300万红人资源 实现跨平台全流程自助化操作 [3] - 推进API技术共建 将WEIQ接入抖音巨量星图 小红书蒲公英 B站花火等平台 打破跨平台操作壁垒 [3] - MCN业务通过多元厂牌矩阵发展 IMSOCIAL红人加速器构建从内容孵化到商业变现全链路服务生态 [3] - 东京孵化器"幸以派对"汇聚35+在日华人达人 深度赋能品牌本土化营销 [3] AIGC平台技术演进 - 灵感岛平台完成从单一工具到智能营销生态进化 推出六大Agent智能体覆盖创意生产 精准投放 账号运营 数据分析全链路 [4] - 为个人创作者提供30余种内容创作场景的AI工具 大幅提升创作效率 [4] - 针对企业客户提供SaaS级服务 覆盖数字人直播 电商全域营销等场景 创新推出CPM结算模式 [4] - 已服务数十万创作者及千行百业商家 成功开拓流量获客新渠道 [4] 全球化战略布局 - 技术出海加速落地 与越南千禧龙传媒在AIGC内容创作领域深度合作 与中柬新媒体人协会签署AI生产合作协议 [5] - 在东京设立海外首个AI创新孵化中心 聚焦AI内容生成与智能营销领域 [5] - 在东京 新加坡 吉隆坡设立办公室 组建一站式出海服务团队 为3C 互联网 电商 快消等头部客户提供全链路服务 [6] - 灵感岛上线日 英 泰等多语种版本 支持东盟语言内容生成 推动跨境营销本土化 [6] - 依托东京孵化中心构建国际化内容生态 扩大海外红人营销网络布局 整合多语种平台与社媒资源 [6]

财务表现 - 2025年上半年营业总收入18.44亿元同比下降8.01% 归属于上市公司股东的净利润0.36亿元同比下降19.28% [1] - 2025年第二季度营业收入9.47亿元环比增长5.6% 归母净利润0.23亿元环比增长73% [1] - 上半年毛利率同比提升1.56个百分点达19.14% 经营活动现金流量净额保持健康水平 [1] 核心业务运营 - WEIQ红人营销平台注册商家客户新增11,118家总量达21.9万家 注册红人数突破354.4万其中职业化红人215.6万 MCN机构增至19,902家 [1] - AI版本平台实现对超300万红人资源的智能筛选 支持跨平台全流程自助化操作 [2] - AIGC内容创作平台"灵感岛"完成从单一工具到智能营销生态的进化 已服务数十万创作者及千行百业商家 [2] 技术创新与全球化布局 - 灵感岛技术出海战略加速落地 与越南千禧龙传媒在AIGC领域深度合作 与中柬新媒体人协会签署AI内容生产框架协议 [2] - 公司依托东京孵化中心构建国际化内容生态 扩大海外红人营销网络布局 整合多语种平台与社媒资源 [2] - 通过持续技术升级与MCN矩阵拓展强化红人生态护城河 推动平台化与生态化发展 [2]

财务表现 - 公司上半年实现营收18.44亿元，净利润0.36亿元 [1] - 毛利率同比提升1.56个百分点至19.14% [1] 主营业务发展 - WEIQ红人营销平台累计注册商家客户数达21.9万个，较2024年末增长11118个 [1] - 平台注册红人账户数累计达354.5万个，其中职业化红人账户数达215.6万个 [1] - 入驻MCN机构数量达19902家，较2024年末增长741家 [1] 技术创新与战略布局 - AIGC内容创作与智能营销平台"灵感岛"完成从单一工具到智能营销生态的进化 [1] - 推出六大Agent智能体覆盖创意内容生产到数据智能分析全链路 [1] - 在中国香港、东京、吉隆坡等地设立办公室组建出海服务团队 [1] - 东京成立灵感岛海外首个AI创新孵化中心，技术出海进入实质化阶段 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入18.44亿元 归属于上市公司股东的净利润0.36亿元 [1] - 毛利率同比提升1.56个百分点至19.14% [1] - 第二季度营业收入9.47亿元 环比增长5.6% 归母净利润0.23亿元 环比增长73% [1] 核心业务运营 - WEIQ红人营销平台累计注册商家客户数达21.9万个 较2024年底新增11,118个 [1] - 平台注册红人账户数累计354.5万 其中职业化红人账户数215.6万 [1] - 入驻MCN机构数量达19,902家 较2024年末增长741家 [1] 技术创新与战略 - 聚焦"AI+出海"战略 AIGC平台"灵感岛"进化至智能营销生态 推出六大Agent智能体 [2] - 平台已服务数十万创作者及千行百业商家 [2] - 在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡设立办公室 组建一站式出海服务团队 [2] 全球化布局 - 2025年5月在东京设立海外首个AI创新孵化中心 [2] - 技术出海进入实质化阶段 [2] - "技术+生态"双轮驱动策略为全球客户与创作者创造价值 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入18.44亿元，同比下降8.01% [3] - 归属于上市公司股东的净利润0.36亿元，同比下降19.28% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.85亿元，同比下降6.70% [3] - 基本每股收益0.0201元/股，同比下降19.28% [3] - 加权平均净资产收益率0.95%，较上年同期减少0.22个百分点 [3] 主营业务与行业地位 - 公司是红人新经济领域的平台型企业，核心服务红人、MCN、品牌商家及中小商家 [6] - WEIQ红人营销平台基于大数据技术为红人与企业提供在线营销撮合与交易服务 [7] - 截至2025年上半年，累计注册商家客户数达219,330个，较2024年底增长11,118个 [18] - 平台注册红人账户数累计达354.5万，其中职业化红人账户数达215.6万 [19] - 腰尾部红人收入占比85.4%，形成红人生态的稳固基石 [20] 技术创新与产品升级 - WEIQ平台升级推出AI版本，实现跨平台资源一键整合及智能投放 [16][18] - 基于AIGC的内容创作工具"灵感岛"涵盖社媒内容AI运营、短视频AI运营及矩阵营销AI运营三大板块 [13] - 灵感岛与越南梯媒公司千禧龙传媒及中柬新媒体人协会达成合作，探索海外市场 [13] - 公司率先提出API技术共建，将WEIQ接入抖音巨量星图、小红书蒲公英等平台 [16] 全球化布局与海外拓展 - 在中国香港、东京、新加坡、吉隆坡等地设立国际化办公室 [14][21] - 搭建"一站式"出海整合营销团队，服务3C、互联网、电商、快消类头部客户 [14][21] - 海外营销平台覆盖Instagram、Tiktok、Youtube、Twitter等主流社媒 [14][21] - IMsocial东京孵化器"幸以"汇聚35+小红书平台在日华人达人 [14] 红人经济生态链建设 - 布局IMSOCIAL加速器、TOPKLOUT克劳锐、天下秀教育及西五街等红人商业服务 [11][20] - 旗下MCN厂牌涵盖叁里、星动、引力橙光、七扬创想等红人签约厂牌及艺人厂牌 [10][16] - 3D虚拟生活社区"虹宇宙"实践VR、MR及AIGC技术在文旅文博领域的创新应用 [12] - 潮流内容街区西五街App新增SeeWow萌宠街区，垂直覆盖优质宠物人群 [11] 资产与投资状况 - 货币资金13.93亿元，较上年末下降10.23% [24] - 应收账款23.98亿元，较上年末增长1.37% [24] - 长期股权投资1,200.57万元，占总资产0.23% [24] - 其他权益工具投资2,200万元，占总资产0.42% [24] - 其他非流动金融资产1.83亿元，占总资产3.51% [24] 行业发展趋势与政策环境 - 行业受国家各级政府部门重视支持，出台系列法规与产业政策 [4] - 人社部将网络主播设立为国家新职业，享受职业技能培训补贴等政策待遇 [4] - Web3.0在5G、云计算、区块链等技术驱动下开始基础设施搭建和完善 [4] - AIGC领域勃兴，AI产品形态向内容生成、知识洞察等方向延伸 [4]

财务业绩 - 2025年一季度营业收入8.97亿元，归属于上市公司股东的净利润1333万元，扣非净利润1296万元同比增长44.99% [1] 业务定位 - 公司是红人新经济领域的平台型企业，核心服务内容包括红人、MCN、品牌商家和中小商家，致力于通过技术和服务驱动红人商业变现和企业经营效益提升 [1] 技术研发 - 2025年一季度研发费用2199万元，重点聚焦AI和区块链技术 [2] - 旗下AIGC平台"灵感岛"完成产品迭代，爆款规律提取时间从分钟级缩短至28秒，单次生成成本降至行业平均水平的1/3 [2] - 基于Hashii链技术为北京文创品牌联盟链提供支持，2025年春节期间在多地落地"数字文旅·城市打卡"项目 [2] 行业活动 - 举办首届"CONNECT 2025"合作伙伴大会，300余家生态伙伴参与，发布WEIQ平台服务升级并启动战略合作伙伴计划 [3] - "克劳锐新媒体生态大会"汇聚全球16个国家和地区数千位内容创作者，颁发数百项行业奖项 [3] - 公司董事长指出红人经济正从流量追逐向生态构建升级 [3]

财务表现 - 2024年全年实现营收40.66亿元人民币 净利润0.51亿元人民币 [1] - 平台注册商家客户数超20万 较2023年底增长8423个 [3] - 平台注册红人账户数累计达346.4万 其中职业化红人账户数达212.7万 [3] 业务运营 - 职业化红人账户数相比2023年的146.9万增长44.7% [3] - WEIQ红人营销平台累计注册商家客户数达20.82万 [1][3] - AIGC产品"灵感岛"获得国家网信办深度合成服务算法备案及北京市生成式人工智能服务登记 [3] 行业前景 - 2023年红人新经济行业关联市场规模达6.4万亿元人民币 同比增速18.3% [3] - 2025年红人新经济关联产业规模有望突破8万亿元人民币 [3] - 2025年全球网红营销市场规模预计达325.5亿美元 [4] 技术创新 - "灵感岛"实现批量AI图文生成 爆款内容复刻和多语言翻译功能 [3] - 推出日文 英文版本 支持数字人克隆与多语言内容生成 [4] - 通过"红人+AI+出海"方式推动AI技术在数据服务和内容服务领域的应用 [3] 战略发展 - 出海业务成为公司第二增长曲线 [4] - AI技术助力品牌跨境营销和内容创作者效率提升 [3][4]

行业概况 - 2023年红人经济行业关联市场规模达6.4万亿元 同比增速18.3% 较2021年48%的增速明显放缓 行业进入精细化运营阶段 [1] - 2025年红人新经济关联产业规模有望突破8万亿元 行业规模持续提升但增速下降 [2] - 2025年全球网红营销市场规模预计达325.5亿美元 出海成为重要增长方向 [5] 公司财务表现 - 天下秀2024年实现营收40.66亿元 净利润0.51亿元 展现经营韧性 [1] - WEIQ平台注册商家数达20.82万 较2023年底增长8423个 [2] - 平台注册红人账户数达346.4万 其中职业化红人212.7万 同比激增44.7% [1][2] 核心业务发展 - WEIQ平台实现供需两端突破 形成"商家-红人-机构"三重提升的聚集效应 [2] - 推出API技术共建 接入巨量星图平台 未来可能拓展至小红书、快手等社交媒体 [3] - 构建"海量数据库-AI赋能-商家服务"业务循环 提升连接效率 [4] AI技术布局 - AIGC产品"灵感岛"形成三大优势：数据壁垒(20万商家+346万红人数据)、功能矩阵(30+场景+6大AI Agent)、合规认证(获国家网信办备案) [4] - 灵感岛已服务千行百业企业及数十万创作者 支持日文/英文版本及数字人克隆功能 [4][5] - AI业务与红人营销形成良性循环 有望带来新增量 [5] 全球化战略 - 出海布局双路径：技术输出(多语言内容生成)和资源整合(日本子公司获小红书代理资质) [5] - 东京孵化器"幸以"签约在日华人创作者 覆盖医疗/快消/文旅等领域 [5] - 全球化与技术创新的结合推动从"连接者"向"赋能者"转型 [5]