积极拓展国际临床合作，探索ADC 联合二代IO 治疗潜力。此次合作预计增厚公司现金流，同时积极探 索PD-1xVEGF 双抗与ADC的联合疗法。根据公司公告，此次协议合作推进的两款候选药物正在开发用 于治疗实体瘤，预计于2026 年第一季度开展I/II期单药治疗临床试验。随着PD-1(L1)/VEGF 疗法确定性 不断加强，有望进一步拓展公司肿瘤领域蓝图。 投资建议 事件2： 根据公司公告，2025 年12 月公司与Crescent Biopharma 达成合作，共同开发及商业化新型肿瘤治疗手 段。合作将推进靶向ITGB6 的ADC 药物SKB105 与PD-1xVEGF 双特异性抗体CR-001 在中国及全球的 开发。根据合作条款，公司将授予Crescent 在美国、欧洲及所有其他大中华地区（包括中国大陆、中国 香港、中国澳门及中国台湾）以外市场研究、开发、生产和商业化SKB105 独家权利，Crescent 则授予 公司在大中华地区研究、开发、生产和商业化CR-001 的独家权利。此次合作包括开发两款候选药物的 单药疗法，以及评估CR-001 与SKB105 的联用疗法。双方均有权独立开发CR-001 的 ...