公司IPO审核情况 - 科马材料北交所IPO于2024年6月27日获受理，经历三轮审核问询后于2025年8月11日通过，拟募资2.06亿元 [1][2] - 审核重点关注收入真实性、业绩稳定性、创新性特征及募投项目合理性，其中收入真实性问题在审议会议现场被上市委追问 [1][4] - 公司解释毛利率高于同行因产品性能优势及客户结构差异，贸易商终端销售真实性与行业惯例一致 [4][16] 行业地位与产品结构 - 公司与法雷奥、舍弗勒占据国内干式离合器摩擦片高端市场份额85%以上，主导多项行业标准制定但发明专利集中于2012-2018年 [5][11] - 产品结构显著变化：T2产品收入占比从2022年43.04%升至2024年96.14%，T1产品已于2023年7月停产 [6][7] - 湿式纸基摩擦片收入占比不足2%且毛利率持续为负，较晚进入该领域导致竞争力较弱 [6][8] 财务表现与市场风险 - 2021-2024年营收波动（2.23亿→2.02亿→1.99亿→2.49亿），扣非净利润从6971万降至6871万，2022年业绩下滑明显 [12][13] - 境外收入占比18.19%（2024年），主要客户VAFRI等贸易商销售占比17.19%，外销毛利率达59.48%但存在伊朗回款风险 [14][19][20] - 汽车行业转型导致监管关注市场空间：假设商用车手动挡占比每年降1%，测算2024-2026年国内需求15.2亿-16.75亿元 [7][10] 募投项目与产能规划 - 本次募资2.06亿元投向T2技改（新增1000万片产能）及研发中心升级，较前次创业板募投规模缩减且实施地点变更 [22][28] - 2024年产能利用率91.63%，新增产能30%基于下游订单需求（如采埃孚2025年大批量供货预期） [26][30] - 前次创业板募投项目土建部分已完成但设备未大规模购置，本次研发中心拟新增13人补充技术团队 [27][29] 监管问询核心问题 - 收入真实性：贸易商销售毛利率差异（PAYA/VAFRI达59%）、终端销售核查及应收账款增长合理性 [15][20][21] - 业绩稳定性：T2产品客户拓展进度（NPK已大批量供货）及毛利率变动趋势 [11][30] - 关联交易：与中邦建设资金往来情况 [5]