市场总体表现 - 截至2025年12月15日 新加坡海峡时报指数在2025年处于牛市 年初至今上涨超过21% [1] - 然而 有三只蓝筹股股价表现疲软 落后于整体市场 [1] 泰国酿酒 - 公司年初至今总回报为 -11.1% [2] - 截至2025年9月30日的2025财年 营收同比下降2.1%至3333亿泰铢 归属于所有者的利润同比下降6.8%至254亿泰铢 [2] - 营收下滑是全面的 烈酒收入同比下降1.8%至1186亿泰铢 啤酒收入同比下降2.5%至1232亿泰铢 [3] - 越南市场尤其具有挑战性 当地啤酒收入同比骤降14% [3] - 净利润降幅更大源于联营及合营企业利润份额大幅减少 从2024财年的55亿泰铢降至2025财年的28亿泰铢 [4] - 尽管盈利疲软 但强劲的营运资金管理使营运现金流同比增长20.5%至460亿泰铢 自由现金流同比增长12.5%至324亿泰铢 [4] - 公司宣布2025财年总股息为每股0.62泰铢 高于上年的0.6泰铢 [5] 丰树工业信托 - 信托年初至今总回报为 -3.4% [6] - 投资组合包括数据中心（58.2%）、高科技建筑和商务空间（18.1%）以及普通工业建筑（23.6%）[6] - 截至2026年3月31日的2026财年上半年 总收入为3.461亿新元 同比下降3% [6] - 净房地产收入下降3.5%至2.577亿新元 每单位派息同比下降5.1%至0.0645新元 [6] - 剔除上一年的一次性脱售收益 每单位派息同比下降1.8% [7] - 截至2025年9月30日 投资组合入住率保持韧性为91.3% 新加坡投资组合入住率为92.6% [7] - 日本投资组合保持100%满租 北美投资组合入住率为85.8% [7] - 财务表现下滑主要受北美投资组合因合约不续签及美元走弱带来的外汇阻力导致贡献减少所驱动 [7] - 信托完成了战略性资产脱售 在新加坡的资产以5.353亿新元售出 在美国佐治亚州的数据中心以1180万美元售出 售价比市场估值分别溢价22.1%和18.6% [8] - 脱售后 总杠杆率改善至37.3% [8] SATS有限公司 - 公司年初至今总回报为 -2.8% [9] - 公司是全球最大的航空货运处理商之一 也是亚洲领先的航空餐饮供应商 [9] - 收购Worldwide Flight Services后 合并网络在27个国家运营超过225个站点 [9] - 2026财年上半年 营收同比增长9%至31亿新元 受更高的货运量和航班处理活动推动 [9] - 网关服务（包括地勤和货运处理）贡献了近78%的营收 [10] - 归属于股东的净利润同比增长11.2%至1.498亿新元 自由现金流同比飙升79.4%至2.327亿新元 [10] - 管理层预计全球航空货运市场在2025年将继续增长 [10] 投资视角 - 当股价波动时 应关注现金流状况 [11] - 泰国酿酒的自由现金流同比增长12.5% SATS的现金生成量激增近80% 丰树工业信托以超过20%的溢价脱售资产 [11] - 对于收益型投资者而言 现金是支付股息的来源 [11]

公司业务动态 - 2025年12月，Uber及其Uber Eats应用新增了与三家区域性零售商的合作，包括南加州的Stater Bros Markets、明尼苏达州的Kowalski's Markets以及中西部的Big Red Liquors [1] - 此次合作进一步扩展了平台在美国本土的杂货和酒类零售商网络 [1] - 合作旨在让客户能够通过应用轻松购买到其信赖的区域性品牌商品，用于家庭聚餐、节日招待或补充日常储备，并提供按需配送服务 [2] 区域合作伙伴详情 - Stater Bros Markets是南加州近90年的知名品牌，以提供新鲜、平价的高品质肉类、农产品和杂货著称 [7] - Kowalski's Markets是双子城的宠儿，以其混合了美食、有机和特色产品、自制熟食、本地商品及独家招牌食谱而闻名 [7] - Big Red Liquors以其精选的精酿啤酒、葡萄酒和烈酒而闻名，加入Uber Eats后成为节日饮品配送的重要选择 [7] 2025年业务增长总结 - 2025年是Uber杂货和零售业务的突出增长年，新增的区域性杂货合作伙伴包括Big Y, Vallarta, Lunds & Byerlys, Rouses, Citarella, Wild Fork和King Kullen等 [4] - 区域性合作伙伴与Dollar General, Aldi等知名全国性品牌共同构成了平台上的零售选择 [4] - 自2025年初以来，Uber在全球范围内新增了超过1000家新零售商，仅在美国就增加了超过5万家零售门店 [4] - 公司北美杂货与零售业务负责人表示，目标是让客户能够轻松地从他们喜爱的商店获得所需一切，并对在增加区域性杂货和酒类合作伙伴方面取得的进展感到自豪 [5] 平台运营与规模 - Uber的使命是通过移动创造机会，自2010年成立以来已完成超过680亿次出行 [6] - 公司目前的产品旨在通过城市运送人员、食品和物品 [6] - Uber One会员在符合条件的杂货和零售订单中享受0美元配送费及其他持续福利 [3] - 用户可通过Uber Eats应用内的“Grocery”或“Alcohol”入口，或Uber应用内的“Shops”入口，选择本地合作商店，添加商品至购物车并选择按需或预约配送，最后实时跟踪订单 [7]

公司股权发行 - 公司作为收购Perigon Beverage Group部分对价 发行了679,928股普通股 每股发行价格定为0.21加元 这是基于2024年9月12日最终购买协议中设定的六个月毛利 earnout条款 向Perigon原股东进行的第二次股份发行 [1] - 公司向2RL Capital的原股东发行了254,885股普通股 每股发行价格定为0.196加元 此次发行依据的是2024年9月12日签署的委托书 涉及Perigon收购及2RL Capital提供的持续服务 [2] - 上述两次发行的股份均受法定持有期限制 持有期为四个月零一天 [1][2] 股东会议 - 公司强烈鼓励无利害关系的股东在2025年12月22日周一上午9:00（东部时间）举行的股东会议前尽早投票 为确保选票被及时接收 股东被建议尽早通过电子方式或通过其中介提交代理投票或投票指令 代理投票必须在2025年12月18日周四上午9:00（东部时间）前收到 [3] - 会议通知 管理层信息通告及相关代理材料已提交至公司网站和SEDAR+档案系统 [3] 公司业务概览 - 公司是一家高品质葡萄酒和苹果酒生产商 同时也是加拿大超过120个饮料酒精品牌的销售代理 公司运营四个生产设施 其中三个在安大略省 一个在不列颠哥伦比亚省 主要生产VQA葡萄酒 旗下知名品牌包括20 Bees, Creekside, D'Ont Poke the Bear, EastDell, Lakeview Cellars, Mindful, Shiny Apple Cider, Fresh Wines, Red Tractor, Seasons, Serenity和Backyard Vineyards [4] 商业部门与品牌组合 - 通过其商业部门Trajectory Beverage Partners 公司担任众多领先国际饮料品牌的销售代理 [5] - **葡萄酒组合**：代理多个知名品牌 包括法国的Fat Bastard和Gabriel Meffre 阿根廷的Kaiken 澳大利亚的Kings of Prohibition 新西兰的Yealands, Kono, Tohu和Joiy Sparkling Wine 意大利的Talamonti和Cielo 葡萄牙的Porta 6, Julia Florista, Boas Quintas, Catedral和Cabeca de Toiro 以及加利福尼亚的C.K Mondavi & Family, Charles Krug, Line 39, Harken, FitVine和Rabble [6] - **烈酒组合**：代理多个知名烈酒品牌 包括安大略的Tag Vodka, Ginslinger Gin和Barnburner Whisky 墨西哥的Cofradia Tequila和Hussong's Tequila 苏格兰的Islay Mist和Waterproof blended Scotch whiskies 新斯科舍的Glen Breton Canadian whiskies 英国的五农场爱尔兰奶油利口酒和Broker's Gin 美国的Tequila Rose Strawberry Cream, 360 Vodka和Holladay Bourbon 法国的Giffard Liqueurs以及捷克的Becherovka Liqueur [7] - **啤酒、苹果酒及即饮饮料组合**：在啤酒、苹果酒和即饮饮料类别中 代理安大略的TAG和Ginslinger RTDs以及Darling Mimosas 比利时的Rodenbach啤酒 荷兰的La Trappe啤酒和德国的Warsteiner啤酒 [8]

财务业绩展望 - 2026财年有机净销售额增长预计持平至略有下降 [1] - 2026财年有机营业利润增长预计为低至中个位数范围 [1]

公司业绩与事件 - 喜力公司发布第三季度财报并举行资本市场日活动 [1] 行业趋势 - 烈酒和啤酒行业整体表现疲软 [1] - 行业中大部分公司指出中低收入消费者及特定群体面临持续压力 [1]

公司业绩与市场活动 - 喜力公司发布了第三季度财报并举行了资本市场日活动 [1] 行业趋势与消费者动态 - 烈酒和啤酒行业整体表现疲软 [1] - 多数公司指出中低收入消费者群体持续面临压力 [1]

公司实体门店扩张 - 公司在康沃尔郡特鲁罗开设了13年来的首家新门店 标志着其实体店网络在全国范围的扩张计划加速 [1] - 新店面积为5100平方英尺 由前冰岛超市改造而成 是该郡的第二家门店 [2][3] - 该门店选址靠近玛莎百货 Aldi超市以及众多热门商店 餐厅和酒店 地理位置优越 [2] 门店产品与服务特色 - 门店提供超过1200种获奖葡萄酒 包括72种精品葡萄酒的专属区域 以及啤酒 烈酒 低酒精和无酒精饮品 零食和礼品卡片 [3] - 门店提供市场领先的服务 由经过葡萄酒与烈酒教育基金会培训的专家团队提供每周七天的免费品酒服务 [4] - 公司提供一系列免费增值服务 包括免费酒杯租赁 定制婚宴品酒会以及独特的“无争议退换保证” [5] 线上线下融合与B2B业务 - 线上购物者可通过电商网站订购全系列产品 享受门店专用货车提供的免费次日达服务 或使用“本地商店”服务 实时订购特鲁罗门店库存商品 最快4小时内到店自提 [6] - 新门店将支持公司快速增长的B2B部门Majestic Commercial 为康沃尔郡的美食酒吧 酒吧和餐厅供应葡萄酒 [7] - Majestic Commercial在2024年《饮料商业》颁奖典礼上被评为年度场内渠道供应商 目前与全英国超过3300家酒店餐饮场所合作 [7] 集团整体发展战略 - 特鲁罗门店开业是集团更广泛扩张计划的一部分 其旗下品牌Vagabond同日也在伦敦利物浦街开设新店 [8] - 自2019年12月从Naked Wines分拆并被Fortress Investment Group收购后 公司重新聚焦体验式零售和酒店餐饮服务 已开设超过20家新门店 其Majestic Commercial业务销售额增长超过三倍 [9] - 通过收购Vagabond和计划于2025年4月收购优质葡萄酒和烈酒分销商Enotria 公司组建了Majestic Wine Group 成为英国最大的端到端高端饮品专家 [9]

公司业绩与展望 - 法国烈酒制造商Pernod Ricard报告第一季度销售额下降7[1]6% [1] - 公司维持对2026财年销售额改善的预期 [1] 市场表现与挑战 - 销售额下降主要归因于中国和美国市场的消费者需求疲软 [1] - 中国和美国市场同时出现渠道库存减少（去库存）现象 [1]

公司分析 - 帝亚吉欧股票在2025年7月初被给予“卖出”评级 [1] - 给予“卖出”评级的原因是公司面临持续的经营阻力以及估值仍然极高 [1] - 尽管股价已被腰斩，但估值问题依然存在 [1]

招聘计划与团队扩张 - 公司启动招聘150名新员工以应对圣诞旺季并支持未来实体店增长 [1] - 招聘岗位包括送货司机、销售助理、助理经理和培训经理等多种门店职位 [2] - 新开门店位于Truro是今年开设的第五家新店 [2] 季节性运营支持策略 - 公司启用超过160名前员工组成的“Majestic Reserves”计划以灵活支持圣诞旺季门店运营 [3] - 该储备计划旨在最小化旺季意外缺勤对客户体验的影响 [3] - 公司预计在圣诞黄金季度接待更多新客户并创造新纪录 [4] 历史业绩与当前预期 - 公司在2024年圣诞季实现45年历史上最大销售额服务客户数量创纪录六周内销售额增长1.9% [4] - 公司对今年圣诞季表现抱有更高预期 [4] 员工团队与培训体系 - 公司拥有超过1500名员工分布在216家门店及配送和支持中心 [5] - 所有门店员工均接受培训至少达到葡萄酒与烈酒教育信托二级水平 [5] - 培训经理参与学习发展计划目标在12个月内成为门店经理 [2] 员工激励与福利机制 - 门店员工可获得基于门店业绩的无上限奖金 [6] - 约200名员工今年获得前往法国、美国和新西兰等葡萄酒产地的全包奖励旅行 [6] - 公司被评为2024年零售周奖项中最幸福工作场所 [5] 战略方向与业务增长 - 团队成长与发展是公司战略计划的关键支柱 [7] - 自2019年从Naked Wines分离并被Fortress Investment Group收购后公司恢复增长与稳定性新开26家门店并翻新数十家 [7] - 商业供应部门连续四年实现两位数增长目前为超过3500家餐饮场所提供供应服务 [7] 管理层观点与业务定位 - 圣诞季是公司最繁忙也最令人兴奋的时期门店氛围活跃 [8] - 新员工将帮助公司为零售和商业客户提供圣诞服务并为未来增长奠定基础 [9]