Each week we run a DCF (Discounted Cash Flow) model on a company from our watchlist. This week’s pick: Constellation Brands, Inc. (STZ).ProfileConstellation Brands is one of the largest beer, wine, and spirits companies in the United States, with strong brand power across labels such as Corona, Modelo, and Robert Mondavi. The company benefits from consistent consumer demand and premium pricing across its portfolio. While growth in beer remains robust, Constellation continues to navigate margin pressures, hi ...

Key Points Sirius XM Holdings has a monopoly on satellite radio in the U.S. Constellation Brands includes major beer names such as Corona and Modelo. The Vanguard S&P 500 ETF gives you instant exposure to much of the U.S. economy. 10 stocks we like better than Sirius XM › Those familiar with Warren Buffett may know that he has increased the value of his company, Berkshire Hathaway, by an annual average of around 20% over the past 60 years. That's pretty amazing, given that the stock market has av ...

Valued at a market cap of $25.8 billion, Constellation Brands, Inc. (STZ) is a leading beverage alcohol company that produces, imports, markets, and sells beer, wine, and spirits. The Rochester, New York-based company is best known for iconic names like Corona, Modelo, Robert Mondavi, and Svedka Vodka. Companies worth $10 billion or more are typically classified as “large-cap stocks,” and STZ fits the label perfectly, with its market cap exceeding this threshold, underscoring its size, influence, and domi ...

公司业绩与财务展望 - 公司下调2026财年啤酒净销售额预期至下降2%至4% 此前预期为增长3% [7][9] - 公司下调全年调整后每股收益预期至11.30美元至11.60美元 此前预期为12.60美元至12.90美元 [7] - 公司股价在消息公布后下跌超过7% [8] 消费者行为变化 - 高端啤酒需求在过去几个月出现下降 消费者购买啤酒的频次减少且单次消费金额降低 [1] - 这一趋势在 Hispanic 消费者群体中最为明显 该群体约占公司业务的50% [2][6] - 消费者减少社交聚会活动是啤酒消费下降的原因之一 [6] 核心消费群体面临的压力 - Hispanic 消费者面临多重经济压力 三分之二担忧食品等必需品价格上涨 [5] - 半数Hispanic消费者担忧移民问题 许多人对就业市场感到忧虑 [5] - 这些担忧导致消费者减少多个品类的支出 啤酒消费也受到波及 [5][6] 公司业务背景 - 公司自2013年起获得授权在美国销售Modelo和Corona品牌啤酒 [3] - 公司还拥有Robert Mondavi和Kim Crawford等葡萄酒品牌以及Casa Noble龙舌兰等烈酒品牌 [3]

市场轮动与防御板块表现 - 过去五个交易日市场从成长股向防御性板块轮动 必需消费品板块上涨0.71% 房地产板块上涨1.16% 医疗保健板块上涨3.16% [1] - 防御性板块资金流入既可能预示反弹基础不牢 也可能表明反弹具有持续性并覆盖所有行业 [2] 星座公司基本面 - 公司是全球酒精饮料生产商和分销商 旗下品牌包括科罗娜、Modelo、Kim Crawford和罗伯特蒙大维 [3][5] - 2026财年第一季度实现合并净利润5.238亿美元 较2025财年第四季度3.706亿美元亏损显著改善 [11] - 季度物业厂房设备投资1.928亿美元 自由现金流从2018财年8.797亿美元增长至2025财年19.73亿美元 增幅达124.28% [11] - 当前股息收益率2.44% 已连续九年增加股息 五年平均增长率6.00% 十年平均增长率13.67% [2][9] - 机构持股比例达77.34% 当前远期市盈率仅13倍 [10][12] 伯克希尔增持动态 - 伯克希尔哈撒韦在第二季度13F文件中披露持有星座公司1340万股 总值22.1亿美元 [3][7] - 第一季度增持1200万股使持仓翻倍 占公司市值约6.6% 第二季度继续增持11.6%即139万股 [7] 酒精饮料行业前景 - 全球酒精饮料行业2024年估值17.62亿美元 预计2030年达3015亿美元 复合年增长率9.7% [5] - 北美市场占全球份额33.5% 2025-2030年预计复合增长率9.3% [6] - 硬苏打水市场2025-2030年复合增长率预计达15.8% 中国和印度等发展中市场对精酿烈酒需求上升 [6] 技术指标与估值 - 相对强弱指数(RSI)为39.03 趋向超卖区域 股价在164美元附近测试支撑位 [13] - 若从支撑位反弹 可能上探194美元阻力位 潜在涨幅18.29% [15] - 24位分析师给出平均12个月目标价213.74美元 较当前股价有近30%上涨空间 [2][15]

公司对比 - Constellation Brands和Altria均为稳定的蓝筹股，前者为全球领先的啤酒、葡萄酒和烈酒生产商，后者为美国最大烟草公司 [1] - 过去三年Constellation股价下跌近30%，而Altria股价上涨超40%，表现差异显著 [2] Constellation Brands业务分析 - 收入主要来自啤酒业务（Modelo、Corona等品牌），葡萄酒和烈酒占比较小，市场集中于美国 [4] - 面临三大挑战：年轻消费者啤酒消费减少、低端葡萄酒销售下滑、特朗普政府关税导致墨西哥啤酒进口成本上升 [5][6] - 应对措施包括推出新品类（如硬苏打水）、剥离低价葡萄酒品牌、调整包装（玻璃瓶替代铝罐），但39%的啤酒仍使用铝罐运输 [5][6] - 2024-2027年预计收入从102亿美元降至99亿美元，EPS复合增长率7%，当前市盈率14倍，股息率2.5% [8][9] Altria业务分析 - 收入主要依赖万宝路香烟，同时布局电子烟、鼻烟等无烟产品，市场集中于美国 [10] - 通过提价、成本削减和股份回购抵消销量下滑，并斥资28亿美元收购FDA批准的电子烟品牌Njoy [12][13] - 2024-2027年收入（净消费税）预计从204亿美元微降至202亿美元，2025年后EPS复合增长率5%，当前市盈率12倍，股息率近7% [14][15] 投资结论 - Altria因业务稳定性更高、股息更优厚、估值更低，被视为当前更佳投资选择 [16]

公司业绩与财务数据 - 公司即将在2025年7月2日发布2025财年第一季度财报，分析师预计每股收益(EPS)为3.33美元，营收为25.6亿美元，较去年同期分别下降31%和4% [2] - 啤酒业务占公司总销售额的84%，达85亿美元，营业利润率为40%，是葡萄酒和烈酒业务的两倍 [3] - 第四季度销售额小幅增长1%至22亿美元，但成本削减推动营业利润增长6% [3] - 公司调整中期营收增长预期至2%-4%，低于此前6%-8%的预测 [3] - 公司当前市值为300亿美元，过去12个月营收为100亿美元，营业利润为3.5亿美元，净亏损8100万美元 [3] 业务结构与战略 - 公司近期剥离非核心资产，反映出对高端产品的战略聚焦 [3] - 超过98%的销售额来自美国市场，新兴关税可能对利润率或需求造成压力 [3] 历史股价表现 - 过去五年中，公司股价在财报发布后60%的情况下出现下跌，平均单日跌幅为3.3%，最大跌幅达17% [2] - 过去五年有20次财报记录，其中12次出现负收益，占比60% [5] - 近三年数据显示，财报后正收益概率降至33% [5] - 正收益的中位数为1.8%，负收益的中位数为-3.3% [5] 交易策略分析 - 历史数据显示1日、5日和21日财报后收益存在相关性，交易者可利用这种相关性制定策略 [6] - Trefis高质量投资组合自推出以来回报率达91%，表现优于标普500指数 [4][7]

公司业务概况 - 公司是全球最大的啤酒、葡萄酒和烈酒生产商之一，旗下拥有超过100个品牌，包括Modelo、Corona、Pacifico等啤酒品牌，Kim Crawford、Robert Mondavi等葡萄酒品牌，以及Casa Noble龙舌兰、Svedka伏特加等烈酒品牌 [3] - 2025财年收入结构为啤酒占比83.7%、葡萄酒14.2%、烈酒2.1%，相比2020财年（啤酒67.3%、葡萄酒28.4%、烈酒4.3%）呈现啤酒业务主导性增强的趋势 [4] - 2020-2025财年总收入复合年增长率为4%，全部由啤酒业务驱动（期间啤酒收入持续正增长），而葡萄酒和烈酒业务持续萎缩 [4][5] 业务表现与战略调整 - 啤酒业务2021-2025财年收入增速分别为8%、11%、11%、9%、5%，呈现近两年明显放缓趋势，主要受墨西哥供应链限制、产能扩张受阻（Mexicali新厂建设被否决）以及美国啤酒市场整体疲软影响 [5][7] - 葡萄酒业务同期增速为-7%、-18%、-5%、-10%、-7%，烈酒业务增速为-8%、-25%、6%、-7%、-11%，公司通过剥离Clos du Bois等低利润率品牌聚焦高端产品线 [5][6] - 非GAAP口径下每股收益（EPS）2020-2025财年复合增长9%，但GAAP口径因Canopy Growth投资减值及品牌剥离减值导致2022、2023、2025财年出现亏损 [8] 短期挑战与应对措施 - 特朗普政府对墨西哥进口商品25%的关税政策直接影响公司39%的罐装啤酒业务（铝罐进口），可能使2026财年非GAAP EPS下降8%-11% [9][10][11] - 公司计划通过增加玻璃瓶装啤酒比例（避免关税影响）、继续优化葡萄酒/烈酒产品组合（提升高端品牌占比）来抵消部分压力，但提价空间受年轻消费者需求疲软限制 [11][12] - 管理层预计2026财年有机销售额增长区间为-2%至+1%，其中啤酒增长3%将抵消葡萄酒/烈酒双位数下滑 [10] 长期发展预期 - 分析师预测2025-2028财年收入将从102亿美元降至99亿美元（品牌剥离影响），但GAAP利润将在2026财年转正，随后两年EPS复合增长7% [13] - 若2026-2031财年EPS保持7%年化增长且估值维持14倍前瞻市盈率，股价可能在未来五年上涨45%至250美元 [14] - 公司需在关税压力下持续优化产品结构，但其表现可能仍逊于业务多元化的必需消费品股或标普500指数（历史年化回报10%） [15]

伯克希尔哈撒韦投资组合变动 - 公司增持酒精饮料生产商Constellation Brands股份至约1200万股，较去年底的560万股增加超过一倍 [1][2] - 增持后公司持有Constellation Brands 66%股份，该公司旗下品牌包括Corona啤酒、Modelo Especial啤酒及多款葡萄酒 [2][4] - 同时减持花旗集团(Citigroup)和巴西金融科技公司Nu Holdings的持股 [1][2] Constellation Brands股权结构 - 公司通过增持使持股比例从年初水平显著提升至66% [2][4] - 当前持股数量达1200万股，涉及多个酒精饮料细分市场品牌 [2] 伯克希尔投资决策机制 - 季度持仓披露未说明具体交易决策者(巴菲特/投资经理/未来CEO) [3] - 交易行为可能来自多位潜在决策主体 [3]