Odyssey Marine Exploration (NasdaqCM:OMEX) 2025 Conference September 25, 2025 03:10 PM ET Company ParticipantsMark Gordon - CEO & ChairmanOperatorWelcome back, everyone. We have an update from Odyssey Marine Exploration Inc. Trades on the NASDAQ, OMEX. It's an ocean explorer committed to sustainable and responsible discovery, validation, and advancement of seafloor critical minerals projects, including polymetallic nodules for battery metals and subsea phosphate deposits for fertilizers. Happy to welcome Ch ...

TMC the metals company (NASDAQ: TMC ) is a Canada-based pre-revenue mining company, with a subsidiary, The Metals Company USA LLC. The company focuses on the deep-sea collection of polymetallic nodules containing high levels of nickel, manganese, copper and cobalt. The content of these nodules makesI am a long-term investor focused on growth markets, AI and biotech opportunities in my more volatile portfolio. I try to look for undervalued and under-the-radar stocks with serious potential and good scientific ...

TMC the metals company (NASDAQ: TMC ) is a Canada-based pre-revenue mining company, with a subsidiary, The Metals Company USA LLC. The company focuses on the deep-sea collection of polymetallic nodules containing high levels of nickel, manganese, copper and cobalt. The content of these nodules makesI am a long-term investor focused on growth markets, AI and biotech opportunities in my more volatile portfolio. I try to look for undervalued and under-the-radar stocks with serious potential and good scientific ...

矿业股行业趋势 - 矿业股通常具有周期性特征 但当前因全球经济对金属需求增长而呈现高增长态势 部分个股年内涨幅超过300% [1][2] - 稀有金属和稀土金属成为关键增长驱动因素 尤其受益于电动汽车、风力涡轮机、电子产品和国防系统等领域的技术升级需求 [2][5] - 美国正推动构建国内稀土供应链 以降低对中国主导的现有供应链的依赖 [4] MP Materials公司分析 - 公司运营美国唯一活跃的稀土金属采矿和加工设施（加州Mountain Pass矿场） 专注于钕镨（NdPr）生产 [4][5] - 战略地位显著 2025年与苹果达成5亿美元长期供应协议 并与美国国防部签订4亿美元优先股交易 协议设定NdPr氧化物价格下限为110美元/千克 [7] - 股价年内上涨340% 同比上涨460% 但公司报告调整后每股亏损0.13美元 因近期切断与中国主要采购商盛和资源的合作 [8][9] - 正逐步扩大加工能力 德克萨斯州沃斯堡设施预计2028年实现10倍产能扩张 实现从采矿到磁铁生产的全链条控制 [6] The Metals Company公司分析 - 公司专注于从克拉里昂-克利珀顿区域海底采集多金属结核 这些结核富含镍、钴、铜和锰 类似电动汽车电池的金属密度 [10][11] - 目前处于收入前阶段 面临国际海底管理局（ISA）监管规则未最终化的挑战 美国未批准相关条约可能提供替代许可路径 [12] - 第二季度末持有1.16亿美元现金 以当前每季度2000万美元现金消耗率计算 剩余约5-6个季度运营资金 可能需要额外融资 [13] - 尽管近期抛售 公司市值仍达20亿美元 若能顺利开采价值数十亿美元的矿产储备 当前估值可能具有潜力 [14]

行业背景 - 稀土金属是21世纪关键技术变革的核心材料 广泛应用于电动汽车电池 风力涡轮机和先进医疗设备等领域 [2] - 全球稀土资源高度集中 中国占据70%的稀土开采量和近90%的加工能力 美国80%的稀土进口依赖中国 [7] - 近期中国对部分稀土和磁体的出口限制加剧了各国对非中国来源的争夺 [7] 公司概况 - The Metals Company(TMC)是一家早期深海采矿企业 计划从太平洋深处开采富含金属的结核矿 [3] - 公司市场估值约21亿美元 但尚未实现商业化收入 2023年第一季度净亏损2060万美元(每股0.06美元) [14] - 公司目前拥有4380万美元总流动性资产 其中现金230万美元 资金储备可能快速耗尽 [14] 商业机会 - 目标矿区Clarion-Clipperton Zone蕴藏数万亿个富含镍 锰 铜 锌 钴等金属的结核矿 [6] - 成功开采可为清洁能源供应链提供数十年原料供应 同时削弱中国在关键矿产领域的主导地位 [3][6] - 若获得开采许可 公司可能获得其他深海采矿企业不具备的先发优势 [12] 技术方案 - 计划使用真空式机械将结核矿抽至海面 在海水浆液中加工后将沉积物排回海洋 [8][9] - 已完成两处Clarion-Clipperton Zone矿区的勘探权获取和地图测绘 [10] 监管挑战 - 国际海底管理局(ISA)是深海采矿的关键监管机构 目前仍在制定相关规则 尚未发放商业许可证 [10] - 公司可能需等待数月甚至数年才能获得开采许可 存在资金耗尽风险 [11] - 公司尝试利用美国未批准ISA条约的法律漏洞 依据美国旧有海洋矿产法申请开采许可 [11][12] 投资前景 - 以当前股价5.32美元计算 投资需实现188倍回报或68.8%的年复合增长率才能达到百万美元收益 [13] - 公司商业模式尚未验证 短期股价将受市场情绪和预期驱动 波动性较大 [15] - 虽然潜力巨大 但在明确生产路径前仍存在较高不确定性 [15]

业绩总结 - TMC的预可行性研究（PFS）净现值（NPV）为55亿美元[9] - 初步评估（IA）净现值为181亿美元[41] - 预计在稳定生产年份，EBITDA利润率为43%[56] - 项目生命周期内的总收入预计为368.8亿美元，EBITDA为201.1亿美元[65] - 2025年第二季度净亏损为7430万美元，较2024年同期增加5410万美元[77] - 截至2025年6月30日，总资产为1.737亿美元，现金为1.158亿美元[80] 用户数据 - TMC的可回收资源为352百万吨，其中51百万吨为可采储量[47] - 预计每年可生产97千吨镍、2389千吨锰、70千吨铜和7.4千吨钴[48] 未来展望 - 预计2027年第四季度开始生产，矿山生命周期为18年[15] - 稳态生产预计在2031年至2043年期间达到每年1100万吨湿矿石[49] - 资源总量为1.6亿吨，回收矿石为670万吨，预计2037年开始生产，矿山寿命为23年[63] 新产品和新技术研发 - TMC的初始资本支出（CAPEX）为1.13亿美元，生产后将向Allseas支付1.13亿美元[13] - 海上开发资本支出为4.92亿美元[59] - TMC的镍生产成本为每吨1065美元，处于镍成本曲线的第一四分位[54] 市场扩张和并购 - TMC与韩国锌公司签署战略投资协议，投资金额为8520万美元，换取1960万股普通股[25] - TMC与瑙鲁和汤加签署修订的赞助协议，确保其在深海采矿活动中的利益[21] 负面信息 - 2025年第二季度自由现金流出为1070万美元[79] - 截至2025年6月30日，公司的流动性（现金加借款能力）为1.65亿美元[71] - 2025年第二季度融资活动中提供的净现金为-123.8百万美元，较2024年的-8.7百万美元显著增加[103] - 根据GAAP标准，2025年第二季度现金减少为-113.4百万美元，而2024年为3.5百万美元[103]

公司概况 - TMC The Metals Company是一家深海矿物勘探公司 专注于开采富含镍、钴、锰和铜的多金属结核 [1][3] - 公司股价年内涨幅达576% 但尚未产生收入或商业化产品 [1][10] - 持有太平洋克拉里昂-克利珀顿区170万平方英里海域的勘探权 但需等待国际海底管理局最终法规才能开展商业开采 [7] 核心资源与技术 - 目标资源为海底多金属结核 含有电动汽车电池关键材料（镍/钴/锰占比未披露）及铜 这些金属在美国制造业、国防等领域的供应链占比超80% [3][4] - 宣称深海采矿对生态破坏小于陆地采矿 已投入5亿美元开发深海采矿技术平台 [6][11] - 2025年Q1净亏损2060万美元 但现有230万美元现金及4150万美元信贷额度可支撑运营至2026年5月 近期获韩国锌业8500万美元股权投资 [11] 商业规划与挑战 - NORI-D项目计划2024年投产 预计2027年EBITDA达20亿美元 2030-2046年间年收入47亿美元 但该预测基于大宗商品价格等多项未更新假设 [13] - 通过美国1980年法律申请采矿许可 可能绕过国际海底管理局监管 因美国未批准相关联合国条约 [8][9] - 商业模式尚未验证 环保组织警告海底采矿可能造成不可逆生态破坏 开采盈利能力存疑 [6][12] 行业背景 - 多金属结核中的金属广泛应用于电动汽车、航天、军工等60余个领域 包括电池、涡轮机、核反应堆等 [4] - 美国关键矿物供应高度依赖进口 当前地缘政治加剧供应链安全担忧 [4][5] - 陆地采矿威胁印尼等地的雨林生态 推动对替代采矿方式的探索 [5][6]

公司财务表现 - 2025年第一季度净亏损2060万美元 每股亏损006美元 较2024年同期的2510万美元净亏损有所收窄 [7][16] - 截至2025年3月31日 公司现金余额为230万美元 总流动性为4380万美元 包括ERAS/Barron信贷额度下4150万美元可用资金 [7][15] - 运营现金使用量为930万美元 探索与评估费用从2024年同期的1810万美元降至950万美元 主要因环境研究及技术开发成本减少 [7][16] 战略融资与资本运作 - 完成3700万美元的注册直接发行 发行1230万股普通股 每股300美元 并附带行权价为450美元的C类认股权证 [7][8] - 融资由Hess Capital首席投资官Michael Hess和SAF Group管理合伙人Brian Paes-Braga领投 现有战略投资者参与 [8] - 认股权证期限三年 若股价连续20天高于700美元将强制行权 [8] 深海采矿业务进展 - 提前两个月提交全球首个深海商业开采许可申请 覆盖克拉里昂-克利珀顿区25160平方公里海域 含已探明资源 [9] - 同时提交两个勘探许可证申请 总面积199895平方公里 估计含1635亿湿吨多金属结核 含1550万吨镍、1280万吨铜、200万吨钴和345亿吨锰 [9] - 与PAMCO合作完成450吨结核冶炼试验 产出35吨镍铜钴合金和320吨锰硅酸盐产品 [11] 行业政策动态 - 特朗普总统签署《释放美国离岸关键矿产和资源》行政令 要求商务部加速深海采矿许可审批流程 [4][12] - 行政令指示国防部评估将深海矿产纳入国家储备 并修订《国防生产法》相关条款 [12][13] - CEO Gerard Barron在国会听证会强调深海矿产对美国能源安全与供应链自主的关键作用 [14] 技术与人才布局 - 任命Rutger Bosland为首席创新与离岸技术官 其曾领导Allseas公司80人团队开发结核采集系统 [10] - 预计下一季度完成商业开采区的预可行性研究 并将公布更详细的资源估值框架 [5] - Allseas集团2500万美元信贷额度因到期终止 750万美元营运资本贷款期限延至2025年9月 [7]

公司动态 - TMC董事长兼CEO Gerard Barron于2025年4月29日在美国众议院自然资源监督与调查小组委员会听证会上作证 主题为"探索深海采矿扩大美国矿产生产的潜力" [1] - TMC USA提交了首份商业开采许可申请 依据1980年《深海海底硬矿物资源法》(DSHMRA) 标志着美国监管的海底关键矿物供应链建设迈出关键一步 [3] - 公司同时向美国国家海洋和大气管理局(NOAA)提交两份勘探许可证和一份商业开采许可申请 [4] 战略价值 - 美国可通过开发克拉里昂-克利珀顿区(CCZ)海底多金属结核 摆脱关键矿物对外依赖 该区域结核含镍/钴/锰/铜储量超过所有陆地资源总和 [3] - 深海采矿可创造超10万个就业岗位 贡献3000亿美元GDP 并带动造船/港口基建/矿物加工/制造业再工业化 [3][4] - 美国1989年已建立符合国际法/商业可行/环保的深海采矿监管体系 现行法律框架支持行业发展 [2][5] 技术论证 - MIT专家Thomas Peacock博士指出 深海采矿扰动碳封存的担忧已被2020年研究证伪 沉积物羽流扩散数千公里的说法缺乏科学依据 [3] - TMC提供书面证词驳斥常见环保谬误 强调实际数据证明深海采矿环境影响可控 [3] - 公司拥有十余年海底结核采集及陆上加工的环境与社会影响研究成果 [6] 资源禀赋 - CCZ海底多金属结核位于圣迭戈海域四天航程处 水深2.5英里 富含电动车电池关键金属 [3] - 该资源具有基础设施/国防/能源/未来技术所需关键金属的供应优势 [1][4] 监管背景 - 美国通过DSHMRA确立公海采矿自由 NOAA在1981-1989年建立完整监管框架 包含7份国会报告及广泛环境研究 [5] - NOAA采用科学灵活的监管方式 在严格环保监督下支持新兴海洋产业发展 [5]

特朗普政府政策动向 - 特朗普签署行政命令加速美国深海采矿进程以保障关键矿物供应[1][2] - 行政命令旨在减少对中国矿物进口依赖并强化与盟友合作对抗中国在海底矿物资源领域影响力[4] 深海采矿行业现状 - 美国地质调查显示2024年50种关键矿物中有12种严重依赖进口中国在2023年是29种关键矿物的主要生产国[3] - 深海采矿企业数量远少于陆地采矿企业目前仅有The Metals Company等极少数公司专注该领域[5] The Metals Company核心优势 - 2022年完成试点测试采集4500吨海底多金属结核并实现每小时86.4吨的持续采集速率验证了技术可行性[6] - 拥有克拉里昂-克利珀顿区独家勘探权该区域资源可满足2.8亿辆电动汽车需求[7] 深海采矿面临的挑战 - 国际海底管理局尚未批准海底采矿法规公司等待监管许可已持续数年[8] - 中国指责特朗普的深海采矿提案违反国际法可能引发新的贸易摩擦[9] - 即使获得许可商业模式的盈利性仍存在不确定性[10] 投资价值评估 - 特朗普行政命令短期刺激公司股价上涨但无法单独构成投资价值判断依据[11] - 公司商业化运营前景和盈利能力仍存疑仅适合极高风险承受能力的投资者[12]