行业整体观点 - 人工智能主题已占据主导地位，利用半导体市场周期进行交易的策略退居次要位置 [1] - 半导体是技术领域前所未有的结构性转变的基础要素 [1] - 人工智能的总潜在市场规模足够大，足以支持多家芯片供应商 [2] 英伟达 (NVDAUS) - 公司在人工智能领域处于领先地位，对于投资者而言应被视为核心持股对象 [1] - 公司拥有强大的竞争优势壁垒，其成熟的软件栈得益于长达十年的领先优势，拥有强大的社区支持，并采用全栈式系统方法和平台 [1] - 公司获得强力买入评级 [1] AMD (AMDUS) - 公司被认为是能够在图形处理器市场与英伟达展开竞争的最有力公司之一，加速器和人工智能机架系统预计将继续保持增长态势 [2] - 在OpenAI为期数年的600亿美元资助宣布后，公司股票吸引了更广泛的投资者群体 [2] - 在2027财年，预计将生产190万块MI350芯片和915万块MI450芯片，公司似乎有望继续扩大其在服务器和个人电脑领域的市场份额 [2] - 公司获得跑赢大盘评级 [1] 迈威尔科技 (MRVLUS) - 公司作为次级定制芯片供应商面临更多质疑，但凭借其专用集成电路业务和光学部门具备了所需的优势条件 [1] - 目前数据中心产品占销售额的约75%，预计其在定制专用集成电路和数据中心光数字信号处理器市场中的份额将持续增长 [1] - 管理层目标是到2028年在数据中心专用集成电路领域占据约20%的市场份额，价值80亿美元以上 [1] - 公司获得强力买入评级 [1] 博通 (AVGOUS) - 鉴于大型企业可能会寻求定制化的替代方案以取代通用处理器，公司有望在人工智能领域扩大市场份额 [1] - 公司获得跑赢大盘评级 [1] ARM (ARMUS) - 公司更专注于向数据中心领域拓展，并探索其他与人工智能相关的机遇，包括自行研发芯片 [2] - 在过去两年中，数据中心的销售额占比已接近20%，这使得公司对超大规模运营商的业务接触度有所增加 [2] - 公司获得与市场一致评级 [1] Astera Labs (ALABUS) - 公司专注于高速连接服务，凭借其推出的PCIe5和PCIe6产品，被视为重定时器市场的主导供应商 [2] - 计算强度的大幅提高推动了芯片、板卡和机架所管理的流量的增加，这使得对高速互连技术的需求变得更为迫切 [2] - 公司获得与市场一致评级 [1] 英特尔 (INTCUS) - 在一系列事件的影响下（包括美国政府、英伟达以及软银的投资），公司股票出现了令人瞩目的复苏，但其基本面仍需进一步改善 [2] - 股票的交易价格远高于历史平均水平，整体评估表明其合理价值接近当前价格 [2] - 公司获得与市场一致评级 [1] 盈利预期与业务评估 - 持续上调盈利预期是该行理论的核心观点之一 [2] - 非人工智能半导体和软件业务将限制增长，但预计情况会有所改善 [2] - 对TPU Ironwood的盈利预测仅为50% [2] - 软件业务的利润率和现金生成情况尚未得到充分评估 [2]