博通 (AVGO US) 投资观点 - 首次覆盖给予买入评级，目标价425美元，较当前收盘价342.46美元存在24.1%的潜在涨幅 [1] - 预计博通是覆盖范围内2026年人工智能收入敞口第二大的公司，预测2025-27财年AI半导体收入复合年增长率达87%，每股盈利复合年增长率达33% [1] - 预测2025/26/27财年总营收分别为633.5亿美元、898.8亿美元和1170.7亿美元，非通用会计准则毛利率分别为78.4%、73.9%和70.8% [3] - 预测2025/26/27财年非通用会计准则稀释后每股盈利分别为6.84美元、9.51美元和12.00美元 [3] 博通 AI 业务竞争优势 - 在AI通信网络和AI专用集成电路加速芯片领域具备竞争优势，与谷歌张量处理单元/专用集成电路合作超过10年，为5个大型客户开发专用集成电路加速芯片 [2] - AI通信网络产品组合齐全，包括Tomahawk 6和PCIe 7交换芯片以及光通信和物理层技术，AI通信网络在AI数据中心芯片中的重要性日益提升 [2] - 预测AI芯片相关业务在2025/26/27财年将分别贡献199.1亿美元、438.2亿美元和693.3亿美元收入，市场可能尚未完全计入其AI收入潜力 [2] 传奇生物 (LEGN US) 投资观点与业绩 - 维持买入评级，目标价微调至72美元，较当前收盘价31.01美元存在132.2%的潜在涨幅 [4][7] - 第三季度收入同比增长70%，环比增长7%，净亏损0.4亿美元，较第二季度收窄近70% [4] - 管理层维持2025年实现Carvykti商业化盈利、2026年公司整体层面盈亏平衡的指引 [4] 传奇生物 Carvykti 产品前景 - 预计2026年Carvykti销售额将增长至28亿美元，同比增长45%，驱动因素包括前线治疗应用扩大、美国Raritan扩产年底前获批以及Tech Lane启动商业化生产 [4] - 12月美国血液学会大会摘要验证了Carvykti在前线治疗中的市场潜力，研究表明尽早接受Carvykti治疗的必要性，有助于在多发性骨髓瘤早线治疗市场提升份额 [7] 全球市场与商品表现 - 主要股指表现：恒生指数收盘26,384点，当日下跌0.73%，年初至今上涨31.44%；标普500指数收盘6,672点，当日下跌0.92%，年初至今上涨13.44% [6] - 商品价格：布兰特原油收盘64.37美元，当日下跌2.14%，年初至今下跌13.69%；期金收盘4,087.60美元，当日上涨22.53%，年初至今上涨55.47% [6] - 外汇与利率：日圆兑美元155.20，当日下跌5.36%；美国10年期国债收益率4.13%，下降4.32个基点 [6] 恒生及国企指数成份股表现 - 腾讯控股收盘636.50港元，市值5.77万亿港元，年初至今上涨52.64%，2025年预期市盈率21.13倍 [9] - 建设银行收盘8.24港元，市值2.20万亿港元，年初至今上涨27.16% [9] - 比亚迪股份收盘100.70港元，市值7439.16亿港元，年初至今上涨13.32%，2025年预期市盈率22.75倍 [10]

财报预期 - Rambus Inc (RMBS) 将于7月28日盘后公布2025年第二季度财报 [1] - 市场共识预期营收1.67亿美元 同比增长21.7% 每股收益0.61美元 同比增长32.6% [1][10] - 过去四个季度中 公司三次超出盈利预期 平均超出幅度达4.63% [2] 业绩驱动因素 - DDR5内存芯片需求增长推动季度表现 [3] - 新推出的PMIC电源管理芯片 MRDIMM内存模块芯片组及客户端时钟驱动器获得服务器和客户端市场认证 [3] - 半导体制造商对PCIe 7接口和Quantum Safe安全IP的需求受AI应用及HBM4市场发展刺激 [4] 战略布局 - 计划在2026财年下半年瞄准需要更高带宽和容量的高端系统市场 [5] - MRDIMM内存模块预计将在2026财年下半年贡献显著收入增长 [5] 潜在挑战 - 宏观经济与地缘政治问题导致全球需求疲软 [6] - 年度合约重新谈判造成中个位数百分比的价格侵蚀 [6] 同业比较 - Lam Research (LRCX) 预计7月30日公布财报 盈利ESP为+1.87% Zacks评级为2级 [9] - Sensata Technologies (ST) 和Electronic Arts (EA) 均计划7月29日发布财报 盈利ESP分别为+1.45%和+53.06% Zacks评级均为2级 [11]