核心财务表现 - 第二季度收入6100万美元 同比增长49% [1][4][8] - 净亏损收窄至500万美元 较去年同期1100万美元亏损改善55% [9] - 调整后EBITDA亏损20万美元 较去年同期680万美元亏损大幅收窄97% [9][37] - 毛利率提升至66% 较去年同期60%增长600个基点 [9] - 现金及等价物达2.23亿美元 较2024年末7639万美元增长192% [18][27] 运营指标增长 - 总会员数达75.2万 同比增长52% [8] - GLP-1伴护项目通过美国两大药品福利管理机构提供 实现强劲增长 [8] - 服务收入5696万美元 硬件收入441万美元 [21] - 研发投入1002万美元 销售营销支出2232万美元 [21] 战略进展 - 推出AI智能体OmadaSpark 提供实时动机访谈和营养教育 [8] - 提前偿还3100万美元本金及40万美元应计利息的贷款 消除债务契约 [6] - 非GAAP毛利率达68% 较去年同期63%提升500个基点 [9][38] - 运营现金流改善至净使用1326万美元 较去年同期2875万美元使用量减少54% [27] 年度展望 - 2025全年收入指引2.35-2.41亿美元 [9] - 预计调整后EBITDA亏损900-500万美元 [9] - 六个月累计收入1.16亿美元 较去年同期7631万美元增长52% [21] - 加权平均流通股数增至2197万股 较去年同期765万股增长187% [22]

GLP-1药物行业热潮 - 2025年上半年GLP-1药物（如诺和诺德Wegovy、礼来Zepbound）推动医疗行业进入新赛道，并引发资本热情 [2] - 美股IPO市场显著回暖，截至2025年6月6日已有142家企业完成IPO，数量同比大涨82%，数字医疗与生物科技板块新股首日涨幅达20%-50% [2] - Omada Health和Metsera成为代表性企业，分别受益于"GLP-1+科技"红利和超长效GLP-1药物研发 [2] Omada Health - 2025年6月6日以19美元/股登陆纳斯达克，募资1.5亿美元，首日股价涨幅21%，估值达12.8亿美元 [3] - 2024年营收1.698亿美元（同比+38%），毛利率60.6%；2025Q1营收5500万美元（同比+57%），净亏损缩窄至940万美元 [3] - 商业模式聚焦企业/医保渠道的远程健康管理，AI工具OmadaSpark提升用户粘性，拥有超100万付费会员和2000家企业客户 [3][4] - 虽不直接销售GLP-1药物，但提供配套行为计划服务，未来与制药公司/保险方合作空间大 [4] Metsera - 2025年1月以18美元/股IPO，募资2.75亿美元，首日涨幅47%，市值从不足20亿美元跃升 [5][6] - 核心管线MET-097i（超长效GLP-1激动剂）Phase 2a数据显示12周平均减重11.3%，部分达20%，潜在月剂型使用周期15-16天 [7] - 另一管线MET-233i（胰淀素类似物）Phase 1数据显示5周减重8.4%，半衰期19天，联用潜力突出 [8] - IPO后现金储备5.9亿美元可支撑至2027年，获Arch Ventures等顶级风投支持 [9][10] 其他GLP-1赛道参与者 - Aardvark Therapeutics：通过TAS2R受体激活GLP-1分泌，筹备IPO [12] - BioAge Labs：专注GLP-1赋能疗法，已完成2亿美元融资 [12] - Fractyl Health：代谢基因疗法企业，2024年融资1.1亿美元 [13] 行业驱动因素 - 2030年GLP-1市场规模或超1000亿美元 [15] - 技术壁垒（如超长效剂型、数字平台）和临床里程碑（Phase 3启动）成为股价催化剂 [15] - 高估值现象显著：Omada估值12.8亿美元（营收1.7亿美元），Metsera未商业化市值近20亿美元 [15]