Pfizer Inc. (NYSE:PFE) is included among the 14 Best Pharma Dividend Stocks to Buy in 2026. Pfizer (PFE) Braces for Bumpy Years as Growth Pushed Out to 2029 On December 16, Pfizer Inc. (NYSE:PFE) said the next few years are expected to be bumpy, starting in 2026. The company pointed to lower sales of its COVID vaccine and treatment, price cuts promised to the US government, and patent expirations on several key drugs. Management does not expect revenue to return to growth until 2029. In the meantime, th ...

2025年全球并购市场概览 - 2025年全球并购交易总额约为2.4万亿美元，较2024年约1.83万亿美元有所增长，交易价值上升主要受高额交易推动 [1] - 2025年交易数量低迷，但大型并购交易数量创下十年新高，是去年的两倍，市场对规模溢价的重视程度达到历史记录 [2] - 2021年仍是美国并购活动创纪录的年份，当年截至同期录得19,666笔交易，总估值约5.55万亿美元 [3] 影响交易活动的宏观与政策因素 - 2025年上半年交易活动疲软，主要受特朗普政府滚动式关税公告引发金融市场动荡影响 [4] - 特朗普于4月宣布对超过180个国家征收“对等关税”，导致企业面临宏观经济不确定性，难以制定计划和提供指引 [5][6] - 人工智能的兴起导致企业全面增加重大支出，同时美联储高利率使借贷成本上升，增加了全年大部分时间交易活动的复杂性 [10] - 下半年市场情绪转好，得益于人工智能投资的长期顺风、对美联储更支持性政策的预期以及政府的亲商业财政政策 [11][12] - 美联储在2025年已批准三次降息，但委员会投票信号表明未来进一步降息道路将更艰难 [12] 分行业交易活动分析 - **消费领域**：2025年前三季度交易总值较去年同期下降17%，但零售领域交易总值截至12月中旬超过400亿美元，高于2024年同期的约284亿美元 [8][9] - **工业制造领域（含汽车）**：2024年全球交易超过8,800笔，总值3,037亿美元，交易数量同比增长3.1%，但在去年第四季度和2025年出现下降趋势 [16] - **汽车行业**：截至2025年第三季度，交易数量同比下降19.9%，而更广泛的工业制造类别（含航空航天、运输物流等）下降3.6% [17] - **生物制药行业**：2025年末中型市场交易活动增加，大型制药公司收购小型生物科技公司的案例增多，驱动因素包括专利到期带来的收入缺口、强劲的公司现金储备和有前景的创新 [24][25] - **银行业**：2025年下半年宣布的交易数量激增88%，交易总规模增长近四倍，达到390亿美元 [29] 特定行业面临的挑战与整合动态 - **汽车行业**：联邦纯电动汽车税收抵免计划的终止导致许多公司改变电动汽车战略并重新设计产品线，福特汽车因此计划计提195亿美元减值，政策转变及适应关税和高成本的需求减缓了该行业交易 [14][15] - **媒体行业**：公司渴望整合但面临监管审批挑战，例如Nexstar Media Group拟以62亿美元收购Tegna的交易仍在等待联邦法规变更或豁免 [19] - **监管与交易审批**：特朗普政府反对多样性、公平和包容计划，影响了监管审批，例如Verizon为通过联邦通信委员会对其200亿美元收购Frontier Communications的批准而终止了DEI政策 [20][21] - **银行整合**：区域银行整合部分由激进投资者推动，例如HoldCo今年已针对总资产超过2,000亿美元的贷款机构采取行动，Comerica在同意以109亿美元出售给Fifth Third之前承受了寻找买家的压力 [30] 未来展望与交易驱动因素 - 行业人士认为，电动汽车的广泛撤退、行业销售放缓以及多元化需求，将推动汽车行业在经历今年低迷后于来年交易增加 [18] - 年末活动繁忙使许多人预测2026年并购将更活跃，银行业在大型交易活动之外显示出最多生机 [28] - 分析师认为，健康的交易活动窗口期可能再持续一两年，预计一些银行在未来12个月内甚至能完成两到三笔收购 [31] - 交易获批速度创纪录，当前获批的交易类型在上届政府下不可能获得批准，这为大型银行进行产品补强或大型机构合并提供了机会 [32]

公司董事会变动 - 礼来公司董事会于2025年12月8日选举Carolyn R Bertozzi博士为董事会成员 该任命自同日起生效 [1] - Bertozzi博士将任职于董事会的科学与技术委员会以及道德与合规委员会 [1] 新任董事背景与评价 - 公司董事长兼首席执行官David A Ricks表示 Bertozzi博士是诺贝尔奖得主化学家 其工作从根本上改变了靶向药物（尤其是癌症药物）的开发思路 [2] - 公司认为 在持续开拓肿瘤学和免疫学新方法之际 Bertozzi博士的视角将极具价值 她的回归有助于为患者带来更多突破性药物 [2] - Bertozzi博士目前担任斯坦福大学多个职务 包括Sarafan ChEM-H的Baker Family主任 人文与科学学院Anne T and Robert M Bass教授 以及化学与系统生物学和放射学的兼职教授 同时她也是霍华德·休斯医学研究所的研究员 [2] - 她因其研究成就获得过多项荣誉 是美国国家医学院 国家科学院和美国艺术与科学院的当选成员 [3] - Bertozzi博士曾于2017年至2021年期间在礼来董事会任职 [3] 公司业务与战略重点 - 礼来是一家致力于将科学转化为疗法的医药公司 旨在改善全球人民生活 公司拥有近150年的开创性发现历史 目前其药物帮助全球数千万人 [4] - 公司科学家利用生物技术 化学和基因药物的力量 积极推进新发现以应对全球重大健康挑战 包括：重新定义糖尿病护理 治疗肥胖并遏制其最具破坏性的长期影响 推进对抗阿尔茨海默病的斗争 为一些最使人衰弱的免疫系统疾病提供解决方案 以及将最难治疗的癌症转变为可管理的疾病 [4] - 公司的动机是让数百万人的生活更美好 其中包括开展反映世界多样性的创新临床试验 并努力确保药物的可及性和可负担性 [4]

公司投资与战略 - Evernorth Health Services宣布对专业药房管理公司Shields Health Solutions投资35亿美元[1] - 投资以优先股形式进行 不会对公司2025年调整后每股收益指引产生实质性影响 该指引维持在至少29.60美元[2] - Shields Health Solutions被私募股权公司Sycamore Partners收购后成为独立私营企业 此前该公司为Walgreens Boots Alliance所有[1] 财务表现与增长前景 - 公司是纯商业保险公司 唯一维持长期每股收益增长前景的MCO[2] - 分析师预计每股收益年增长率为10%-15% 自由现金流收益率为9%[3] - 在监管明确情况下 公司可能实现25%-30%的上涨空间 且下行风险较低[4] 业务优势与市场定位 - 大型药房福利和专业药物业务使公司广泛接触不断增长的药物支出领域 包括肥胖治疗、生物类似药和基因疗法[3] - 业务模式避免对单个产品下注 同时规避同行面临的监管风险[3] - BofA证券看好Alignment Healthcare 预计其会员增长超过20% 医疗损失比率改善 并在2025-2026年获得星级评级带来的免费顺风[4] 行业比较与竞争对手 - BofA证券对UnitedHealth和Centene持比市场更谨慎态度[5] - UnitedHealth可能通过强劲星级评级和无进一步编码调整在2027年扩大利润率 避免2026年约60亿美元（每股5.25美元）的V28逆风[5] - Centene面临2026年可能实施的医疗补助工作要求 州报销率可能无法反映较弱的风险池 从而对利润率造成压力[5] 股价表现 - Cigna集团股票上涨0.22% 报收301.65美元[6]

维京治疗公司(VKTX)在肥胖症治疗领域的机会 - 公司在肥胖症治疗领域具有较高的潜力且风险相对较低 [1] - 风险较低的原因在于内分泌和代谢治疗药物的早期评估结果积极 [1] - 尽管生物技术投资通常具有二元结果特性 但该领域的早期数据表现良好 [1] 分析师背景 - 分析师拥有20年股票分析经验 专注于定量研究 财务建模和风险管理 [1] - 曾在巴克莱银行担任副总裁 领导模型验证和压力测试团队 [1] - 擅长基本面和技术面分析 特别关注宏观经济趋势和企业盈利 [1] - 与研究伙伴(配偶)共同撰写投资研究报告 结合双方优势提供数据驱动的见解 [1]