Franklin Resources, Inc. (NYSE:BEN) is included among the 12 Best Stocks to Buy Now for Passive Income.  Franklin Resources’ (BEN) Dividend History and its Appeal for Passive Income Seekers Photo by Dan Dennis on Unsplash Franklin Resources, Inc. (NYSE:BEN) oversees a wide range of investments, from equities and fixed income to alternatives, multi-asset strategies, and cash management. Its revenue largely comes from management fees tied to assets under management (AUM), which reached $1.61 trillion in Q ...

TORONTO, Sept. 24, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Reported quarterly adjusted diluted earnings per share of $0.46Total assets under management and fee-earning assets of $56.8 billionDeclared quarterly dividend per share to 12.5 cents AGF Management Limited (AGF or the Company) (TSX: AGF.B) today announced financial results for the third quarter ended August 31, 2025. AGF reported total assets under management and fee-earning assets1 of $56.8 billion compared to $53.5 billion as at May 31, 2025 and $49.7 billion ...

Key Points Baltimore-based T. Rowe Price is partnering with Wall Street giant Goldman Sachs. Goldman is making a huge $1 billion investment in shares of the asset manager. That's doesn't actually change much about T. Rowe Price's corporate goals. 10 stocks we like better than T. Rowe Price Group › Investors often get excited about corporate news stories, especially when they come along with big numbers like $1 billion. That's how much of T. Rowe Price's (NASDAQ: TROW) stock Goldman Sachs (NYSE: G ...

**行业与公司** * 行业为中国证券业 覆盖公司包括中金公司CICC 东方财富East Money 中信证券CITIC 华泰证券Huatai 国泰君安GTJA 招商证券CMS 广发证券GFS 银河证券Galaxy等[5][8][10] * 研究范围涵盖A股与H股上市券商 重点跟踪经纪业务 投资银行业务 资产管理业务及资本中介业务表现[5][84][124] **核心业绩与运营趋势** * 覆盖券商上半年盈利同比增长65% 若剔除国泰君安一次性收购收益则增长45% 较一季度39%增速提升 主要受益于投资收入改善及投行业务复苏[5] * 中金公司上半年盈利43.3亿元人民币 超出预告区间34.5-39.7亿元 主因投行业务复苏及衍生品业务改善[9] * 8月A股日均成交额达2.3万亿元创历史新高 同比增285%环比增41% 且连续20个交易日维持在2万亿元以上水平[6][15] * 融资融券余额于9月初达2.3万亿元创历史新高 但占流通市值比例仅2.3%低于2015年4%的水平 杠杆维持健康[6][23][27] * 券商新开户数8月环比增35%至265万户 显示零售客户参与度提升[6][34] **业务板块动态** * 经纪业务佣金率持续下行 但成交量增长抵消部分影响 东方财富 华泰证券 中信证券经纪业务市场份额领先[90][93][94] * 投资银行业务呈现分化：香港IPO前八个月发行额中金以267亿港元居首占18.4% 华泰以113亿港元列第五 A股IPO承销前七月中金以19.6%份额领先[59][63][66] * 债券承销业务保持强劲 中信证券以1.063万亿元规模占14.1%市场份额[118] * 资产管理业务改善 7月非货币基金AUM达20.5万亿元同比增13% 券商资管AUM达6.4万亿元环比增3%[78][79][82] **政策与市场影响** * 证监会发布公募基金销售费率下调草案 为2023年7月以来第三阶段费率改革 预计对东方财富FY26盈利造成中高个位数百分比影响 广发证券与招商证券因基金子公司贡献较高而受影响较大[7] * 估算未来三年因资产配置转移有望为股市带来14万亿元增量资金 其中保险资金增量1.3万亿元 公募基金增量2.8万亿元 家庭存款与银行理财增量9.7万亿元[52][53] * 当前市场上涨主要由资产轮动及流动性过剩驱动 超额流动性占名义GDP比例持续上升[42][43] **风险与估值** * 股票质押比例8月末为3.21%环比降3个基点 质押风险可控[36] * CSI300指数TTM市盈率15.6倍 低于历史均值23.3倍 估值处于合理水平[48][50] * 券商股票质押回购业务减值损失中中信证券 国泰君安 华泰证券列前三位[98] **机构观点与推荐** * 首选标的为中金公司与东方财富 中金为港股IPO回暖最佳代表 东方财富更受益于零售情绪改善且二季度业绩超预期[8][9] * 覆盖券商H股平均估值FY25E市盈率10.9倍市净率1.0倍 A股平均估值FY25E市盈率17.9倍市净率1.8倍[10] **其他重要信息** * 研究覆盖范围包括中国大陆 香港 台湾地区金融机构 法律实体披露涉及摩根大通与多家券商的业务关系[128][129][131] * 评级分布为Overweight 50% Neutral 37% Underweight 13%[141]

服务定位与特色 - 会员社区专注于构建以收入为导向的投资组合 核心收入组合当前收益率超过8% 全部由封闭式基金构成 [1] - 服务面向寻求收益且规避股市高风险的收入型投资者 提供封闭式基金、债券、优先股、ETF及共同基金的专家指导 [1][2] - 团队由前财务顾问领衔 致力于通过封闭式基金和共同基金提供相对安全的收入流 并帮助投资者理解投资组合构建方法 [3] 运营架构与历史 - 投资研究小组由Alpha Gen Capital领导 配备专业分析师团队 在Seeking Alpha平台拥有超过十年的投资分析内容产出经验 [2][3] - 服务包含4个主动管理投资组合 涵盖封闭式基金、债券等多元资产类别 用于补充股息投资组合的收益 [2] 投资组合构成 - 核心收入组合采用封闭式基金架构 具体持仓包括PCN、PTY、PDI、PAXS等标的 通过股票、期权或其他衍生品持有 [1][4]

**iA Financial (IAFN F) 电话会议纪要关键要点** **1 涉及的行业或公司** * 公司为iA Financial (IAFN F) 一家加拿大金融保险服务公司[1] * 业务范围涵盖个人保险 团体保险 财富管理(包括保本基金和互惠基金制造) 美国经销商服务等[30][40][41] **2 核心财务表现与目标** * 2025年上半年及第二季度业绩表现异常强劲 所有业务部门均实现显著的经验收益[2][3] * 截至会议时 公司年化股本回报率(ROE)已达到并超过其2027年17%的目标 目前专注于“17%以上”的部分[6][8] * 长期每股账面价值增长是公司内部关键绩效指标 过去一年增长9% 远高于行业水平 长期增长也显著超越整个行业[14][15] * 长期每股收益(EPS)增长目标为10%以上 过去十年实际实现了12%的增长[19] **3 资本配置策略** * 资本配置优先级：优先用于现有业务的有机增长投资 其次为无机并购机会 股票回购是最后选择[9][11][24] * 拥有过剩资本 正在寻找并购机会 投资标准是必须符合公司战略并能带来约15%的ROE[9][10][26] * 杠杆率目前处于较低水平 预计未来会逐步提高 这与资本部署策略一致[67][68] **4 业务板块动态与战略** * **加拿大个人保险**：市场份额领先 占据加拿大28%的保险保单销售 远超第二名的10% 成功关键在于专注于大众及中端市场 并发展支持该目标市场的分销网络和技术[20][21][37] * **加拿大团体保险**：专注于中型雇主市场 虽然不是前三名 但表现良好 预计能获得市场份额 增长预期为高个位数至低双位数[38][39] * **财富管理**： * **保本基金(Seg Funds)**：在加拿大是绝对的领导者(总销售额 净销售额 资产规模第一) 同样是保险牌照分销驱动 专注于目标市场 该市场竞争较少 利润更高[41][45][47] * **互惠基金制造**：面临行业性压力(费率压力 ETF竞争) 表现较为困难 但仍是盈利的一部分 暂无剥离计划[42][43][44] * **财富分销**：通过RF Capital等收购增强独立分销渠道 定位为银行的替代选择 为更具创业精神和独立的顾问提供开放平台 在此领域是第一名[24][41][51][52] * **美国经销商服务**：过去面临挑战 目前正在进行优化 包括重新定价 削减5%的费用(考虑通胀后) 以及技术整合(系统从6个减少到2个) 预计将逐步改善 该市场 fragmented 存在并购机会[31][32][33][36] **5 宏观经济与销售展望** * 当前宏观经济环境有利：股市表现良好 推动财富管理业务 长期利率上升对公司有益[16][17] * 销售增长动力：源于其独特的“iA Way”战略 即专注于特定目标市场(大众及中端) 扩大分销覆盖范围 并大力投资技术以支持低成本的规模化运营 分销网络增长与销售增长有直接关联[20][22][23] * 预计各业务板块销售增长在高个位数至低双位数之间[39] **6 技术与费用管理** * 每年技术投资约4亿美元(400 million) 投资决策非常聚焦 旨在强化其战略和“iA Way” 而非盲目投入[60][61] * 高度重视费用管理 目标是实现运营杠杆(收入增长持续高于费用增长) 并通过严格的技术项目治理(需有商业案例和ROE评估)来实现[54][55][56] * 在获取成本和管理成本方面低于竞争对手[58] * 应用AI工具(如全体员工可使用ChatGPT)以提高生产率 但目前仍处于早期阶段[62][63] * 技术开发策略：除非能带来竞争优势(如内部开发核保工具) 否则尽可能使用现成的技术解决方案和外部供应商[65] **7 其他重要内容** * 公司强调其长期导向 不追求短期奇迹或极高的ROE(如18%-20%) 而是追求令人满意的17%以上和可持续增长[11][12][34] * 公司认识到加拿大有许多客户在保险和退休规划方面未被充分服务 市场机会更多是供给问题而非需求问题[48]

核心观点 - 三家公司在过去60天内当前财年盈利预期均获上调且均获Zacks排名第一（强力买入）及动量评分A级 [1][3][4] - 三家公司在过去三个月股价涨幅均显著超越标普500指数7.5%的涨幅 [2][4][5] Halozyme Therapeutics (HALO) - 生物制药公司专注于通过靶向肿瘤微环境开发商业化肿瘤适应症新型疗法 [1] - 过去60天内当前财年盈利共识预期上调10.5% [1] - 过去三个月股价上涨36.2% 显著超越标普500指数7.5%涨幅 [2] - 动量评分A级 [2] T. Rowe Price (TROW) - 全球投资管理机构为个人及机构投资者、退休计划和金融中介提供共同基金、副咨询服务和独立账户管理 [3] - 过去60天内当前财年盈利共识预期上调9% [3] - 过去三个月股价上涨14.2% 超越标普500指数7.5%涨幅 [4] - 动量评分A级 [4] Cars.com (CARS) - 运营在线汽车平台提供新旧车列表、专家消费者评论、研究工具及其他信息服务 [4] - 过去60天内当前财年盈利共识预期上调2.3% [4] - 过去三个月股价上涨22.3% 显著超越标普500指数7.5%涨幅 [5] - 动量评分A级 [5]

行业与公司 * 行业为中国券商与金融业 覆盖公司包括中金公司CICC-H 中信证券CITICS-A 东方财富East Money等[1][4][6] 核心观点与论据 * 看多A股市场流动性 认为家庭金融资产 北向资金和适度提高的杠杆率将是主要驱动力 有望推动日均交易额ADT向2万亿元人民币的看多目标迈进[1] * 估计2025年上半年机构和散户投资者为境内股市带来1.5-1.7万亿元人民币的资金流入 主要机构投资者贡献约1万亿元 其中保险资金流入5500-6500亿元 私募证券基金新发AUM总计3500亿元 带来2500-3000亿元流入 公募基金 modestly流入900-1000亿元 央行互换便利和再贷款工具供应1350亿元 散户投资者额外配置约4000-5000亿元[2] * 充裕的流动性和复苏的情绪推动A股日均交易额在2025年上半年同比增长59% 环比增长9% 达到1.36万亿元[2] * 潜在流动性依然充裕 家庭金融资产在2024年强劲增加30万亿元 同比增长12% 但股票配置持续不足 其占比在2024年相比2021年下降近4%[3] * 家庭金融资产在2025年上半年接近300万亿元 每1%重新配置到股票相当于来自散户的3万亿元流入 若融资余额能达到A股市值的2.5% 相比目前的2.1% 将带来额外的约4000亿元流入[3] * 散户通过公募基金的间接股票配置似乎在2025年上半年见底 并可能在下半年逐步回升 因主动基金表现改善 2025年上半年60-80%的基金跑赢主要指数 而2024年仅为16-18% 同时长尾亏损基金数量减少近半[3] * 自7月以来 北向交易额也从上半年的每日1000-2000亿元升至2000-3000亿元 在A股日均交易额中的占比相比第二季度末上升约1个百分点[3] * 券商 融资 公募基金 IPO和跨境业务将因更多流动性流入而受益 尤其认为散户对公募基金的风险偏好可能在2025年下半年出现拐点 这对推动东方财富和广发证券的股价至关重要[4] * 增加的交易量和跨境流动应会提振对衍生品的需求 并惠及拥有强大离岸客户基础的券商 如中金公司和中信证券[4] * 在境内券商中 超配标的为中金公司H股 中信证券A股和东方财富[4] 其他重要内容 * 报告出具机构为摩根士丹利 行业观点为具吸引力[6] * 报告包含大量图表数据支持其观点 包括各机构资金流入估算 家庭金融资产及股票配置占比变化 新基金发行情况 散户基金持股中股票配置占比 北向交易额及占比变化 主动基金业绩分布对比等[8][11][12][13][14][16][17][18][19][20][21][24][25][26][27] * 报告详细列出了A股和H股券商的投资偏好顺序 评级 目标价 当前价 估值倍数及股价表现[29][30] * 报告包含大量合规披露声明 包括评级分布 分析师认证 潜在利益冲突等[32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][70][71][72][73][74][75][76][77][78]

公司概况 - RiverPark Advisors LLC是一家总部位于纽约的投资咨询公司 同时是RiverPark共同基金系列的发起人 [1] - 公司目标是在特定风格板块中提供"最佳类别"的投资组合管理服务 [1] - 公司与附属机构共同管理约13亿美元资产 覆盖股票 固定收益和风险投资等7种不同策略 [1] 业务范围 - 管理资产包括共同基金和独立账户 [1] - 已与其他投资顾问建立战略联盟 这些联盟被认为能提供卓越的管理服务 [1] 运营说明 - 该账户并非由RiverPark Advisors管理或监控 [1] - 通过Seeking Alpha发送的消息不会收到回复 需使用公司官方渠道进行沟通 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2净利润为1,035,000,000 PLN，同比增长18%，上半年净利润为2,149,000,000 PLN，同比增长10% [26] - 风险成本同比下降39%，零售和公司业务分别贡献了19,000,000欧元和34,000,000欧元的准备金 [39] - 净手续费和佣金收入增长1%，其中信用卡业务增长11%，共同基金业务增长11% [36] - 成本收入比为76.3%，在行业中处于较高水平 [35] - 资本充足率为15.66%，较上一季度有所下降 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售客户数量增加80,000，公司客户增加20,000，年度总客户增长155,000 [3] - 抵押贷款市场占有率为21%，贷款组合市场占有率为14%，抵押贷款总额为5,000,000,000欧元 [5] - 现金贷款同比增长13%，创历史最佳季度之一 [6] - 公司贷款环比增长1.3%，同比增长3%，中小企业贷款增长较快，但大企业贷款未见增长 [7] - 共同基金销售表现强劲，总资本达到20,000,000,000欧元 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 波兰经济预计2025年增长3.5%，优于邻国匈牙利和罗马尼亚 [10] - 消费预计增长3%-3.5%，家庭储蓄率高于疫情前水平 [12] - 公共投资增长缓慢，主要受欧盟资金发放延迟影响 [14] - 工业部门持续两年停滞，但服务业表现强劲 [16] - 通胀预计降至2.8%，接近央行目标 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行长期战略，增加市场份额和活跃客户数量 [3][4] - 数字化流程提升了抵押贷款审批效率，市场份额连续两个季度增长 [5] - 公司计划在11月19日公布新战略，重点包括改善客户服务、减少实体网点依赖和加强私人银行业务 [51][52] - 面临来自BGK和其他基金的激烈竞争，尤其是在公司贷款领域 [8][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对零售银行业务和抵押贷款表现满意，但对公司贷款增长缓慢表示担忧 [7][8] - 预计2026年经济将加速增长，尤其是德国经济改善将带来积极影响 [19][63] - 利率下降对净利息收入产生影响，但公司通过有效的利率风险管理降低了敏感性 [46][47] - 行业竞争加剧，尤其是在公司贷款领域，利润率降至20年来最低水平 [64] 其他重要信息 - 不良贷款率(NPL)为3.9%，低于行业平均水平 [41] - 第二阶段贷款占比从11%降至3.8%，主要由于重新分类至第一阶段 [42] - 固定利率抵押贷款占比从80%降至60%，反映出客户对利率下降的预期 [49] - 公司积极参与制定标准抵押贷款合同，以简化流程并提高产品安全性 [69][70] 问答环节所有的提问和回答 问题: 未来利息资产盈利能力的变化 - 公司不评论前瞻性数据，但利率下降对净利润有一定影响，公司通过利率风险管理降低了敏感性 [46][47] 问题: 强制性准备金对业绩的潜在影响 - 预计对整个银行业的影响在1,500,000,000至2,000,000,000 PLN之间，各银行按市场份额分摊 [48] 问题: 固定利率抵押贷款兴趣高的原因 - 固定利率抵押贷款占比从80%降至60%，反映出客户对利率下降的预期，两种类型贷款成本相近 [49][50] 问题: 衍生品和外汇业务大幅增长的原因 - 外汇汇率波动和有效的交易头寸管理是主要原因，交易团队充分利用了市场机会 [56] 问题: 对冲成本持平的原因及影响持续时间 - 应从长期角度分析对冲策略的影响，本季度准备金下降1,000,000,000 PLN [58] 问题: 抵押贷款是否仍是好产品 - 抵押贷款是银行基本产品，公司将继续提供，尽管存在人口结构变化等挑战 [59][60] 问题: 公司贷款业务何时会好转 - 预计今年会有所改善，但目前增长低于预期，受法规和竞争影响，等待大型基础设施项目启动 [63][67] 问题: 是否使用标准抵押贷款合同 - 公司积极参与制定标准合同，以简化流程并提高产品安全性，支持通过法律形式确定 [69][70]