投资者情绪与市场信心 - 美国银行月度调查显示，12月投资者情绪指标升至7.4（最高为10），为四年半以来最乐观的调查结果 [1] - 以现金水平、股票配置和全球增长预期衡量的乐观程度在本世纪仅出现过八次，包括2010-2011年金融危机后及2020-2021年疫情后的时期 [1] - 超过四分之三的资产配置者正在为2026年之前的风险偏好环境调整投资组合 [3] 资产配置与市场敞口 - 股票和大宗商品的综合敞口达到2022年2月以来的最高水平 [1] - 现金持有率从11月的3.7%降至12月的3.3%，创历史新低 [6] - 约57%的受访者预计美国经济将软着陆，仅3%预测硬着陆，为两年半以来最低水平 [6] 市场表现与驱动因素 - MSCI全球所有国家指数在2025年上涨近20%，连续第三年实现两位数涨幅 [1] - 市场上涨范围显著扩大，高盛的周期股与防御股指数连续第13个交易日上涨，创历史最长连涨纪录 [8] - 历史数据显示，周期性股票连续八个交易日以上跑赢防御性股票后，标普500指数一个月中位数收益率为2%，三个月为6% [9] 机构观点与未来预期 - 包括摩根士丹利、德意志银行和花旗在内的多家银行预测，美国股市2026年将上涨超过10% [3] - 机构押注全球经济增长韧性、人工智能发展、宽松货币政策和财政刺激将为全球股市带来超额回报 [3] - Ned Davis Research情绪指标低于62.5（情绪过热区间底部），表明市场情绪远未达到欣喜若狂程度，意味着年底和明年初市场有更大上涨空间 [6][8] 潜在风险与担忧 - 人工智能泡沫被视为最大的尾部风险，14%的受访者认为企业在资本支出方面投入过多 [6] - 市场对美国科技公司的估值感到担忧 [6]