财务表现 - 25Q2营收76 85亿美元 同比+32% 环比+3% 接近指引上限 毛利率43% 同比-10pcts 环比-11pcts 剔除出口管制及相关费用后毛利率为54% 符合指引预期 [2] - 营业利润8 97亿美元 营业利润率12% EPS 0 48美元 库存及相关费用使每股收益减少约0 43美元 [2][18] - 自由现金流10亿美元 若不计入与数据中心AI出口管制相关的8亿美元库存减记 [6] - 25Q3营收指引84-90亿美元 中值同比+28% 环比+13% 毛利率指引54% 同比持平 环比+11pcts [3][21] 业务分拆 数据中心业务 - 25Q2营收32 4亿美元 同比+14% 环比-12% EPYC CPU收入持续增长 环比下滑系MI308出口管制影响 [3] - EPYC处理器在云计算和企业级市场创销售新高 连续33个季度保持市场份额增长 全球基于EPYC的云实例数量接近1200个 [7][8] - 第五代EPYC"都灵"处理器实现规模化量产交付 性能较上一代提升高达100% [8] - 25Q3指引数据中心业务同环比增长强劲两位数 [3] AI芯片业务 - MI300/MI325成功拓展多家头部客户 MI350已获超大规模云服务商广泛采用 25M6提前量产 [4] - MI355在关键训练及推理负载或超越B200 部分关键负载提供GB200同等性能 大规模推理单位美元投资提升40% token [4] - 主权AI项目启动首批部署 与HUMAIN达成数十亿美元合作 全球有40+个活跃项目 [4][11] - MI400峰值算力40 petaFLOPS 较竞品提升50%内存容量及带宽 推出Helios全栈机架AI平台 计划2026年发布 [4][12] 客户端与游戏业务 - 25Q2营收36亿美元 创历史新高 同比+69% 环比+23% [3] - 客户端业务营收25亿美元 同比+67% 环比+9% 主要受Ryzen桌面CPU创纪录销售推动 [3] - 游戏业务营收11亿美元 同比+73% 环比+73% 得益于新推出的游戏GPU需求强劲 [3] - 新一代Ryzen 9000系列X3D处理器需求旺盛 领跑全球电商畅销榜 [14] 嵌入式业务 - 25Q2营收8 24亿美元 同比-4% 环比持平 [3] - Spartan UltraScale+ FPGA在成本敏感型低功耗应用中展现领先性能 Versal自适应SoC应用于博世下一代机器人出租车平台 [16] 产品与技术进展 - EPYC处理器在TOP500超级计算机榜单中为超过三分之一系统提供算力 包括性能冠亚军系统 [9] - ROCm 7实现全栈升级 推理和训练性能较前代提升3倍以上 新增对大规模训练和分布式推理支持 [11] - 推出Radeon AI Pro R9700 GPU 具备更大显存和完整ROCm支持 支持桌面端高级AI开发 [15] - 通过收购Brium和Lamini团队强化AI软件栈 此前Nod ai、Mipsology和Silo AI收购成果持续释放 [12] 战略与展望 - 规划AI业务年营收迈向数百亿美元 MI400系列作为重大技术突破已获客户浓厚兴趣 [13] - 通过收购ZT Systems整合机架与数据中心级设计团队 推进Helios解决方案大规模部署 [13] - 当前处于全行业AI转型初期阶段 计算需求将呈阶梯式增长 [13] - 服务器和PC CPU业务在高性能计算需求上升、市场份额扩大等因素推动下呈现加速发展 [17]