1 2月 末的AI圈异常热闹：智谱、MiniMax的"港股AI第一股"之争刚落幕，2025年最后一天，月之暗面 （Kimi）默默甩出最后一炸：完成5亿美金的新一轮融资。 根据月之暗面提供给我们的官方信息，本轮融资由IDG领投，阿里、腾讯等 月之暗面老股东超额认 购，公司投后估值达43亿美元。据《智能涌现》了解，月之暗面这一轮超额认购的老股东，还包括高榕 创投和今日资本。 文｜邓咏仪 编辑｜苏建勋 超额认购，意味着老股东对被投项目持续看好。所谓超额认购（Super Pro Rata），通俗来说，这是一 种让早期投资者在后续融资中"加仓"，并扩大持股比例的特殊权利。 举个例子，机构A在投前占月之暗面股比5%，而在引入新股东后，机构A想维持5%的份额，需要继续 下注（Pro Rata），那如果想要获得5%以外的更多份额，就要加仓更多金额，这就是超额认购(Super Pro Rata)。 除了融资消息以外，12月31日，月之暗面创始人杨植麟也发布内部信，披露了几个关键信号： 加大人才激励：春节前会确定K2 Thinking模型和产品的奖励方案。2026年平均激励会是2025年的 200%，同时大幅上调期权回购额度； ...

摘要：对于超百亿现金储备的用途，杨植麟在内部信中明确表示，将"更加激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发。" 来源：凤凰网科技 凤凰网科技 出品 作者｜董雨晴 12月31日，凤凰网科技获悉，在2025年的最后一天，月之暗面CEO杨植麟对内做了一个简单的沟通。 他通过内部信告知，月之暗面近期完成了5亿美元C轮融资且大幅超募，当前现金持有量超过100亿元。"相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集 更大量资金，事实上，我们B/C轮融资金额就超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发。" 另据《晚点LatePost》报道，Kimi的此次融资IDG领投了1.5亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东均超额认购，投后估值43亿美元，约合300亿人民币。其 中，王慧文已经累计投资月之暗面 7000 万美元。 "他们前后只用了不到两个月，属于超额融资。" 一位接近月之暗面的人士称。 Kimi原本想在今年保持低调，但外部环境已发生诸多变化——曾经拿来比较的其他头部AI公司都在冲击上市。最快下个月，2026年开年，智谱与Minimax都 将登陆港股。 作为对比，以每股116.20港元发行价计算，扣除相关费用后，智谱本次IPO募 ...

融资与估值 - 月之暗面近期完成5亿美元C轮融资，由IDG领投1.5亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值达43亿美元 [2] - 公司当前现金储备超过100亿元人民币，规模已不逊于IPO后的智谱与MiniMax [2] - 智谱截至2025年6月现金为25.5亿元，预计IPO融资约38亿元；MiniMax截至2025年9月现金为73.5亿元，预计IPO融资34亿至38亿元 [3] 商业化进展与财务表现 - 公司商业化进程加速，于2025年9月正式发布Multi-Agent新品“OK Computer”并启动灰度测试，该产品能让AI自主完成复杂任务，如网站开发、数据分析、图片视频生成及PPT制作 [3] - Kimi全球付费用户数月增速达170%，受K2 Thinking大模型带动，海外大模型API收入增长4倍 [3] - 2025年9月至11月，海外和国内付费用户数平均月环比增长超过170%，同期海外API收入增长4倍 [7] 技术研发与产品战略 - C轮融资资金将用于更激进地扩增显卡，加速K3模型的训练和研发 [3][8] - 2026年核心目标包括：K3模型在预训练水平上追平世界前沿模型，并通过技术改进与Scaling使其等效FLOPs提升至少一个数量级 [3][8] - 公司将垂直整合训练技术与产品taste，使K3成为更“不同”的模型，提供其他模型不具备的全新用户体验能力 [4][8] - 产品与商业化将聚焦于Agent，不以绝对用户数量为目标，而是追求智能上限以创造更大的生产力价值，目标是实现营收规模的数量级增长 [5][8] - 公司自2025年5月起高频推出新Agent功能，包括Researcher、OK Computer、PPT、Kimi Code等新品 [7] 公司治理与未来规划 - 公司基于2025年的成果，实施了调薪、期权奖励、现金奖励等激励措施，累计324人次 [8] - 2026年春节前将确定K2 Thinking及后续模型和产品的奖励方案并发放，预计2026年平均激励是2025年的200%，并计划大幅上调期权回购额度 [8] - 公司最重要的长期目标是超越Anthropic等前沿公司，成为世界领先的AGI公司 [8] - 公司表示短期不急于上市，因B/C轮融资金额已超过绝大部分IPO募资及上市公司定向增发，未来将择机将上市作为加速AGI的手段 [7]

3.产品和商业化上聚焦agent，不以绝对用户数量为目标，持续追求智能上限，创造更大的生产力价值， 营收规模实现数量级增长。 2.垂直整合模型训练和agent产品taste，让K3成为更"与众不同"的模型，让用户体验到全新的、其他模型 没有定义过的能力； 北京商报讯（记者 魏蔚）12月31日，月之暗面创始人、CEO 杨植麟通过内部信宣布，公司于近期完成 超5亿美元融资，当前现金持有量超过100亿元。本轮资金将用于更加激进地扩增显卡，加速K3模型的 训练和研发。部分资金也将用于2026年的激励计划和期权回购计划。 他表示，"相比于二级市场，我们判断还可以从一级市场募集更大量资金，事实上，我们B/C轮融资金 额就超过绝大部分IPO募资及上市公司的定向增发。所以我们短期不着急上市。当然未来我们计划将上 市作为手段来加速AG1（通用人工智能），择时而动，主动权掌握在我们手中。" 同时，杨植麟披露了月之暗面2026年战略： 1.K3模型通过技术改进和进一步scaling（规模化），提升等效FLOPs至少一个数量级，在预训练水平上 追平世界前沿模型； ...

IDG 领投，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美元。 文 丨 贺乾明 编辑 丨 程曼祺 《晚点 LatePost》独家获悉，月之暗面（Kimi）近期完成 5 亿美元 C 轮融资， IDG 领投 1.5 亿美元，阿里、腾讯、王慧文等老股东超额认购，投后估值 43 亿美元。 据了解，王慧文已经累计投资月之暗面 7000 万美元。 "他们前后只用了不到两个月，属于超额融资。" 一位接近月之暗面的人士称，一级市场对公司 的热情超出预期。 12 ⽉ 31 ⽇，⽉之暗⾯创始⼈、CEO 杨植麟发布内部信，公司有超过 100 亿元⼈⺠币现⾦储 备。 杨植麟在内部信中称，C 轮融资的资金将会用于更激进地扩增显卡，加速 K3 模型的训练和研发，并 公布了 2026 年的重要事项： 当前月之暗面有 300 人，他们会把部分新资金用于提高 2026 年的激励计划，预计是 2025 年的两倍， 并大幅上调期权回购额度。 这⼀规模已经不输于 IPO 之后的智谱、MiniMax： 今年 9 月，月之暗面推出 Agent 功能 OK Computer，可以调用虚拟电脑中的工具，开发网站、分析数 据、生成图片音频或制作 ...

融资与估值动态 - 公司最新一轮融资已进入收尾阶段，估值有望提升至约40亿美元（约合284.7亿元人民币）[1] - 公司正与多家全球机构洽谈资金，整体融资规模可能达到数亿美元，潜在投资方包括现有股东腾讯[1] - 公司希望在今年年底前完成融资[1] - 公司在去年8月从腾讯和高榕资本等投资方获得了逾3亿美元的B轮融资[1] 上市计划 - 公司已向部分潜在出资方表示，目标是在明年下半年启动IPO[1] 技术进展与产品 - 公司凭借长文本分析领域累积的优势吸引了包括阿里巴巴集团、红杉中国在内的一批重量级投资者[1] - 公司本月发布最新开源模型Kimi K2 Thinking，代码能力进一步增强，并在AI众包榜单LMArena上名列前茅[2] - 公司已开始筹备下一代模型K3，创始人杨植麟表示会在奥尔特曼的万亿美元数据中心建好之前发布[2] 行业背景与竞争 - 公司是中国AI产业快速崛起的代表之一，行业内越来越多的技术公司不断取得突破并加速推进上市[1] - 过去几个月，多家中国AI企业推出了竞争力更强的模型，定价低于美国头部模型，或以开源方式免费发布[1]