美国政府入股与资本注入 - 美国政府以每股20.47美元价格收购英特尔9.9%被动持股 成为战略投资者[2] - 软银向英特尔投资20亿美元 可能吸引其他主要投资者跟进[2] - 股权稀释风险被额外资本流入抵消 有助于公司追赶竞争对手[2] 股价表现与估值分析 - 四月以来股价上涨约30% 折现现金流模型显示公允价值28.55美元 较当前价格存在17%上行空间[2][6][7] - 企业价值1543亿美元 股权价值1247亿美元 现金212亿美元 债务507亿美元[7] - 模型假设12%税率 2024年资本支出约180亿美元 加权平均资本成本7% 终端增长率3%[5][6] 财务业绩表现 - 第二季度营收129亿美元 超出市场预期10.2亿美元[2] - 代工业务第二季度营收44亿美元 同比增长3%[2] - 客户计算业务第二季度营收79亿美元 同比下降3%[3] - 数据中心与人工智能业务第二季度营收39亿美元 同比增长4%[3] 业务发展机遇 - 代工业务持续增长 计划在俄亥俄州等地建立新工厂中心[2] - 即将发布Arrow Lake CPU更新和Panther Lake系列芯片 采用18A制程工艺[3] - 2025年计划推出Diamond Rapids数据中心处理器和Jaguar Shores人工智能加速器[3] - PC出货量增长利好环境 数据中心CPU和AI加速器市场预计持续扩张[3] 财务预测展望 - 2025财年收入预计520亿美元 同比下降2.1% 之后逐年加速增长[6] - 2026-2029年收入增长率预计分别为7%、12%、14%、16%[6] - 息税前利润率预计从2025年2.6%恢复至2029年26%[6] - 2029年营收预计824亿美元 EBIT预计214亿美元[6] 执行风险与挑战 - 曾意外取消Falcon Shores GPU项目[4] - Panther Lake系列CPU在生产环节面临问题[4] - 考虑放弃18A工艺节点 转向14A工艺节点[4] - 台积电获得美国关税豁免 可能进一步增强代工市场优势[4]