行情回顾 - A股医药生物指数上周下跌0.36%，跑输沪深300指数0.94个百分点，跑赢创业板综指0.17个百分点，在31个子行业中排名第24 [4] - 港股恒生医疗健康指数上周收涨0.57%，跑输恒生国企指数0.66个百分点 [4] 上市公司研发进度跟踪 - 百济神州的BGB-C354和恒瑞医药的SHR-4506注射液临床申请新进承办 [5] - 百济神州的BGB-21447片和海思科的HSK45030分散片IND申请新进承办 [5] - 石药集团的IBI3002和正大天晴的HRS-5817正在进行三期临床 [5] - 海思科的TQB3473正在进行二期临床，康方生物的CMS-D001正在进行一期临床 [5] 本周观点 - 我国对美加征关税税率提至34%、84%、125%，涵盖医疗器械及诊断产品等，将推高进口医疗器械成本，加速国产替代 [6] - 利好国内创新属性及高壁垒、供应链多元或自主可控的医疗器械领域，如医学影像设备、基因测序设备、临床质谱仪器、手术机器人及电生理等赛道 [6] 2025年年度投资策略 - 从支付视角梳理医药产业三大付费渠道：院内支付、自费支付、海外支付 [7] - 看好院内政策支持方向（创新药械、设备更新）、人民群众需求扩容方向（血制品、家用医疗器械、减肥药产业链）、出海周期上行方向（肝素、呼吸道联检） [7]

公司动态 - 子公司西藏海思科制药有限公司收到国家药品监督管理局下发的《受理通知书》 [1] - 药品名称为HSK45030分散片，剂型为分散片，适应症为拟用于肌营养不良症 [1] - HSK45030是公司自主研发的一种口服、选择性靶向小分子抑制剂 [1] 药品研发进展 - 根据临床前研究，HSK45030能显著有效减少因肌节过度收缩而引起的肌肉损伤 [1] - 在动物模型中展现了优异的抗肌萎缩的疗效 [1]