财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总收入同比增长1.3%，主要受益于光纤战略、优质无线用户获取及数字媒体增长 [31] - EBITDA下降0.9%，主要因产品收入增长导致商品销售成本上升 [31] - 调整后EPS同比下降19.2%，受外汇对冲损失、利息支出增加及税收调整影响 [31] - 资本支出减少2.15亿美元，年初至今累计节省4.88亿美元 [31] - 自由现金流同比增长5% [31] - 净债务杠杆率为3.5倍，考虑Ziply收购后预计年底达3.8倍 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 光纤与无线网络 - 完成收购Zipline Fiber，新增140万光纤覆盖点，成为北美第三大光纤提供商 [9][10] - 加拿大新增2.7万FTTH用户，互联网收入增长3% [11] - 无线业务新增94,479移动用户，后付费流失率改善12个基点至1.06% [12][13] - 后付费ARPU同比下降0.7%，受竞争定价及美国旅行减少影响 [14] 企业业务 - 企业市场收入实现创纪录增长，核心连接服务稳定，网络安全和AI Fabric增长迅速 [20] - AI Fabric已启动首个数据中心，与Grok和Cohere合作提供全栈AI解决方案 [23] - 企业业务收入低两位数增长，四大增长向量均贡献正向收入 [111][117] 数字媒体 - 数字媒体收入占比达43%，同比增长9% [25] - Crave直接流媒体用户增长72%，广告收入受传统电视需求疲软影响下降3.1% [36] - 媒体EBITDA增长7.8%，利润率提升1.1个百分点至27.9% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：Zipline Fiber现有44万零售用户，85%使用纯光纤服务，成熟市场渗透率达40% [39] - 加拿大市场：光纤覆盖近800万家庭，捆绑服务推动8%的移动与互联网用户增长 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 四大战略重点：客户优先、最佳光纤/无线网络、AI企业解决方案、数字媒体 [5] - 通过AI自助工具（如虚拟维修诊断）节省120万次客服呼叫 [8] - AI Fabric瞄准加拿大200亿美元TAM，年增长率超20% [23][61] - 与美国PSP投资合作加速光纤建设，目标覆盖800万美国家庭 [10][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对政府拒绝修改CRTC批发接入决定表示失望，呼吁充分补偿网络建设成本 [28] - 预计媒体业务全年EBITDA为正，但下半年广告需求可能受宏观经济影响 [27] - 无线业务定价趋于稳定，ARPU有望在未来3-5个季度改善 [85][86] 其他重要信息 - 计划10月14日举办投资者日，展示战略执行进展 [29] - 出售家庭安防资产，预计收益1.7亿美元（9000万固定+8000万有条件） [100] 问答环节所有的提问和回答 Ziply Fiber财务影响 - Ziply EBITDA增速从2024年17%加速至2025年20%+，收购后杠杆率预期3.7倍 [48][58] - 交易倍数因EBITDA超预期下降，外汇对冲和税务优化带来额外1亿美元价值 [97][99] AI Fabric发展 - TAM达90亿美元，整合网络、数据中心及AI服务层形成差异化优势 [61][63] - 合同收入可能计入服务或产品线，取决于会计处理方式 [118] 无线业务展望 - 流失率改善源于多因素（客户服务、产品组合、实时留存优惠），可持续性高 [89] - 捆绑服务占新互联网激活40%，现有用户渗透率仍有提升空间 [83] 资本分配 - 除已公布的70亿美元资产剥离计划外，暂未更新塔基设施货币化计划 [66][68] - 美国光纤扩建优先通过PSP合作，不排除补强收购 [107]