BCE (NYSE:BCE) FY Conference September 25, 2025 08:00 AM ET Company ParticipantsCurtis Millen - EVP & CFONoneMorning, everybody, and welcome to CIBC's Eastern Investor Conference. Thank you for joining us this morning. First up, we've got BCE, and we're very pleased to have Curtis Millen, CFO of BCE, here to provide us with an update and kick off the conference. Welcome, Curtis.Curtis MillenThat's hilarious. I know I'm CFO because I actually just had to tell my CEO I can't take it.NoneMaybe we'll start off ...

SOURCE Bell Canada (MTL) WANT YOUR COMPANY'S NEWS FEATURED ON PRNEWSWIRE.COM? 440k+Newsrooms &Influencers 9k+Digital MediaOutlets 270k+JournalistsOpted In GET STARTED Also from this source Accessibility StatementSkip Navigation MONTRÉAL, Sept. 23, 2025 /PRNewswire/ - Curtis Millen, EVP and Chief Financial Officer of BCE Inc. (TSX: BCE) (NYSE: BCE) will participate in a fireside chat at the 24 Annual CIBC Eastern Institutional Investor Conference on Thursday, September 25, 2025 at 8:00 am eastern. A li ...

As you can see in the chart below, BCE Inc. (NYSE: BCE ) has had a miserable past 52 weeks. The stock is down around 35% despite some recent reprieve, and so, other than the generousI'm a full-time investor with a strong focus on the tech sector. I graduated with a Bachelor of Commerce Degree with Distinction, major in Finance. I'm also a proud lifetime member of the Beta Gamma Sigma International Business Honor Society. My core values are: Excellence, Integrity, Transparency, & Respect. I always, to the be ...

As you can see in the chart below, BCE Inc. (NYSE: BCE ) has had a miserable past 52 weeks. The stock is down around 35% despite some recent reprieve and so other thanI'm a full-time investor with a strong focus on the tech sector. I graduated with a Bachelor of Commerce Degree with Distinction, major in Finance. I'm also a proud lifetime member of the Beta Gamma Sigma International Business Honor Society. My core values are: Excellence, Integrity, Transparency, & Respect. I always, to the best of my abilit ...

公司概况与市场定位 - 加拿大领先的综合通信提供商 业务涵盖无线 宽带 媒体和企业服务 全国范围覆盖 [1][2] - 总部位于蒙特利尔 运营架构以Bell Canada为电信服务主体 Bell Media为内容和广告业务主体 [3] - 旗下品牌包括Bell Canada(核心有线与宽带) Virgin Mobile Canada(价值细分市场) Lucky Mobile(预付费市场) The Source(零售渠道) 以及地区子公司Bell Aliant和Bell MTS [4] - 市场定位依托传统基础设施优势 拥有广泛最后一英里铜缆和光纤资产 持续升级FTTP和5G无线网络 [5] - 通过捆绑促销策略整合高速Fibe互联网 Crave订阅和Bell TV附加服务 企业套餐融合云服务 安全性和连接性 提升客户留存率和单账户多收入流 [6] - 在高度监管行业中运营 受频谱许可 网络中性和文化内容义务影响 [7] 财务表现与股息政策 - 市值约316亿加元 年收入约230-240亿加元 体现稳定订阅收入基础和高价值服务升级 [10][11] - 收入来源包括消费者无线订阅 宽带和视频套餐 企业连接和媒体广告/分发 [11] - 客户从传统DSL转向FTTP套餐 为更高网速支付溢价 无线5G套餐捆绑流媒体附加服务提升ARPU和留存率 [12] - 股息收益率约5.5%-5.8% 吸引收益型投资者 派息可持续性取决于EBITDA 资本支出计划和自由现金流转换 [14][16] - 典型财务指标显示净利润约18-22亿加元 [41] 业务板块与运营策略 - 运营两大垂直领域：电信(连接和企业服务) 媒体/内容分发(Bell Media) 形成互补收入流 [17] - 电信业务涵盖消费者和企业板块 消费者提供无线计划 宽带互联网(通过Fibe TV捆绑)和住宅固网服务 企业提供云服务 托管网络 网络安全和运营商批发连接 [18][20] - 媒体资产包括电视网络(CTV) 流媒体平台Crave 广播电台和数字广告销售 内容授权(如HBO Max和Starz加拿大版权)创造独家内容窗口 驱动订阅和捆绑吸引力 [21][30] - 零售渠道通过The Source零售网络和数字店面支持设备和配件销售 [30] - 竞争动态：无线领域与Rogers Telus竞争网络覆盖 5G速度和定价层级 媒体领域与数字优先平台和全球流媒体服务竞争 [23] - 监管和技术因素：频谱拍卖定义无线增长容量 文化内容规则影响节目支出 基础设施计划(农村宽带公私合作)创造区域扩张机会 [24] 历史沿革与领导团队 - 起源可追溯至1880年Bell Canada成立 从早期电话运营发展为全国通信集团 [26] - 关键里程碑包括扩展长途服务 建立广播控股 最终收购或组建媒体实体并入Bell Media [27] - 战略举措包括在城市中心推出Fibe TV和宽带光纤计划 针对性收购以扩大媒体和广告覆盖 [28] - 现任CEO为Mirko Bibic 管理团队负责运营 财务和内容策略 财务领导由CFO Curtis Millen负责资本配置和投资者沟通 [32][42] 市场地位与指数成分 - 多伦多证券交易所上市 代码BCE 是加拿大核心资本市场组成部分 [35] - 通常入选S&P/TSX Composite和S&P/TSX 60指数 反映其市值和流动性 吸引被动资金流 [36] - 无线市场份额约30% 位列"三大"无线运营商之一 [37] - 在投资组合中作为收益和基础设施暴露的代表 用于股息聚焦型配置 [43] 关键数据摘要 - 公司名称BCE Inc 行业为电信与媒体 子行业为综合电信服务/媒体 [41] - 员工数约40,390人 总部位于蒙特利尔 成立于1880年 [44] - 官方网站提供投资者资源 包括正式材料 演示文稿和财务报告 [47]

财务表现 - 第二季度收入同比增长2.28%至44.3亿美元[2] - 收入增长主要受益于光纤战略和高端无线用户增长[2] 战略进展 - 提前完成对Ziply Fiber的收购 新增140万光纤覆盖点[3] - 收购后成为北美第三大光纤互联网提供商[3] - 自2022年以来自助安装量超过100万次[3] 业务构成 - 提供无线 有线 互联网 流媒体和电视服务[4] - 客户涵盖住宅 商业和批发市场[4] 市场评价 - CIBC将目标价从35加元上调至36加元[1] - 分析师维持中性评级[1] - Ziply Fiber的2025年EBITDA预计增长超过20%[3]

财务表现 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)为63加分(46美分)，低于去年同期的78加分，但超出Zacks共识预期的52加分[1] - 季度总营业收入同比增长1.3%至60.85亿加元(43.978亿美元)，超出共识预期的43.249亿美元[2] - 产品收入同比增长17.4%至8.18亿加元，服务收入下降1.5%至52.67亿加元[2] - 调整后EBITDA同比下降0.9%至26.74亿加元，EBITDA利润率从44.9%降至43.9%[11] 业务板块表现 - Bell CTS部门营业收入增长1%至53.34亿加元，其中服务收入下降1.5%至45.16亿加元，主要由于传统语音、数据服务和卫星服务下滑[3] - 产品收入增长17.4%，主要得益于BC省Kamloops首个Bell AI Fabric设施启用以及无线设备销售增加[4] - Bell Media收入同比增长3.8%至8.43亿加元，其中订阅收入增长8.1%，广告收入下降3.1%，数字收入增长9%[10] 用户数据 - 后付费移动用户净增44,547户，低于去年同期的78,500户，主要由于总激活量下降14.8%[5] - 预付费移动用户净增49,932户，低于去年同期的52,543户，总激活量下降3.7%[6] - 移动电话混合ARPU下降0.7%至57.61加元，主要由于基础资费竞争加剧和无限流量套餐普及[9] 现金流与资本支出 - 经营现金流同比下降8.9%至19.47亿加元，自由现金流增长5%至11.52亿加元[12] - 资本支出减少和子公司向非控股股东支付的现金股息降低推动了自由现金流增长[12] 2025年展望 - 收入增长预期从(3)-1%上调至0-2%[13] - 调整后EBITDA增长预期从(2)-2%上调至0-2%[14] - 自由现金流预期从增长11-19%下调至下降6-11%[14] - 年度股息从3.99加元/股调整为1.75加元/股[15] - 调整后EPS增长预期从(13)-(8)%调整为(13)-(10)%[15] 同业表现 - Lumen Technologies第二季度调整后每股亏损3美分，显著好于预期的24美分亏损[16] - TELUS第二季度调整后EPS为22加分，低于去年同期的25加分，营业收入增长2%至50.82亿加元[18] - Telefonica第二季度净利润1.55亿欧元，同比下降67%，收入下降3.7%至89.5亿欧元[19][20]

财务表现 - 2025年第二季度营收44亿美元 同比增长02% 超出Zacks共识预期432亿美元169% [1] - 每股收益046美元 低于去年同期的057美元 且较052美元的共识预期低1154% [1] - 过去一个月股价回报率-24% 跑输同期Zacks标普500指数12%的涨幅 当前Zacks评级为3级(持有) [3] 用户指标 - 后付费移动用户净增44547户 显著高于分析师平均预估的33740户 [4] - 预付费移动用户净增49932户 远超28457户的预期 推动总净增用户达94479户(共识预期62197户) [4] - 期末后付费用户总数9565万 高于平均预估9555万 预付费用户817万亦超预期796万 [4] - 总移动用户数1038亿 较103亿的预期高出053% [4] 运营效率 - 整体用户流失率14% 优于分析师预估的15% 其中后付费流失率11%(预期12%) 预付费流失率51%(预期52%) [4] - 后付费用户总激活量331万 低于360万的预期 但预付费表现拉动总激活量至511万(共识533万) [4] - 固网语音零售住宅NAS线路1728万条 与分析师预估1728万条基本持平 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总收入同比增长1.3%，主要得益于光纤战略、优质无线用户获取及数字媒体增长 [33] - EBITDA下降0.9%，主要由于产品收入增长带来的商品销售成本上升 [33] - 调整后EPS同比下降19.2%，反映外汇对冲损失、利息支出增加及税收调整 [33] - 资本支出减少2.15亿美元，2025年累计节省4.88亿美元 [34] - 自由现金流Q2同比增长5% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 无线业务 - 新增94,479移动电话用户，后付费用户净增44,547 [14] - 后付费流失率改善12个基点至1.06% [14] - ARPU同比下降0.7%，主要受竞争定价压力影响 [15] - 无线服务收入下降约3%，但连续第二个季度改善 [37] 光纤/互联网业务 - 新增27,000 FTTH客户，互联网收入增长3% [13] - 光纤覆盖140万新地点，成为北美第三大光纤提供商 [11] - 光纤区域移动+互联网捆绑服务增长8% [13] 企业业务(BBM) - 收入实现低两位数增长，所有四个增长领域均贡献 [22] - 核心连接服务稳定并小幅增长 [22] - 网络安全业务和Ateco快速增长 [22] - AI Fabric新增设施，预计将成为重要EBITDA来源 [26] 媒体业务 - 数字收入同比增长9%，占总媒体收入43% [28] - Crave直接流媒体用户增长72% [28] - 总收入增长4%，广告收入下降3.1% [38] - EBITDA增长7.8%，利润率提升至27.9% [39] 各个市场数据和关键指标变化 加拿大市场 - 光纤建设放缓，聚焦现有覆盖区域渗透 [13] - 政府拒绝修改CRTC批发接入决定，可能影响未来投资 [30] 美国市场 - 完成Ziply Fiber收购，提前数月完成 [10] - Ziply Fiber现有44万零售用户，85%使用纯光纤服务 [43] - 成熟市场渗透率达40%，新区域为23% [44] - 预计2025年EBITDA增长超过20% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 四大战略重点：客户优先、最佳光纤/无线网络、AI解决方案、数字媒体 [6] - 通过AI自助工具显著提升客户体验，减少120万次支持呼叫 [9] - 企业业务转型为AI驱动，推出Bell AI Fabric [20] - 媒体业务向数字化转型，推出新流媒体捆绑服务 [28] - 通过Ziply Fiber进入美国非管制光纤市场，计划800万覆盖 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对政府不修改CRTC决定表示失望，呼吁充分补偿网络建设成本 [30] - 预计媒体业务全年收入/EBITDA为正，但下半年可能受广告需求影响 [29] - 无线业务改善趋势有望持续，ARPU可能在3-5个季度内转正 [86] - AI领域预计年增长超20%，公司具备基础设施和客户关系优势 [27] - 计划10月14日举办投资者日，展示长期价值创造战略 [31] 其他重要信息 - 资产负债表稳健，可用流动性38亿美元，养老金盈余41亿美元 [39] - 净债务杠杆率约3.5倍，考虑Ziply收购后目标年底3.8倍 [40] - 已达成协议出售家庭安防资产，预计收益9000万美元加8000万或有对价 [41][100] - Ziply Fiber将作为独立业务单元从Q3开始单独报告 [41] 问答环节所有的提问和回答 关于Ziply Fiber和财务指引 - Ziply业绩超预期，EBITDA增长预计加速至20%+ [51][61] - 自由现金流短期受压，但PSP合作后将改善长期现金流 [60][61] - 收购倍数因业绩提升和汇率对冲而改善 [97][98] 关于AI Fabric业务 - AI Fabric目标市场达90亿美元，增长潜力显著 [65] - 竞争优势包括快速部署能力和全栈服务 [67] - 已签署多个合作伙伴，更多公告即将发布 [66] 关于无线业务 - 流失率改善源于多方面措施，包括客户服务和产品组合 [89] - ARPU趋势取决于定价稳定性，近期有改善迹象 [86] - 捆绑服务已占新互联网激活40%，现有用户仍有提升空间 [85] 关于资产处置 - 除已宣布的安防资产出售外，暂无其他基础设施处置计划 [71] - 对基础设施价值持开放态度，包括塔楼和AI数据中心 [72] 关于美国市场扩张 - 美国光纤渗透率仅50%，增长空间巨大 [106] - 计划同时推进Ziply自有建设和PSP合作建设 [107] - 目前Ziply不提供移动服务，未来可能考虑捆绑 [109] 关于监管环境 - CRTC决定已导致加拿大光纤建设规模缩减 [121] - 聚焦现有光纤网络渗透，同时争取合理建设补偿 [122] 关于投资者日 - 将重点展示四大战略支柱及业务转型成果 [129] - 不涉及具体长期财务指引，侧重战略执行 [129]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2总收入同比增长1.3%，主要受益于光纤战略、优质无线用户获取及数字媒体增长 [31] - EBITDA下降0.9%，主要因产品收入增长导致商品销售成本上升 [31] - 调整后EPS同比下降19.2%，受外汇对冲损失、利息支出增加及税收调整影响 [31] - 资本支出减少2.15亿美元，年初至今累计节省4.88亿美元 [31] - 自由现金流同比增长5% [31] - 净债务杠杆率为3.5倍，考虑Ziply收购后预计年底达3.8倍 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 光纤与无线网络 - 完成收购Zipline Fiber，新增140万光纤覆盖点，成为北美第三大光纤提供商 [9][10] - 加拿大新增2.7万FTTH用户，互联网收入增长3% [11] - 无线业务新增94,479移动用户，后付费流失率改善12个基点至1.06% [12][13] - 后付费ARPU同比下降0.7%，受竞争定价及美国旅行减少影响 [14] 企业业务 - 企业市场收入实现创纪录增长，核心连接服务稳定，网络安全和AI Fabric增长迅速 [20] - AI Fabric已启动首个数据中心，与Grok和Cohere合作提供全栈AI解决方案 [23] - 企业业务收入低两位数增长，四大增长向量均贡献正向收入 [111][117] 数字媒体 - 数字媒体收入占比达43%，同比增长9% [25] - Crave直接流媒体用户增长72%，广告收入受传统电视需求疲软影响下降3.1% [36] - 媒体EBITDA增长7.8%，利润率提升1.1个百分点至27.9% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：Zipline Fiber现有44万零售用户，85%使用纯光纤服务，成熟市场渗透率达40% [39] - 加拿大市场：光纤覆盖近800万家庭，捆绑服务推动8%的移动与互联网用户增长 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 四大战略重点：客户优先、最佳光纤/无线网络、AI企业解决方案、数字媒体 [5] - 通过AI自助工具（如虚拟维修诊断）节省120万次客服呼叫 [8] - AI Fabric瞄准加拿大200亿美元TAM，年增长率超20% [23][61] - 与美国PSP投资合作加速光纤建设，目标覆盖800万美国家庭 [10][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对政府拒绝修改CRTC批发接入决定表示失望，呼吁充分补偿网络建设成本 [28] - 预计媒体业务全年EBITDA为正，但下半年广告需求可能受宏观经济影响 [27] - 无线业务定价趋于稳定，ARPU有望在未来3-5个季度改善 [85][86] 其他重要信息 - 计划10月14日举办投资者日，展示战略执行进展 [29] - 出售家庭安防资产，预计收益1.7亿美元（9000万固定+8000万有条件） [100] 问答环节所有的提问和回答 Ziply Fiber财务影响 - Ziply EBITDA增速从2024年17%加速至2025年20%+，收购后杠杆率预期3.7倍 [48][58] - 交易倍数因EBITDA超预期下降，外汇对冲和税务优化带来额外1亿美元价值 [97][99] AI Fabric发展 - TAM达90亿美元，整合网络、数据中心及AI服务层形成差异化优势 [61][63] - 合同收入可能计入服务或产品线，取决于会计处理方式 [118] 无线业务展望 - 流失率改善源于多因素（客户服务、产品组合、实时留存优惠），可持续性高 [89] - 捆绑服务占新互联网激活40%，现有用户渗透率仍有提升空间 [83] 资本分配 - 除已公布的70亿美元资产剥离计划外，暂未更新塔基设施货币化计划 [66][68] - 美国光纤扩建优先通过PSP合作，不排除补强收购 [107]