长期资金加速入市与权益配置趋势 - 多重因素驱动下，长期资金正加速涌入资本市场，权益资产配置占比不断提高，科技资产成为重要配置方向[1] - 面对低利率和“资产荒”，长期资金在风险可控前提下适度提升权益资产配置比例成为必然选择，养老金与保险资金正稳步提升权益资产配置比重[6] - 吸引长线资金入市是宏观经济环境、资本市场发展需求与资金配置诉求多维度交织的必然结果[7] 科技资产成为全球投资主线 - 今年以来，科技资产成为全球资本市场上涨行情中的最强主线，中国科技资产成为全球资金的“香饽饽”，A股与港股科技股是此轮市场上涨的最强主线[1][2] - 全球科技股此轮上涨的核心动力是人工智能技术突破引领的全球性产业变革，全球流动性改善提供了关键支撑，叠加政策与产业投资共振[2] - 全球科技股呈现同频共振现象，这是技术全球化与资本全球化的必然结果，但在整体共振背景下，分化现象同样值得关注[2] - 全球科技股在共同趋势下保持各自节奏，2024年共振呈现以季度为维度的轮动特征：一季度港股科技股领跑；二季度美股在超预期业绩推动下重返高点；三季度A股在流动性驱动下表现突出；9月后港股再度领先[2] 长期资金投资科技资产的策略与挑战 - 科技资产具有高波动性、高成长性和长周期性的特征[3] - 保险资管机构投资科创领域的核心思路是“长期”和“多元”[3] - “长期”指保险资金体量大，支持科创领域需进行长周期持股，陪伴企业跨越技术迭代周期[3] - “多元”指运用多元化策略工具动态平衡风险收益，包括通过指数化投资分散个股风险，以及探索创投基金、定向增发、战略配售等更直接的投资模式[3] - 长期资金支持科技发展应在三方面发力：坚持投资的长期性，用三年、五年甚至更长时间等待企业成长；坚持投资的稳定性，作为应对高波动性的压舱石；保持投资的规模性，在不同阶段和领域布局以分散风险并形成组合[4] - 长期资金在配置权益资产时，需从三方面平衡比例和风险收益目标：一是资产负债匹配，考量对负债端偿付能力等的影响；二是组合配置多元，实现跨风格风险对冲；三是优化会计分类，通过适度提升FVOCI类权益资产占比来降低会计收益波动[6] 推动“长钱长投”的机制与市场建设 - 为更好践行长期资金入市，应进一步深化长周期考核，同时推动上市公司高质量发展，为长期资金提供优质投资标的[1] - 国际养老金机构考核周期长达数年甚至更久，使其能够投资需要时间孵化、短期波动大但长期回报潜力巨大的项目，其经验值得借鉴[6] - 建设成熟资本市场，系统性降低A股市场波动性，有助于提高权益类资产配置比例[7] - 长周期考核机制仍有待进一步落地见效，适当延长考核期限有助于长期资金容忍短期波动，提升风险预算空间[7] - 部分上市公司分红机制仍待完善，分红派息稳定性有待进一步提高[7] 对中国经济与资本市场的展望 - 中国经济和资本市场前景被看好，中国股票已经足够便宜和有吸引力[1] - 中国的经济发展和科技进步将由“MIT”驱动，即制造业（Manufacturing）、创新（Innovation）、人才（Talent）[1] - 中国经济将呈现更具韧性和活力的发展态势，资本市场将在改革创新中迎来黄金发展期，当前是布局中国高质量发展机遇的重要窗口期[8] 资本市场服务科技创新的实践 - 券商投行通过“投资+投行+研究”三位一体的双向赋能模式，以耐心资本搭建产业扶持平台[5] - 具体措施包括通过“投早投小”扶持专精特新企业；为科创企业定制风险管理产品、设计知识产权证券化工具以拓宽融资渠道；畅通退出渠道与价值实现[5] - 中金公司作为联席保荐人，助力宁德时代完成52.9亿美元H股IPO，成为2023年以来全球最大IPO，展示了中国科技龙头企业的成长价值[4][5]