核心观点 - 美光科技发布2026财年第一财季财报，业绩及业绩指引均大幅超出市场预期，主要受AI数据中心需求爆发和存储芯片供应持续趋紧驱动，公司股价在盘前交易中应声暴涨超10% [1][2][12][13] - 华尔街机构认为此次业绩指引上修幅度巨大，可能是美国半导体行业历史上除英伟达外最大的，并看好未来几个季度盈利能力有进一步提升空间 [1][8][12] 财务业绩表现 - **第一财季营收与利润**：调整后营收为136.4亿美元，同比增长57%，高于分析师预期的129.5亿美元；经调整净利润为54.82亿美元，同比增长58%；调整后每股收益为4.78美元，高于分析师预期的3.95美元 [6][15] - **分部门业绩**：云存储部门销售额为52.8亿美元，同比翻倍；数据中心业务部门销售额为23.8亿美元，同比增长4%；移动与客户端业务部门营收42.55亿美元；汽车与嵌入式业务部门营收17.2亿美元 [6][15] - **第二财季业绩指引**：预计营收为187亿美元（上下浮动4亿美元），远超分析师预期的143.8亿美元；预计非GAAP毛利率将跃升至68%左右，大幅高于分析师预期的55% [6][15] 管理层评论与公司动态 - **管理层观点**：公司董事长、总裁兼首席执行官Sanjay Mehrotra表示，公司在所有业务部门均实现创纪录营收和显著利润率扩张，预计2026财年业务持续走强，并已成为AI生态中不可或缺的关键支撑者 [7][17] - **需求与供应判断**：管理层认为，客户AI数据中心建设计划推动内存和存储需求预测急剧增长，整个行业的供应总量在可预见的未来将远远低于需求 [7][17] - **产品与产能**：HBM4内存项目进展顺利，良率提升速度快于HBM3初期，预计从第二季度起产量增加，即使全力运转仍可能难以满足更大需求 [7][17] - **资本开支计划**：公司将2026财年的净资本开支从之前的180亿美元上调至约200亿美元 [7][17] 华尔街机构观点 - **摩根士丹利**：指出美光科技对下一季度的每股收益指引比市场共识高出约75%，非GAAP每股收益指引中值达到8.42美元（市场此前预期为4.78美元），并认为这可能是美国半导体行业历史上除英伟达外最大的营收与净利润指引上修 [8][18] - **巴克莱**：强调这是一个“爆发性季度”，业绩超出幅度令人震惊，指引显示毛利率将达到68%且未来几个季度仍有提升空间，定价环境在长期协议支持下将持续改善 [8][18] - **价格预测**：巴克莱模型显示，美光科技下一季度DRAM的平均销售价格将环比增长30%，NAND将环比增长40% [8][18] - **市场前景**：巴克莱指出，管理层预计HBM的潜在市场规模将以约40%的年均复合增长率增长，至2028年达到1000亿美元 [9][19] - **评级与目标价**：巴克莱给予“超配”评级，并将目标价从240美元上调至275美元；高盛维持“中性”评级，将目标价从205美元上调至235美元 [9][10][19] 市场反应与交易数据 - **股价表现**：在美股盘前交易中，美光科技股价直线飙升，暴涨超10%，盘前报价达248.270美元，上涨22.750美元 [2][4][13][14] - **交易数据**：盘前成交额2197.79万，成交量8.88万股，公司总市值约2537.89亿美元 [4][14]