业绩表现 - 上半年业绩胜预期 [1] - 2025至2027年净利润预测上调2% [1] 业务亮点 - Casarte及Leader品牌增长策略受看好 [1] - 空调业务稳步增长 [1] - 欧洲业务实现扭亏 [1] - 新兴市场快速发展 [1] 运营效率 - 通过库存及营销数字化实现显著成本节省及效率提升 [1] 市场展望 - 管理层重申2025年经营指引 [1] - 下半年展望更具信心 [1] - 内地及海外市场销售增长加快 [1] - 毛利率胜预期 [1] 投资评级 - 维持买入评级 [1] - H股目标价从28.45港元上调至31.57港元 [1] - 目标价对应2026年预测市盈率12倍 [1]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：海尔智家（Haier Smart Home），包括H股（6690 HK）和A股（600690 CH）；美的集团（Midea Group）A股（000333.SZ）；格力电器（Gree Electric Appliances）A股（000651.SZ） 纪要提到的核心观点和论据 海尔智家整体业绩情况 - **2024年业绩**：2024年报告期内，海尔智家销售/盈利同比增长4.3%/12.9%，剔除范围变化和外汇影响后，有机销售/盈利同比增长3.5%/15.1%，与市场预期一致 [2][21][43]。 - **2025年指引**：海尔智家预计2025年销售增长为中/高个位数（M/HSD），盈利增长为两位数（DD），已考虑美国对中国/墨西哥出口产品分别加征60%/25%关税的潜在影响，该指引好于市场担忧 [2][21][43]。 市场表现与估值 - **市场表现**：海尔智家H股上周五股价下跌7.5%（恒生指数下跌0.6%），分析师认为该跌幅过度 [2][21]。 - **估值**：海尔智家H股2025年市盈率为10倍，股息率为4.9%；A股2025年市盈率为12倍，股息率为4.1%；美的集团A股2025年市盈率为13