公司获奖与认可 - 公司被《新闻周刊》评为“2025年美国科技行业最佳工作场所”之一 [1] - 该奖项认可了公司在员工敬业度、工作场所满意度和企业文化方面的卓越表现 [1] 企业文化与员工价值主张 - 公司拥有充满活力、以创业精神和创新文化为核心的组织 [2] - 公司相信世界级的员工体验是一种竞争优势，员工成功与客户成功息息相关 [3] - 公司的成功建立在人才团队、杰出领导层以及融入组织结构的创业精神之上 [3] - 公司通过强有力的员工认可计划和全面的福利体系来支持员工敬业度、福祉和职业发展 [2] 评选方法与行业背景 - 评选过程由《新闻周刊》与Plant-A Insights Group合作进行，结合了公开数据、人力资源专业人士访谈和保密员工调查 [3] - 评估了超过120项关键绩效指标，包括企业文化、工作与生活平衡以及职业发展 [3] - 在软件和技术领域，这些公司在员工敬业度方面表现卓越，高敬业度能带来一系列益处 [4] - 这是《新闻周刊》与Plant-A Insights Group第三年合作进行该排名，旨在表彰员工敬业度高的公司 [4] 公司业务与战略定位 - 公司是爱立信的一部分，致力于开发技术以赋能企业并装备开发者，引领下一轮数字化转型 [5] - 公司利用人工智能驱动的平台和工具，在移动网络和云领域创造新价值并打造创新的客户体验 [5] - 公司的技术组合包括网络API、CPaaS、CCaaS和UCaaS解决方案 [6] - 公司受到跨行业企业的信任并被全球开发者所采用，致力于重新构想每一次数字互动 [6] - 公司是爱立信的全资子公司，在爱立信集团全球通信平台业务领域内运营 [6]

公司荣誉与市场地位 - Vonage获得Juniper Research三份报告的高度认可，在Network APIs Market、Global Mobile Identity Market和A2P & Business Messaging领域均被评为“Established Leader” [1] - 公司被认可为市场领导者，其优势在于引入了Network APIs（如Silent Authentication和SIM Swap）以及Communications APIs，并辅以一套创新的开发者工具 [2] - Juniper Research的Leaderboard Methodology将Vonage的生态系统合作伙伴关系视为其市场领导地位的关键驱动因素 [3] - 公司总裁表示，此次认可突显了公司在Network APIs、Mobile Identity和A2P Messaging解决方案方面的市场领导地位 [4] 核心产品与技术优势 - Vonage Network APIs使开发者能够利用移动网络中此前未被开发的能力，为企业在AI、云和移动网络的交汇处提供数字化转型的新机遇 [2] - 在移动身份认证领域，公司处于新认证方法的前沿，其欺诈预防API使认证体验既隐形又更安全，解决了企业和终端用户的两个关键痛点 [2] - 公司的A2P & Business Messaging解决方案因广泛的网络覆盖和丰富的产品组合而受到认可，产品组合涵盖SMS以及RCS、WhatsApp等富媒体消息解决方案 [3] - 公司的技术组合包括Network APIs、CPaaS、CCaaS和UCaaS解决方案，其AI驱动的平台和工具旨在跨移动网络和云创造新价值并实现创新的客户体验 [5][6] 行业趋势与市场预测 - Juniper Research的“Global Mobile Identity Market”报告预测，在2025年至2029年间，基于短信的一次性密码流量将下降18% [2] - 公司正通过其先进的认证解决方案应对上述行业趋势，特别是在受欺诈影响最严重的行业（如金融服务） [2]

公司业绩概览 - 2026财年第一季度收入为5080万美元，符合运营计划，为第二季度的连续增长奠定基础 [3][5] - 剔除战略出售的VoIP Supply业务后，在可比基础上收入同比下降3% [5] - 净亏损230万美元，摊薄后每股亏损0.07美元，上年同期净亏损为190万美元，摊薄后每股亏损0.06美元 [5] 盈利能力与现金流 - 毛利润为3680万美元，毛利率为72%，较2025财年第四季度的67%有所提升，主要得益于向高利润率经常性服务的转型 [5] - 调整后税息折旧及摊销前利润为830万美元，占收入的16%，符合历史季节性模式，预计年内利润率将改善 [5] - 经营活动产生的净现金流为490万美元，占调整后税息折旧及摊销前利润的60% [5] - 自由现金流为320万美元，摊薄后每股为0.10美元 [5] 运营效率与客户指标 - 运营费用为3850万美元，同比下降360万美元，降幅达9%，反映了2025财年转型活动带来的效率提升 [5] - 单客户平均收入同比增长19%，当期订单量增长6%，支持了公司对年内剩余时间的增长预期 [5] - 季度客户流失率保持在约1%的低位 [5] 资本配置与战略重点 - 公司于2025年3月27日启动的正常程序发行人投标下，已回购并注销超过70万股股票，其中第一季度后回购了195,949股 [5] - 公司已完成转型，专注于扩大软件和服务组合，并深化全球客户和合作伙伴关系 [2] - 客户越来越多地采用其集成捆绑包，认可其统一通信平台的价值，导致平均订单规模增长 [2] 财务指引 - 重申2026财年全年指引：总收入预期在2亿至2.1亿美元之间，相较于剔除VoIP Supply贡献后的2025财年2.09亿美元收入，预计第二季度将实现连续增长 [4] - 调整后税息折旧及摊销前利润率预计在17%至19%之间，其中包括为刺激有机增长而增加的上市投资 [6] 行业地位与公司简介 - 公司是领先的商业通信平台提供商，提供UCaaS、CCaaS、CPaaS和中继技术等解决方案 [9] - 企业级通信套件支持云、混合或本地部署，并为连接、网络和安全提供托管服务 [9] - 公司在市场超过40年，拥有超过10万客户，UC座位数超过270万，并连续九年入选Gartner UCaaS魔力象限 [9]

行业背景与挑战 - 金融服务业数字渠道的兴起导致欺诈活动增加，而人工智能等新技术催生了更复杂的威胁 [2] - 网络犯罪造成的损失预计到2026年将达到每年11.9万亿美元，金融机构需通过技术创新来满足监管要求并加强整体欺诈防御 [2] - 欺诈在零售服务和数字交易领域对银行构成持续且日益严峻的挑战，预防和检测技术的创新至关重要 [5] 技术解决方案与合作 - 在World Banking Forum上，行业领袖将探讨5G、网络API和AI的融合如何彻底改变欺诈预防并重新定义金融服务业的客户体验 [3] - 将移动网络能力直接嵌入银行应用程序，可在无缝且安全的客户互动方面实现突破 [3] - 通过API开放网络能力使银行能够实时访问先前未开发的、经过验证的网络数据，从而实现无缝客户体验并智能地减少欺诈 [4] - Aduna作为领先电信行业巨头的合资企业，通过充当聚合器来推动网络能力的全球可用性 [4] - Vonage通过其API和补充工具（如SDK）使开发人员能够访问这些网络能力，以构建具有高级欺诈保护功能的创新解决方案 [4] 合作方角色与评论 - Aduna首席商务官强调电信公司、聚合商和开发者平台合作伙伴之间的协作至关重要，Aduna的聚合器角色能推动开发者采用网络API，并在全球范围内推进安全银行服务 [6] - Vonage API国际销售副总裁表示，Vonage Network API为开发者提供平台，利用可编程网络能力和验证过的网络数据，为银行大规模自动化验证流程，从而提升安全性、减少欺诈造成的收入损失并改变客户体验 [6] - Deutsche Telekom身份管理负责人指出，银行数字化显著增加了对网络安全的需求，Deutsche Telekom致力于提供特定的网络API以直接应对这些不断变化的欺诈和安全需求 [6] - mBank数字安全产品负责人表示，在其欺诈和认证工作流程中采用网络API已显示出显著益处，增强了客户体验并加强了信任 [6] 参与公司简介 - mBank是波兰第五大综合性银行集团，截至2025年上半年末，在波兰服务约470万零售客户和3.68万企业客户，在捷克和斯洛伐克服务近120万零售客户 [7] - Aduna是世界领先电信运营商与爱立信的合资企业，致力于通过通用的网络API使全球开发者加速创新，其合作伙伴包括AT&T、Bharti Airtel、Deutsche Telekom等多家电信巨头，开发者平台合作伙伴包括Google Cloud、Infobip、Sinch和Vonage [8] - Vonage是爱立信的全资子公司，其技术组合包括Network APIs、CPaaS、CCaaS和UCaaS解决方案，致力于重塑每一次数字互动 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入5940万美元 环比增长2% 主要受基于产品的销售推动[23] - 第四季度调整后EBITDA为1140万美元 利润率19% 若排除ERP实施相关费用 调整后EBITDA为1190万美元 利润率20% 为过去八个季度最高[24] - 第四季度经营现金流为710万美元 若排除300万美元ERP预付费用 经营现金流为1010万美元 占调整后EBITDA的89%[21] - 2025财年经营现金流为4180万美元 占调整后EBITDA的102% 自由现金流为3290万美元 每股098美元[21][22] - 第四季度债务减少520万美元 全年债务减少2990万美元 期末总债务为4790万美元 低于原定5500-6000万美元目标[22] - 通过NCIB回购超过50万股 占流通股15%[22] - 2026财年收入指引为2-21亿美元 调整后EBITDA利润率指引为17%-19%[25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 基于产品的销售表现强劲 推动季度环比增长[5] - 核心平台收入环比保持稳定[23] - 第四季度毛利率为67% 低于第三季度的69% 反映产品销售占比提高[23] - 基于前提的UC产品连续三个季度实现环比收入增长 第四季度环比增长18%[17] - VoIP Supply业务于6月底以450万美元现金出售 该业务主要为第三方产品 毛利率较低[6][24][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场为重点 增长较为稳定 而国际市场因产品组合偏向硬件和生命周期后期产品 表现较弱[84][87] - 计划未来重点拓展北美英语市场 包括加拿大和英国 并将更多SaaS和软件产品引入这些市场[85][86] - 在医疗、教育和分布式企业等关键垂直领域扩大影响力[8] - 与VTech Hospitality在酒店业、与Quick Alerts在教育领域建立战略合作伙伴关系[8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 业务重新分类为核心服务和邻近服务 核心服务包括SaaS主导的通信平台 占收入约75% 邻近服务占25%[6][14] - 核心服务是增长引擎 毛利率达85%-90% 邻近服务是现金流业务 用于创造客户粘性[14][47] - 专注于有机增长 投资于人员、产品和合作伙伴 同时寻求能带来战略价值的无机机会[7] - 与亚马逊云科技建立重要合作伙伴关系 利用其技术扩展全球通信基础设施 并共同服务中大企业市场[9] - 积极从Avaya和Mitel等竞争对手手中夺取市场份额 特别是在前提PBX市场[15][65][67] - 销售渠道更加均衡 包括长周期高价值机会和60-90天的短周期交易[16] - 管道需求健康 第四季度积压订单环比增长3%[15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已完成转型 系统现代化、运营精简和市场策略优化 为增长奠定坚实基础[4] - 预计增长将从2026财年第二季度开始 并持续到财年剩余时间及以后 第一季度将是低点[10][25] - 需求正在构建 尤其是核心类别和中大企业计划[25] - 较大的企业机会销售周期和实施周期较长 通常为6-8个月[15][32] - 对高利润率机会的持久性充满信心[10] - 客户流失得到控制 并呈现积极趋势 预计未来会进一步下降[54] - 国际业务将是未来几年的重点部分[86] 其他重要信息 - 经常性收入服务现在占收入组合的90%以上 高于24个月前的79%[6] - 合同期限通常为3-5年[10] - 正在部署基于AI的工具以进一步减少客户流失[54] - 2026财年第一季度起 毛利率预计提升至约75% 运营费用稳定在每季度约3000万美元(不包括无形资产摊销)[25] - EBITDA利润率将遵循正常季节性模式 上半年较低 下半年因销售额增长和ERP相关成本效率而扩大[26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于增量市场投资是深化现有合作伙伴还是增加新渠道 以及投资回报的数据支持[29] - 回答: 投资将用于三个领域:覆盖范围增加美国各州和加拿大的现场人员 招募新合作伙伴 以及品牌意识和行业活动等营销覆盖 公司现在有更好的单位经济学 对投资转化为管道和收入有清晰的可见性 采取渐进式投资策略 已看到管道规模和质量改善[29][30] 问题: 增长放缓是源于宏观或竞争格局变化还是其他因素[31] - 回答: 未看到重大竞争压力 增长放缓主要源于进攻更大市场机会时较长的销售和实施周期 但产品销售连续三个季度增长 MRR引擎将在第二季度及以后启动[32] 问题: VoIP Supply渠道中Sangoma自有产品的占比[33] - 回答: 主要是第三方产品 占比90%以上 Sangoma自有产品占比不到10% 即使出售后 该渠道仍会分销Sangoma产品[33] 问题: 并购 appetite 和活跃度[34] - 回答: 并购 appetite 非常强烈 市场一直非常谨慎和自律 已完成ERP系统 公司已准备好快速整合收购目标 优先考虑有机和无机增长 目标领域包括SD-WAN、安全、零信任网络等 以丰富产品组合和增加粘性 拥有非常丰富的目标渠道[35][36][37] 问题: 第二季度环比增长的可视性及依赖因素[44] - 回答: 增长是组合结果 既包括已关闭或正在关闭的具有较长销售周期的大额交易 也包括新出现的具有较短周期(60-90天销售 30-60天实施)的云交易 多个管道层次提供了更好的增长可见性[45][46] 问题: 第二季度增长是总收入还是服务收入环比增长[48] - 回答: 是总收入增长 但按核心和邻近类别来看 包括MRR和NRR等[48] 问题: 对邻近类别的投资重要性以及未来是否会剥离其他产品[49] - 回答: 邻近类别是成熟业务 增长机会不如核心 不会投入大量投资 某些领域会有针对性投入 目前没有剥离计划[49][50] 问题: 客户流失是否已控制住[53] - 回答: 客户流失已得到很好控制 并呈现积极趋势 正在部署更先进的基于AI的工具以进一步减少流失 遗留客户已基本淘汰完毕 新客户的向上销售和交叉销售创造了更多粘性 预计流失率将在未来三个季度保持平衡并改善[54] 问题: 未来收入增长和订单增长中扩张活动与新业务的混合趋势[55] - 回答: 扩张和新业务将同等驱动 通过Ignite等项目向现有客户群进行交叉销售和向上销售 同时通过新行业垂直领域和新合作伙伴获取新logo 此外还有大型战略交易作为第三动力[55][56] 问题: 并购优先事项是关于市场准入、技术平台还是整合竞争对手[57] - 回答: 并购策略部分是关于市场准入 进入不同渠道 整合SD-WAN、安全等技术可以丰富产品组合 并利用收购对象的合作伙伴生态系统交叉销售现有UCaaS和联络中心平台 反之亦然 目标是使基本通信捆绑包更全面 为安装基础提供价值 并开辟新渠道[57] 问题: 75-25的核心与邻近分类是基于Q4还是2026年预期[60] - 回答: 是2026年及以后的预期[60] 问题: 第二季度恢复增长的具体含义[61] - 回答: 从第二季度开始 核心和邻近业务都将增长[61] 问题: 2026年EBITDA利润率指引17%-19%与Q4的20%之间的差异解释[62] - 回答: 全年运营费用稳定在每季度约3000万美元 需考虑VoIP Supply剥离的影响 其2025年EBITDA约为110万美元 收入减少约400万美元 毛利率75% 其他约300万美元 这些因素共同导致利润率降至17%-19%范围[63] 问题: Q4环比增长18%的具体业务和驱动因素[64][65] - 回答: 增长来自Switchvox等前提产品线 是针对Avaya、Mitel等竞争对手的前提PBX市场的积极行动的结果 聘请了这些公司的关键人员 签署了新合作伙伴 连续三个季度实现增长[65][67] 问题: 前提业务增长的绝对规模[71] - 回答: 该业务是投资组合的重要组成部分 是三个增长引擎(前提、混合、云)之一 虽未透露具体数字 但它是客户向云迁移的基础 具有长期价值[71] 问题: 前提份额增长是源于竞争对手退出还是向云转型放缓[77] - 回答: 主要是由于竞争对手退出而获得市场份额[77] 问题: 是否愿意进行稀释性收购以促进增长[78] - 回答: 在一定程度上愿意 随着行业动态变化 点解决方案提供商估值下降 存在许多非稀释性目标机会 如果是非常好的小规模收购 即使略有稀释 也可能接受 但不会接受 materially 稀释[78][79] 问题: 收购规模偏好[80] - 回答: 规模范围可变 取决于收购价值及其与公司重点市场(医疗、零售、教育)的契合度 目标列表包括小型补强收购和更大型收购[81] 问题: 是否会提供历史重分类数据和ARR等新指标[82] - 回答: 将在第一季度提供可比数据和新增指标[82] 问题: 国际收入下滑的原因[84] - 回答: 国际投资组合非常偏向硬件盒产品 缺乏高利润率的SaaS和软件产品 公司有选择地将投资集中于核心和高增长机会领域 导致国际表现较弱 未来将重点拓展国际市场[85][87]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入5940万美元 环比增长2% 主要受基于设备的硬件产品销售推动 [24] - 第四季度调整后EBITDA为1140万美元 利润率19% 若排除ERP实施相关费用 调整后EBITDA为1190万美元 利润率20% 为过去八个季度最高水平 [5][25] - 第四季度经营活动净现金流710万美元 若排除300万美元ERP供应商预付款影响 净现金流为1010万美元 相当于调整后EBITDA的89%转化率 [22] - 2025财年经营活动净现金流4180万美元 调整后EBITDA转化率达102% [22] - 第四季度自由现金流480万美元 每股014美元 2025财年自由现金流3290万美元 每股098美元 [23] - 第四季度债务减少520万美元 2025财年累计减少债务2990万美元 期末总债务4790万美元 低于原定5500-6000万美元目标 [23] - 第四季度毛利率67% 环比下降2个百分点 主要因产品销售占比提高 [24] - 公司完成VoIP Supply业务出售 获得450万美元现金 该业务出售价格约为过去12个月调整后EBITDA的4倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务将重新分类为核心服务和周边服务两大类 核心服务占收入约75% 周边服务占25% [15] - 核心服务包括高利润率的SaaS及相关专有通信产品 涵盖UCaaS、CCaaS、CPaaS、本地PBX解决方案及MSP支持的捆绑策略 [15] - 周边服务包括中继、模数转换和媒体网关及开源解决方案等更成熟技术 [15] - 基于设备的UC产品连续三个季度实现环比收入增长 第四季度环比增长18% [18][70] - 软件引导的经常性收入服务现在占收入组合90%以上 高于24个月前的79% [7] - VoIP Supply业务中90%以上为第三方产品 Sangoma自有产品占比不足10% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长较为稳健 国际业务(主要英国)因产品组合偏硬件且公司资源优先投放北美市场而表现较弱 [88][89][91] - 公司在教育领域管道需求增长16% [9] - 公司计划重点拓展医疗、教育和分布式企业等关键垂直领域 [9] - 第四季度末积压订单环比增长3% 反映健康需求 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成为期24个月的转型 现代化系统、精简运营并优化市场策略 [5] - 战略重点包括通过投资人才、产品和合作伙伴实现有机增长 寻找创造战略价值的无机机会 产生强劲现金流支持战略并为股东创造价值 [8] - 公司正增加对营销和渠道合作伙伴发展的投资 以推动UCaaS、CCaaS、CPaaS和基础设施平台增长 [8] - 与AWS建立战略合作伙伴关系 利用AWS技术提供可扩展、安全、高性能通信基础设施 并通过AWS生态系统获得全球规模和联合销售机会 [10] - 与VTech Hospitality合作整合行业领先电话与UC平台 为酒店和度假村提供完全统一的客户体验解决方案 [9] - 与Quicklert合作帮助学校遵守Alyssa法律并增强校园安全 [9] - 公司从Avaya和Mitel获得市场份额 [16][70] - 公司正在评估SD-WAN、安全、零信任网络等领域的并购机会以丰富产品组合并增强客户粘性 [38][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管部分大型企业机会销售周期和实施周期较长 但预计环比增长将从第二季度开始并持续至2026财年及以后 [11] - 2026财年收入指引为2-21亿美元 不包括VoIP Supply贡献 2025财年收入为209亿美元(不包括VoIP Supply) [26] - 预计2026财年毛利率将改善至约75% 运营费用稳定在每季度约3000万美元(不包括无形资产摊销) [26] - 预计2026财年调整后EBITDA利润率在17%-19%之间 高于2025财年的17% [27] - EBITDA利润率将遵循正常季节性模式 上半年较低 下半年因销售增长和ERP相关成本效率而扩大 [27] - 公司预计强劲的现金生成将继续 为增长计划提供灵活性并为股东回报价值 [27] - 客户流失得到良好控制 并预计未来会进一步下降 [57] 其他重要信息 - 公司已完成ERP实施 [37] - 通过正常课程发行人收购(NCIB)回购超过50万股流通股 占流通股的15% [23] - 公司预计从第一季度开始提供按核心和周边分类的历史比较数据和额外指标 [87] 问答环节所有提问和回答 问题: 增量市场投资是深化现有合作伙伴关系还是增加新合作伙伴和分销渠道 [30] - 投资将用于三个领域:覆盖范围增加现场覆盖(在美国更多州和加拿大增加人员)和招募新合作伙伴 营销覆盖(品牌意识、营销活动和行业活动) 以及更好的单位经济效益 [30] - 公司对投资持谨慎态度 逐步增加投资并观察结果 投资已开始显示管道规模和质量的改善 [31] 问题: 增长放缓是由于宏观或竞争环境变化还是销售周期较长 [32] - 未看到重大竞争压力 增长放缓主要因进攻较大型机会时销售周期和实施周期较长 [33] - 较大交易需要更长时间销售和实施 但基于产品的销售已连续三个季度增长 MRR引擎将在第二季度及以后开始加速 [33] 问题: VoIP Supply业务中Sangoma自有产品占比 [34] - VoIP Supply业务中90%以上为第三方产品 Sangoma自有产品占比不足10% 尽管已出售该业务 但他们仍继续分销Sangoma产品 [35] 问题: 并购策略和活跃度 [36] - 公司对并购非常积极 已完成ERP实施 现在能够快速整合收购目标 提取整合节省 [37] - 并购目标集中在SD-WAN、安全、零信任网络等领域 以丰富产品组合并增强粘性 [38] - 拥有大量目标渠道 并购策略旨在通过捆绑能力推动基本通信捆绑包进入市场 [39] 问题: 第二季度环比增长的可视性是基于现有订单还是新快速关闭的小额销售 [46] - 增长是两者的结合 包括已关闭或正在关闭的较大型交易(6-8个月销售周期)以及较短期交易(60-90天销售周期) [47][48] - 核心和周边业务都将从第二季度开始增长 收入基于1月及第三、第四季度的工作 [49] 问题: 第二季度环比增长是指总收入还是服务收入 [50] - 是指总收入 但按核心和周边类别来看 包括MRR和NRR等 [50] 问题: 周边类别的投资重要性和潜在剥离 [51] - 周边类别是持续业务 但增长机会不如核心 投资较少 某些产品线有针对性投资 [51] - 目前不打算剥离周边业务 [52] 问题: 客户流失是否已控制或仍有低 hanging fruit [57] - 客户流失得到良好控制并呈现积极趋势 部署AI工具将进一步减少流失 遗留客户已基本淘汰 向上销售和交叉销售新客户增强粘性 [57] 问题: 未来收入和预订增长中扩展活动与新业务组合趋势 [58] - 扩展和新业务将同等推动增长 通过Ignite项目向现有客户群进行交叉销售和向上销售 同时通过新行业垂直领域和新合作伙伴获取新logo [59] - 还有大型战略交易作为第三增长动力 [59] 问题: 并购优先事项是市场准入、技术平台还是整合竞争对手 [60] - 并购涉及市场准入(不同渠道入口点)和技术(如SASE、SD-WAN、安全) 通过整合丰富产品组合并利用合作伙伴生态系统 [60] - 策略是使基本通信捆绑包更完整 并向安装基础和新渠道交叉销售现有技术 [61] 问题: 75/25核心与周边分类是基于第四季度还是2026年预期 [65] - 75/25分类是针对2026年及以后 [65] 问题: 增长回归的具体时间点和组成部分 [66] - 从第二季度开始 核心和周边业务都将增长 [66] 问题: 2026年EBITDA利润率指引从20%降至17%-19%的原因 [67] - 运营费用稳定在每季度约3000万美元 排除VoIP Supply业务(2025年EBITDA约110万美元 收入约400万美元)的影响 以及收入下降300万美元 导致利润率指引下降 [68] 问题: 第四季度18%增长的具体业务和驱动因素 [69] - 18%增长来自Switchvox prem产品线和电话 因积极争取Avaya和Mitel的本地PBX市场份额 [70] - 聘请了这些公司的关键领导 并签署了新合作伙伴 [71] - 市场中断导致主要玩家退出本地业务 公司迅速介入并看到快速提升 [72] - 该业务是投资组合的重要部分 客户最终可迁移至云端 [74] 问题: 本地业务增长是获取市场份额还是向云解决方案过渡放缓 [81] - 增长主要是因竞争对手退出而获取市场份额 [81] 问题: 是否愿意进行稀释性收购以促进增长 [82] - 愿意进行一定程度稀释性收购 但随着行业点解决方案提供商估值下降 存在非稀释性目标机会 [82] - 较小规模略微稀释的收购也可接受 [83] 问题: 潜在收购规模 [84] - 收购规模范围广泛 包括小型补强收购和较大型收购 取决于如何为特定投资组合部分增加价值并抓住医疗、零售、教育等目标市场 [85] 问题: 是否会提供历史重新分类数据和ARR等指标 [86] - 将从第一季度开始提供比较数据和额外指标 [87] 问题: 国际业务表现较弱的原因 [88] - 国际业务(主要英国)偏重硬件产品 缺乏高利润率SaaS和软件产品 公司有选择地将投资投向核心和高增长高利润率机会 [89][91] - 公司优先将精力放在北美市场 但计划未来拓展国际市场(加拿大、英国) [89][90] - 国际产品组合中后期生命周期产品较多 [95]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收5940万美元 环比增长130万美元或2% 主要由prem-based产品销售驱动 [23] - 第四季度调整后EBITDA为1140万美元 利润率19% 若排除ERP实施相关费用 调整后EBITDA为1190万美元 利润率20% 为过去八个季度最高水平 [5][24] - 第四季度经营现金流为710万美元 若排除300万美元ERP预付费用影响 经营现金流为1010万美元 相当于调整后EBITDA的89%转化率 [21] - 2025财年经营现金流4180万美元 相当于调整后EBITDA的102%转化率 营运资本管理贡献190万美元 [21] - 第四季度自由现金流480万美元 每股014美元 2025财年自由现金流3290万美元 每股098美元 [22] - 第四季度偿还债务520万美元 2025财年累计偿还债务2990万美元 期末总债务4790万美元 低于原定5500-6000万美元目标 [22] - 通过NCIB回购超过50万股 占流通股15% [22] - 第四季度毛利润4000万美元 毛利率67% 环比下降2个百分点 主要因产品销售占比提高 [23] - 2026财年营收指引200-210亿美元 剔除VoIP Supply影响后与2025财年209亿美元基本持平 [25] - 2026财年调整后EBITDA利润率指引17%-19% 高于2025财年17%的水平 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务将重新分类为核心服务(core)和周边服务(adjacent) 核心服务占营收约75% 周边服务占25% [14] - 核心服务包括高利润SaaS及相关专有通信产品 涵盖UCaaS CCaaS CPaaS 本地PBX解决方案和捆绑策略 毛利率达85%-90% [14][47] - 周边服务包括中继 模数转换和媒体网关 开源解决方案等通信技术 多为成熟技术 通常独立销售或作为第三方通信解决方案部分 [14] - 软件主导的经常性收入服务现在占营收90%以上 高于24个月前的79% [6] - prem-based产品业务连续三个季度环比增长 第四季度环比增长18% [17][69] - VoIP Supply业务已以450万美元现金出售 该业务利润率较低 主要为第三方产品(90%以上) [24][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场增长较为稳定 国际业务(尤其是英国)下滑较多 主要因国际业务偏重硬件产品 且公司近期资源聚焦北美市场 [88][90] - 公司在关键垂直行业(医疗保健 教育 分布式企业)扩大布局 相关管道需求增长16% [8] - 与亚马逊AWS建立战略合作伙伴关系 利用其技术提供可扩展 安全 高性能通信基础设施 并共同开拓中大型企业市场 [9] - 与VTech Hospitality合作 为酒店度假村提供完全统一的客户体验解决方案 [8] - 与Quick Alerts合作 帮助学校遵守Alyssa法案并增强校园安全 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成系统现代化 运营简化和市场策略优化等转型工作 现在全力聚焦增长 [5] - 投资创新(包括AI) 渠道扩张和深化合作伙伴关系以加速扩张和获取份额 [5] - 出售VoIP Supply业务标志着向软件主导的经常性收入服务的战略转变 [6] - 增长优先事项包括:通过投资人员 产品和合作伙伴实现有机增长 寻求创造战略价值的无机机会 产生强劲现金流支持战略并为股东创造价值 [7] - 管道组合更加平衡 既有6-8个月销售周期的大额托管服务机会 也有60-90天销售周期的较短周期交易 [16] - 管道中包含一些超过10万美元MRR的大机会 为管理层加入以来最大 [17] - 积极从Avaya和Mitel获取市场份额 特别是在本地PBX市场 [15][70] - 国际扩张将聚焦英语市场(加拿大 英国) 计划将更多SaaS和软件产品引入这些市场 [88][89] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管一些较大企业机会销售周期和实施周期较长 但预计环比增长将从第二季度开始并持续整个2026财年及以后 [10] - 2026财年第一季度将是低点 之后增长将加强 [25] - EBITDA利润率将遵循正常季节性模式 上半年较低 下半年因销售额增长和ERP相关成本效率而扩大 [26] - 预计2026财年第一季度起毛利率将改善至约75% 运营费用稳定在每季度约3000万美元(不包括无形资产摊销) [25] - 客户流失得到良好控制 预计未来将继续下降 [55] - 预计强劲现金流生成将继续 为增长计划提供灵活性并为股东回报价值 [26] 其他重要信息 - 公司采用国际财务报告准则(IFRS) 并使用调整后EBITDA和自由现金流等非IFRS指标 [3] - ERP实施已在5月或6月完成 使公司能够更好地整合未来收购 [36] - 公司部署基于AI的先进工具以进一步减少客户流失 [55] - 合同期限通常为三到五年 [10] - 公司服务水准创纪录 客户满意度超过90% [73] 问答环节所有提问和回答 问题: 增量市场投资是深化现有合作伙伴还是增加新渠道 - 投资将用于三个领域:增加现场覆盖(在美国更多州和加拿大增加人员) 招募新合作伙伴 以及营销覆盖(品牌意识 营销活动 行业活动) [29] - 公司现在有更好的单位经济学 对投资转化为管道和收入有更清晰的可见性 将采取渐进投资策略 [29][30] 问题: 增长放缓是由于宏观或竞争因素吗 - 未看到重大竞争压力 增长放缓主要因进攻较大市场机会时销售周期和实施周期较长 [32] - 较大交易需要更长时间销售和实施 但MRR引擎将在第二季度及以后开始提升 [32] 问题: VoIP Supply中Sangoma专有产品占比 - VoIP Supply中90%以上为第三方产品 不到10%为Sangoma产品 即使出售后 他们仍继续销售Sangoma产品 [34] 问题: 并购策略和活跃度 - 公司对并购非常感兴趣 现在ERP已完成 公司已完全转向增长 无机增长已成为最高优先级 [36] - 目标领域包括SD-WAN 安全 零信任网络等 以丰富产品组合并增加粘性 [37] - 有非常丰富的目标渠道 部分收购旨在获得市场准入和不同渠道入口点 [38][58] 问题: 第二季度环比增长的可见性 - 增长将来自已关闭或正在关闭的较大交易(6-8个月销售周期)以及较短周期的新交易(60-90天销售周期)的组合 [45][46] - 核心和周边业务都将从第二季度开始增长 [47][64] 问题: 对周边业务的投资和潜在剥离 - 周边业务是盈利业务 但增长机会不如核心业务 不会投入大量投资 [49] - 目前不打算剥离周边业务 [50] 问题: 客户流失情况 - 客户流失已得到很好控制 预计未来将继续下降 [55] - 正在部署基于AI的先进工具以进一步减少流失 [55] 问题: 扩张活动与新业务组合 - 扩张和新业务将并重驱动增长 [56] - 通过Ignite项目向现有客户群进行交叉销售和向上销售 同时通过新行业垂直领域和新合作伙伴获取新logo [57] - 还有大型战略交易作为第三增长动力 [57] 问题: 核心与周边业务分类基准 - 75%核心和25%周边的分类是针对2026财年及以后 [63] 问题: EBITDA利润率指引的桥接 - 运营费用稳定在每季度约3000万美元 VoIP Supply的EBITDA为110万美元 营收减少400万美元 这些因素共同导致利润率从20%降至17%-19%范围 [66] 问题: 18%增长的具体业务和规模 - 18%增长来自Switchvox prem产品线 是针对Avaya和Mitel本地PBX市场的积极策略结果 [69][70] - 这是业务的重要部分 是prem hybrid和cloud三大增长引擎之一 但未透露具体数字 [73] 问题: 本地市场增长是份额获取还是云过渡放缓 - 本地市场增长主要是因竞争对手退出而获取份额 [80] 问题: 是否愿意进行稀释性收购 - 愿意进行一定程度稀释性收购 但认为随着行业动态变化 有望找到估值合理且不具稀释性的目标 [81][82] - 收购规模范围很大 既可以是低于100万美元的小型补强收购 也可以是更重大的收购 [84] 问题: 是否会提供历史重分类数据和ARR指标 - 将在第一季度提供可比数据和额外指标 [86] 问题: 国际业务下滑原因 - 国际业务下滑主要因产品组合偏重硬件 且公司近期资源聚焦美国市场 [88][90] - 国际扩张将是未来计划的一部分 重点将英语市场(加拿大 英国) [89]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入5940万美元 环比增长130万美元或2% 主要由基于本地部署的产品销售驱动 [23] - 第四季度调整后EBITDA为1140万美元 利润率19% 若剔除ERP实施相关费用50万美元 调整后EBITDA为1190万美元 利润率20% 为过去八个季度最高水平 [5][24] - 第四季度毛利润4000万美元 毛利率67% 较第三季度的69%有所下降 主要因产品销售组合变化 [23] - 全年运营活动净现金流4180万美元 相当于调整后EBITDA的102% 第四季度运营现金流710万美元 若剔除300万美元ERP预付款影响 则为1010万美元 转化率89% [21] - 全年自由现金流3290万美元 每股098美元 与2024财年每股1美元基本持平 第四季度自由现金流480万美元 每股014美元 [22] - 债务减少2990万美元 第四季度减少520万美元 期末总债务4790万美元 低于原定5500-6000万美元目标 [22] - 通过NCIB回购超过50万股 占流通股15% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心服务(包括UCaaS CCaaS CPaaS 本地PBX解决方案和捆绑策略)占总收入约75% 相邻服务(包括中继 模拟-数字和媒体网关 开源解决方案)占25% [14][15] - 基于本地部署的UC产品连续三个季度实现环比收入增长 第四季度环比增长18% 主要从Avaya和Mitel获得市场份额 [18][61] - 软件主导的经常性收入服务现在占收入组合的90%以上 高于24个月前的79% [6] - VoIP Supply业务(主要为第三方产品分销)以450万美元现金出售 约为其过去12个月调整后EBITDA的4倍 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场特别是美国是当前重点 国际业务(主要在英国)目前严重依赖硬件盒子和传统技术 未来计划将核心工具包扩展到英国和加拿大等英语国家 [79][80][81] - 在关键垂直领域如医疗保健 教育和分布式企业扩大影响力 医疗保健和教育领域的管道需求显著增长 仅教育领域管道需求就增长16% [9] - 与国际市场相比 美国市场增长相对稳健 国际市场的下滑是由于产品组合和投资重点的刻意安排 [78][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成转型 现代化系统 精简运营并锐化市场策略 现在完全专注于增长 [5][36] - 新业务分类为核心服务(增长引擎)和相邻服务(现金流业务) 以提供更大透明度 [7][14] - 与亚马逊AWS建立重要合作伙伴关系 利用其技术提供可扩展的基础设施 并通过其生态系统共同销售 [10] - 与VTech Hospitality和Quick Alerts等行业专家合作 为酒店和教育等特定行业提供定制解决方案 [9] - 积极从Avaya和Mitel等竞争对手处夺取本地PBX市场份额 并利用市场混乱获得增长 [61][62][63] - 并购战略活跃 目标领域包括SD-WAN 安全 零信任网络等技术 以丰富产品组合并增加粘性 [36][37][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2026财年总收入在2亿至21亿美元之间(剔除VoIP Supply影响) 预计环比增长将从第二季度开始并持续全年 第一季度将是低点 [25] - 预计2026财年调整后EBITDA利润率在17%至19%之间 高于2025财年的17% 毛利率预计将提高至约75% 运营费用稳定在每季度约3000万美元(不包括无形资产摊销) [25][26] - 销售渠道更加平衡 包括一些自管理层加入以来最大的MRR机会(部分超过10万美元)以及周期更短(60-90天)的交易 [17][18] - 客户流失得到控制并呈现积极趋势 预计未来会进一步下降 [49] - 国际扩张将是2026财年及以后计划的一部分 [80] 其他重要信息 - 公司已完成ERP系统实施 为收购整合做好准备 [36] - 正在部署基于AI的工具以进一步减少客户流失 [49] - 合同期限通常为三至五年 [11] 问答环节所有提问和回答 问题: 增量市场投资是深化现有合作伙伴还是增加新渠道 - 回答: 投资将用于三个领域:增加现场覆盖(在美国和加拿大增加人员) 招募新合作伙伴 以及品牌意识和营销活动 公司现在对投资的经济效益和转化路径有更清晰的认识 并采取渐进的投资策略 [30][31] 问题: 增长放缓是否与宏观或竞争格局有关 - 回答: 未看到重大的竞争压力 增长放缓主要是由于针对更大机会的销售周期和实施周期较长 预计MRR增长将从第二季度开始显现 [32][33] 问题: VoIP Supply渠道中Sangoma自有产品的占比 - 回答: 主要是第三方产品(90%以上) 自有产品占比不到10% 尽管出售了该业务 但它仍然是Sangoma产品的分销商 [34] 问题: 并购的意愿和渠道活跃度 - 回答: 并购意愿强烈 现在公司已完成转型和ERP系统 已完全转向增长 拥有一个强大的目标渠道 重点关注能丰富产品组合和增加粘性的技术领域 [36][37][39] 问题: 第二季度环比增长的可视性来源 - 回答: 增长来源于已关闭或正在关闭的大型交易(周期长)以及新的周期更短的云交易组合 渠道组合正变得更加平衡 [43][44] 问题: 相邻类别的重要性和投资计划 - 回答: 相邻业务是成熟的市场 增长机会不如核心业务 公司不会在这些领域投入大量投资 目前没有剥离计划 [47] 问题: 客户流失状况和未来趋势 - 回答: 客户流失已得到控制并呈现积极趋势 预计未来会进一步下降 新工具和向上销售/交叉销售能力将有助于减少流失 [49] 问题: 新业务与扩张业务的增长组合 - 回答: 增长将由新logo和账户扩张共同驱动 公司投资于现场覆盖 通过Ignite等项目向现有客户群进行向上销售/交叉销售 同时通过新行业垂直领域的合作伙伴关系获取新客户 [50][51] 问题: 并购的优先事项(市场准入还是技术) - 回答: 并购涉及市场准入和技术的结合 目标是使现有的基本通信捆绑包更加全面 并能够向新渠道交叉销售现有技术 [52] 问题: 核心与相邻业务75/25的分割是基于何时 - 回答: 75/25的分割是针对2026财年及以后的 [55] 问题: 增长回归的具体时间点(第二季度还是下半年) - 回答: 核心和相邻业务都预计从第二季度开始增长 [56] 问题: 2026财年EBITDA利润率指引的构成桥接 - 回答: 运营费用稳定 但VoIP Supply的剥离(其EBITDA约为110万美元)以及收入减少约400万美元 是利润率指引的组成部分 [58][59] 问题: 基于本地部署的UC产品增长的具体规模 - 回答: 该业务是投资组合中的重要组成部分 是三个主要增长引擎(本地 混合 云)之一 但未提供具体美元数字 [65] 问题: 本地市场份额增长是来自竞争对手退出还是云迁移放缓 - 回答: 增长主要是由于竞争对手退出市场 [72] 问题: 是否愿意进行稀释性收购以促进增长 - 回答: 愿意考虑可能略有稀释的收购 但随着行业整合 有机会找到估值合理的非稀释性目标 [73][74] 问题: 收购规模的考虑范围 - 回答: 收购规模范围很广 从不足100万美元的补强收购到更重大的收购都有可能 取决于目标如何契合公司专注的市场 [76] 问题: 是否会提供新的财务指标(如ARR)和历史重述 - 回答: 计划从第一季度开始提供可比数据和额外指标 [77] 问题: 国际市场(非美国)表现较弱的原因 - 回答: 国际业务更侧重于硬件和生命周期后期的产品 近期增长较弱是由于公司刻意将投资优先用于核心和高增长机会领域(主要在美国) [81]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长24% 主要受CPaaS业务驱动 [3] - 调整后毛利润下降至6900万雷亚尔 毛利率降至24% 与第一季度持平 [4] - 标准化EBITDA为1100万雷亚尔 低于预期 [4][11] - 销售和管理费用同比下降27% 减少900万雷亚尔 占收入比例降至9% [5] - 上半年销售和管理费用下降25%至4800万雷亚尔 若排除第一季度800万雷亚尔遣散费则接近4000万雷亚尔 [9] - 过去12个月标准化EBITDA保持在约1亿雷亚尔水平 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS业务收入同比增长3% 主要来自中小型企业客户 [5] - Zenvia Customer Cloud上半年收入同比增长23% 较第一季度15%增速加快 [6] - SaaS调整后毛利润增长5%至4500万雷亚尔 毛利率提升1个百分点至55% 为自2024年第二季度以来首次正增长 [7] - CPaaS业务收入增长33% 占总收入72% [7] - CPaaS毛利率受到低利润率客户量增加和运营商成本上升的双重压力 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Zenvia Customer Cloud成为新的核心业务 2025年在巴西和拉美市场加速推广 [11] - 人工智能在提升客户服务和内部运营效率方面发挥关键作用 [12] - 市场环境高度波动且竞争激烈 尤其对CPaaS业务利润率造成短期压力 [3][4] - 正在评估非核心资产剥离选项以优化资产负债表 [12] - 特许经营模式在巴西已贡献约15%的新月度经常性收入 拥有约34家特许经营商 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计CPaaS毛利率将在第四季度恢复正常水平 接近20% [9] - 对Zenvia Customer Cloud实现2025年25%-30%增长和约70%毛利率的目标保持信心 [16] - 预计盈利能力将从下半年开始加速改善 为2026年奠定坚实基础 [11] - 运营商成本增加将在年内持续传递给客户 [21] - 长期战略是向经常性、稳定、高利润的业务模式转型 [35] 其他重要信息 - 2025年1月宣布裁员约15% 预计全年可节省3000-3500万雷亚尔成本 已包含遣散费用 [10] - 销售和管理费用占收入比例从2022年同期的24.5%降至8.3% 若排除遣散费则为7% [10] - Zenvia Customer Cloud第二季度使用量较第一季度增长80% [17] - 企业客户开始采用Zenvia Customer Cloud 虽然销售周期较长但进展良好 [24] - 现金流方面 过去12个月EBITDA约1亿雷亚尔 资本支出3500-4000万雷亚尔 剩余6000-6500万雷亚尔用于偿债 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: Zenvia Customer Cloud的前瞻指引和业绩预期 - 公司维持2025年Zenvia Customer Cloud约2亿雷亚尔收入、25%增长和接近70%毛利率的预期不变 [16] - Zenvia Customer Cloud使用量在第二季度环比增长80% 特许经营模式在巴西已贡献约15%的新月度经常性收入 [17][18] 问题: CPaaS业务利润率是否为新常态 - CPaaS利润率压力是暂时的 预计第四季度将恢复正常水平接近20% [20] - 成本增加正在逐步传递给客户 该业务虽然利润率较低但仍贡献EBITDA [21] - CPaaS业务成熟度高 竞争激烈 具有波动性特点 这正是公司向SaaS业务转型的原因 [23] 问题: 企业级业务在SaaS和Zenvia Customer Cloud中的表现 - 传统SaaS业务针对企业客户成熟稳定 虽利润率较低但能保持主要客户 [24] - Zenvia Customer Cloud最初聚焦中小型企业 但现在企业客户也开始采用 虽然销售周期较长但进展良好 [24][25] 问题: 现金流和资产剥离计划 - 过去12个月标准化EBITDA约1亿雷亚尔 资本支出3500-4000万雷亚尔 剩余6000-6500万雷亚尔用于偿债 [26] - 资产剥离处于机会性评估阶段 暂无具体信息可披露 [27] - 历史CPaaS交易估值接近1倍收入 但实际取决于市场条件和宏观环境 [27] - 剥离目的主要是优化资产负债表和资本结构 以加速Zenvia Customer Cloud发展 [28] 问题: 公司未来2-3年发展展望 - 公司愿景是成为AI客户体验SaaS提供商 提供统一的客户关系管理解决方案 [34] - 未来将从不稳定、低利润的业务模式转向经常性、稳定、高利润的业务模式 [35] - 预计未来2-3年公司将实现财务上的显著转型 成为拉美乃至全球领先的AI SaaS提供商 [36]

财务数据和关键指标变化 - 总收入同比增长24% 主要受CPaaS业务驱动[3] - 调整后毛利润为6900万雷亚尔 毛利率下降至24%[4] - 标准化EBITDA为1100万雷亚尔 低于预期[4] - G&A费用同比下降27% 减少900万雷亚尔[4] - 过去12个月标准化EBITDA保持在约1亿雷亚尔水平[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS业务收入同比增长3% 主要来自SMB客户[5] - SaaS调整后毛利润增长5%至4500万雷亚尔 毛利率提升1个百分点至55%[7] - Zenvia Customer Cloud上半年收入增长23% 加速从第一季度的15%增长[6] - CPaaS业务收入增长33% 占总收入72%[7] - CPaaS毛利率受到低利润率客户和运营商成本增加的双重压力[9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Zenvia Customer Cloud成为新的核心业务 预计2025年增长25%-30%[6][16] - 特许经营模式在巴西已贡献约15%的新月度经常性收入[18] - 公司正在评估非核心资产剥离选项以优化资产负债表[12] - AI在提升客户服务和内部运营效率方面发挥关键作用[12] - 目标从波动性收入低利润业务转向经常性稳定高利润业务模式[35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - CPaaS市场仍然高度波动和竞争激烈 短期内对盈利能力造成压力[3][20] - 预计CPaaS毛利率将在第四季度恢复正常水平 接近20%[9][21] - 公司预计盈利能力将从下半年开始加速改善 为2026年奠定坚实基础[11] - 企业客户对Zenvia Customer Cloud的采用超出初始预期 销售周期较长但进展良好[24][25] 其他重要信息 - 公司通过裁员15%预计在2024年实现3000-3500万雷亚尔的成本节约[10] - G&A费用占收入比例从2024年同期的24.5%降至8.3%[10] - Zenvia Customer Cloud在第二季度的使用量相比第一季度增长80%[17] - 公司现金流状况预计到年底接近盈亏平衡点[26] 问答环节所有提问和回答 问题: Zenvia Customer Cloud的前瞻指引和季度表现 - 公司维持2025年约2亿雷亚尔收入和接近70%毛利率的目标 增长约25%[16] - Zenvia Customer Cloud使用量在第二季度环比增长80% 表明软件采用率强劲[17] - 特许经营模式在巴西已贡献约15%的新MRR 有30多家特许经营商实现销售[18] 问题: CPaaS业务的利润率恢复前景 - CPaaS业务具有商品化特征 价格压力周期性出现 类似2022年下半年情况[20] - 预计运营商成本增加将在年内传递给客户 第四季度利润率将稳定在更高水平[21] - CPaaS业务虽然利润率受压 但仍贡献EBITDA 是收入重要组成部分[22] 问题: 企业客户业务在SaaS和Zenvia Customer Cloud的表现 - 传统SaaS业务成熟稳定 在巴西保持主要参与者地位[24] - Zenvia Customer Cloud最初针对SMB客户 但企业客户采用超出预期[24] - 企业客户销售周期较长 但SMB和企业客户的组合策略正在发挥作用[25] 问题: 现金流状况和资产剥离计划 - 过去12个月标准化EBITDA约1亿雷亚尔 扣除资本支出后现金流约6000-6500万雷亚尔[26] - 资产剥离主要出于优化资产负债表考虑 而非特定业务线[28] - 历史CPaaS交易估值接近一年收入 但实际取决于市场条件和宏观环境[27] 问题: 公司未来2-3年的业务展望 - 公司致力于成为AI客户体验SaaS提供商 提供营销、销售、客户支持一体化解决方案[34] - 目标从波动性低利润业务转向经常性稳定高利润业务模式[35] - 预计未来2-3年公司将实现财务表现的显著转变 成为拉美和全球领先的AI SaaS提供商[36]