财务表现 - 2025年上半年公司实现营收3.87亿元 同比增长29.38% 归母净利润8380万元 同比增长47.81% 扣非归母净利润8413万元 同比增长45.82% [2] - 单Q2实现营业收入2.01亿元 同比增长30.95% 归母净利润4322万元 同比增长66.10% 扣非归母净利润4597万元 同比增长67.72% [2] - 毛利率为90.14% 同比减少1.32个百分点 净利率为21.53% 同比增加3.59个百分点 [3] 地区收入 - 国内收入1.23亿元 同比增长36.65% 显示国内业务强势复苏 [2] - 境外收入2.58亿元 同比增长22.94% 保持稳健增长态势 [2] 费用控制 - 销售费用率29.69% 同比下降2.60个百分点 管理费用率15.36% 同比下降0.70个百分点 [3] - 研发费用率23.26% 同比下降2.87个百分点 财务费用率-7.20% 同比下降1.77个百分点 [3] 研发进展 - 研发团队达279人 超过5000种产品实现销售和应用 [3] - 新开发覆盖CGT药物和ADC药物技术 已成功开发近50款GMP级别CGT产品包括细胞因子和磁珠 [3] - ADC领域提供靶点蛋白 Linker酶切酶类（如MMP/Cathepsin/uPA酶）及抗小分子抗体等系列产品 [3] 业绩预测 - 调整2025-2027年预测EPS至1.14/1.52/2.10元 原预测为0.94/1.19/1.51元 [2] - 给予2025年60倍PE估值 目标价68.12元 [2] 增长驱动 - 国内需求逐步恢复带动收入环比改善 [1] - 新产品适应新药开发进程打开需求空间 [1] - 公司在保持重组蛋白竞争力同时拓展新药开发领域 [3]