There are other organizations, at county level, that can provide advice and assistance for people such as yourself who don’t qualify for Medicaid, for instance, but still have modest assets. You can find your local Area Agency on Aging via the Eldercare Locator. In addition, the Department of Housing Counseling Services can advise you on your mortgage and retirement projections for free or often at a low cost. They can help you navigate your financial situation, as well as put in place some actions you can ...

elenaleonova / Getty Images Inflation’s bite means your savings may be slipping—but one straightforward move can help you stay ahead. Key Takeaways Inflation has eased to 2.7%, but that's still considered high. It will eat away at any savings that's earning less than that rate. You can continue to earn well above today's inflation rate with a top high-yield savings account, where rates range from 4.20% to 5%. To lock in your inflation protection, consider adding a top-paying CD, which guarantees its ...

美联储利率政策与市场环境 - 美联储在2024年进行了三次降息 并在2025年宣布了第二次降息 这可能是锁定较高存款证利率的最后机会[1] 当前存款证利率概况 - 截至2025年12月6日 市场上最高的存款证年利率为4.1% 由高盛旗下的Marcus银行提供 期限为14个月[3] - 目前最佳的存款证利率通常由线上银行和信用合作社提供 且期限多在一年或更短[3] 存款证收益分析 - 存款证收益取决于年利率 该利率考虑了基础利率和复利频率 存款证利息通常按日或按月复利[3] - 以投资1000美元为例 若选择年利率1.70%且按月复利的一年期存款证 到期后本息合计为1017.13美元 其中利息为17.13美元[4] - 若选择年利率4%的一年期存款证 投资1000美元到期本息合计为1040.74美元 利息为40.74美元[4] - 存款金额越大 收益越高 例如投资10000美元于年利率4%的一年期存款证 到期本息合计为10407.42美元 利息为407.42美元[5] 存款证产品类型 - 除了传统存款证 市场上还存在多种特殊类型存款证 它们可能提供不同优势 但利率可能略低以换取灵活性[5] - 递增型存款证允许客户在银行利率上升时申请提高一次利率[5] - 无罚金型存款证允许客户在到期前提前支取资金而无需支付罚金[5] - 大额存款证通常要求10万美元或更高的最低存款额 并提供较高利率 但在当前利率环境下 其与传统存款证的利差可能不大[5] - 经纪存款证通过经纪商而非银行直接购买 可能提供更高利率或更灵活条款 但风险更高且可能不受联邦存款保险公司保险[5]

公司股息公告 - 董事会宣布每股1.05美元的现金股息，将于2025年12月10日支付给截至2025年12月1日在册的股东 [1] - 公司总裁兼首席执行官表示对宣布2025年普通股每股1.05美元的股息感到满意 [1] 公司基本情况 - 公司总资产约为33.4亿美元（截至2025年9月30日） [2] - 公司全资银行子公司BankFirst Financial Services成立于1888年，业务遍布密西西比州和阿拉巴马州的多个地区，设有4个贷款生产办公室 [2] - 银行提供广泛的商业和消费者服务，包括网上银行、免费ATM、支票、存款证明、货币市场账户、商户服务、抵押贷款和远程存款捕获等 [2] 公司近期业绩 - 公司报告2025年第三季度收益为520万美元 [3] - 公司报告2025年第二季度收益为688万美元 [4]

固定收益市场对政府停摆的反应 - 固定收益市场显示当前状况良好 未出现向优质资产避险的情况 与股市表现类似 尚无抛售 [2] - 债券收益率无论短长期均呈区间波动 信用利差（投资级和高收益）非常紧 表明投资者对未来前景并不谨慎 [3][4] - 市场似乎对已持续约一周的政府停摆并未表现出过多担忧 [4] 美联储降息对不同期限收益率的影响 - 美联储降息通常对短期收益率有直接影响 例如国库券收益率和短期存单收益率会随之下降 [6] - 长期收益率（如10年期国债）与美联储政策间接相关 更反映长期增长和通胀预期 预计不会从当前水平大幅下降 [7][8] - 通胀率仍接近3% 高于美联储目标 财政赤字路径带来担忧 全球其他债券收益率上升 为美国收益率提供区间波动的空间而非下降 [8][9] 长期收益率展望对消费者的影响 - 长期收益率可能不会下降 这意味着抵押贷款利率也可能不会下降 这对许多消费者而言可能是失望的 [10] 政府停摆的潜在风险与数据缺失 - 政府停摆时间越长 对经济和全球市场的风险越大 [13] - 当前缺失关键数据（如就业报告） 若停摆持续导致缺失一两个月的数据 将增加风险 因为美联储无法评估经济疲软程度和通胀粘性 [15][16] - 数据缺失将使本已不确定的前景更加不确定 令美联储陷入艰难境地 [16]

当前CD利率环境 - 美联储在2024年进行三次降息并于2025年进行首次降息 当前可能是锁定高CD利率的最后机会[1] - 金融机构间的CD利率差异巨大 在线银行和信用合作社通常提供最高的CD利率[2] - 截至2025年9月27日 市场上最高的CD年化收益率为445% 由LendingClub银行在其8个月期CD产品上提供[2] CD产品收益分析 - CD的利息收益取决于年化收益率 该收益率考虑了基础利率和复利频率[2] - 以1000美元投资于170% APY的一年期CD为例 按月复利计算 一年后总余额为101713美元 其中利息收益为1713美元[3] - 若投资于400% APY的一年期CD 初始投资1000美元在到期时可获得4074美元利息 总余额增至104074美元[3] - 投资金额越大 潜在收益越高 例如投资10000美元于400% APY的一年期CD 到期可获得40742美元利息 总余额达1040742美元[4] CD产品类型与特点 - 除传统CD外 市场提供多种具有不同灵活性的CD产品 但可能需接受略低的利率以换取灵活性[4] - 可加息CD允许在账户期限内若银行利率上升 客户可申请一次更高的利率[4] - 无罚金CD提供在到期前提取资金而无需支付罚金的选项[4] - 大额CD通常要求10万美元或更高的最低存款 并可能提供较高利率 但目前与传统CD的利差可能不大[4] - 经纪CD通过经纪商而非银行直接购买 可能提供更高利率或更灵活条款 但风险较高且可能无FDIC保险[4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2025 年 9 月 19 日人民银行调整 14 天期逆回购操作招标方式 固定数量、利率招标、多重价位中标 [1] - 固定利率、数量招标的 7D OMO 和固定数量、利率招标、多重价位中标的 14D OMO 可平抑收益率曲线短端波动、维护银行体系流动性充裕 [2] - 未来 14D OMO 操作可能更频繁 9 月 22 日可能进行招中标方式改变后的首次操作 [2] - 应关注 DR 和 CD 利率 没必要过度研究 14D OMO 等私下探听的中标利率 [3] - 7D 和 14D OMO 是维护流动性充裕的“新搭档” 利率走廊是抑制曲线短端波动的“老辅助” [3] - 适度收窄利率走廊可降低 DR 波动、提高利率调控效能 有两种收窄方式 [3] - 目前具备通过适度降低 SLF 利率来压缩利率走廊的基础条件 [4] 根据相关目录总结 事件 - 2025 年 9 月 19 日 人民银行公告公开市场 14 天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标 [1] 点评 - 我国主要政策利率 7D OMO 利率采用固定利率招标适宜 可变利率招标、多标位中标使央行资金分配给更急需资金主体 [2] - 渴求 14D OMO 资金的交易商按较高利率投标全额中标概率高 满足需求后可能不再高息获取银行间 14D 资金甚至融出 [2] - 预计未来 14D OMO 操作较往年更频繁 不限于春节和国庆前 9 月 22 日可能进行招中标方式改变后的首次操作 [2] - 14D OMO、买断式逆回购和 MLF 中标利率由市场主体投标形成 包含货币政策信息有限 应关注 DR 和 CD 利率 [3] - 7D 和 14D OMO 是“新搭档” 利率走廊是“老辅助” 利率走廊上廊为 SLF 利率 下廊为 IOER 目前为 0.35% [3] - 适度收窄利率走廊可降低 DR 波动、提高利率调控效能 一是 7D OMO 利率下降时 SLF 随之下行 二是下调 SLF 利率在 OMO 利率之上的加点幅度 [3] - 2025 年 5 至 8 月 SLF 操作量远小于同期银行间质押式回购成交量 2024 年初以来 7D SLF 与 DR007 间利差处于适中且偏大水平 适度降低加点幅度不会出现市场主体过度依赖 SLF 的情况 [4]

当前定期存单利率环境 - 美联储在2024年三次下调联邦基金利率，当前可能是锁定高利率的最后机会[1] - 不同金融机构的定期存单利率差异很大，寻找最优利率至关重要[1] - 最佳定期存单利率通常由线上银行和信用合作社提供，且期限在一年或以内[2] - 截至2025年9月20日，最高的定期存单年收益率为4.45%，由LendingClub的8个月期产品提供[2] 定期存单收益分析 - 收益取决于年收益率，该指标考虑了基础利率和复利频率[2] - 以1000美元投资年收益率1.70%的1年期产品为例，按月复利计算，期末本息总额为1017.13美元，其中利息为17.13美元[3] - 若选择年收益率4%的1年期产品，投资1000美元，期末本息总额为1040.74美元，利息为40.74美元[3] - 投资金额越大，收益越高，例如投资10000美元于年收益率4%的产品，到期可获得10407.42美元，利息为407.42美元[4] 定期存单产品类型 - 除传统产品外，市场提供多种具有不同灵活性的定期存单类型[4] - 递增型定期存单允许在银行利率上升时申请一次利率上调[4] - 无罚金型定期存单允许在到期前提前支取资金而不收取罚金[4] - 大额定期存单要求最低存款10万美元以上，通常提供较高利率，但当前环境下与传统产品利差可能不大[4] - 经纪定期存单通过经纪商购买，可能提供更高利率或更灵活条款，但风险较高且可能无FDIC保险[4]

公司概况 * 公司为Alliance Entertainment Holding Corporation 纳斯达克代码AENT 是一家娱乐产品分销商 主营玩具 收藏品 音乐 电影和电子游戏等产品[2] * 公司采用库存分销模式 服务对象包括独立零售商 连锁零售商 实体店以及提供电商履约和代发货服务[2] * 公司拥有超过34万SKU 与顶级娱乐产品供应商建立了稳固的合作关系[2] * 公司拥有一个位于肯塔基州Shepherdsville的主要分销中心 面积达66.1万平方英尺 并配备了先进的自动化分拣设备[10] 财务表现与运营亮点 * 公司年收入略超10亿美元 其中黑胶唱片占比32% 游戏产品占比24% 电影DVD 蓝光 超高清碟片占比26% CD占比12%[6] * 音乐类别黑胶加CD收入超过4亿美元 接近4.5亿美元 是公司重要品类[6] * 电影收入从2.05亿美元增长至2.76亿美元 主要得益于与迪士尼和派拉蒙等大型电影公司达成的授权机会[6] * 公司Q4截至6月30日 营收同比略有下降 但每股收益从0.05美元增至0.11美元 增长超过一倍[9] * 毛利率显著提升 从去年的1140万美元增至1580万美元 调整后EBITDA也大幅增长 推动了公司股价近期的强劲表现[9] * 公司预计当前财年截至明年6月30日 这一趋势将持续[9] * 公司拥有1.2亿美元的信贷额度 贷款余额从7000万美元降至5500万美元 并预计通过产生的自由现金流继续偿还 明年6月30日有望降至2500万至3000万美元以下[20] * 公司正在置换现有融资以获取更低利率 预计从SOFR+4%降至SOFR+1.625%[22] * 公司库存周转非常快 收款也非常快[20] * 公司约375万美元的收入来自独家分销和某种形式的授权 旨在建立护城河[14] 增长驱动与战略举措 * 公司与派拉蒙达成的授权协议是利润增长的重要推动力 公司接管了其家庭娱乐部门 为其规范制造产品并直接销售给大型零售商[6][7] * 此类授权机会及Handmade by Robots业务将毛利率从通常的12%-15%提升至15%以上[8][24] * 公司自有品牌贡献了约8500万美元的收入 通过亚马逊和eBay等平台直接向消费者销售 有助于了解消费趋势并处理滞销库存[13] * 公司被沃尔玛任命为其视频部门品类顾问 这是一项重要认可[13] * 公司积极寻求收购机会 历史上通过超过15次收购将收入从1800万美元增至14亿美元[25] * 公司正在与华纳家庭视频 环球影业 狮门影业和索尼影业等洽谈 希望承接其家庭娱乐部门的外包业务[18][31] 运营效率与自动化 * 公司投资了AutoStore自动化存储检索系统 将黑胶唱片拣货人员从41人减少至7人 每年节省薪资成本300万至350万美元[11] * 分销和履约费用同比下降 主要得益于AutoStore等自动化投资提升了运营效率[21] * 分销中心目前满载 但仍有35%的空间灵活性 可根据需要调整产品存储[29] 关键业务与活动 * 公司是超过3500家独立音乐商店的分销商 每年重要的Record Store Day活动期间 公司为这些商店发运了超过60万张独家唱片 黑胶唱片是公司的高毛利产品[11][12] * 公司40%的业务是为零售商提供直接面向消费者DTC的代发货服务[12] * AMPED部门负责众多独立音乐厂牌的独家实体分销[16] * Handmade by Robots是增长型业务 模仿Funko模式 利用公司与电影公司 唱片公司等的合作关系开发自有品牌收藏品 已获得Costco大订单 并进入沃尔玛和塔吉特 目标是在三年内将其收入从500万美元提升至1亿美元[17][27] 所有权与资本结构 * 内部人士包括Bruce Ogilvie和Jeff Walker拥有约4800万股 公司流通股总数约为5100万股 内部所有权高度集中[19] * 高所有权比例源于2023年与SPAC合并时遭遇了99%的赎回 原定公开发行的1150万股仅剩16.7万股[19] * 公司存在约900万份认股权证 行权价为11.50美元 剩余期限约两年半[23] * 公司承认流通股不足 正在寻找不造成稀释的方法来增加流通股 但目前尚无具体计划[19] 行业趋势与市场观点 * 黑胶唱片持续受到年轻受众欢迎 消费者希望拥有而非租赁音乐 黑胶也具有收藏价值[34] * 艺术家通过销售实体媒体CD或LP能获得2至5美元的版税 远高于流媒体平台的分成 因此有动力推出实体产品 消费者也愿意支持艺术家[34][35] * 分析师机构Maxim给予公司股票10美元的目标价 当前股价在7美元以上[22] * 公司利用其长达20年的销售数据仓库和内部指标 并结合Microsoft Copilot等AI工具 来优化采购决策和预测需求 提高运营效率[25][26] 其他重要信息 * 公司强调数据安全和控制 在使用AI工具的同时确保内部数据不会外泄[26] * 公司近期没有大型资本支出计划 过去已投资约2200万至2500万美元用于自动化等设备[28] * 直接面向消费者DTC的履约收入占比为37% 公司是亚马逊等平台的授权代发货商 为其提供库存数据并每15分钟更新一次[33]

财务数据和关键指标变化 - 调整后运营每股收益增长7%至9.11美元，利润率达27% [22] - 调整后运营净收入增长4%至43亿美元，得益于资产增长 [22] - 年初至今一般及行政费用改善3%，全年将维持该水平 [23] - 资产、管理和咨询规模增至创纪录的1.6万亿美元，得益于财富管理客户资金流入和股市上涨 [24] - 净资产收益率达52% [24] - 过去12个月，收入增长8%，调整后每股收益增长13%，净资产收益率提高240个基点，向股东返还30亿美元资本 [35] - 过去5年，复合年收入增长率为8%，复合年每股收益增长率为17%，净资产收益率提高16个百分点，向股东返还超120亿美元资本 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 财富管理业务 - 每位顾问收入增长11%至110万美元，客户资产增长11%至1.1万亿美元，过去一年客户净流入340亿美元 [26] - 包裹资产增长15%至6150亿美元，过去一年包裹资金流入330亿美元，年化资金流入率6% [26] - 调整后运营净收入增长6%至28亿美元，运营费用增长9%，分销费用增长10%，一般及行政费用增长6%至4.35亿美元 [28] - 税前调整后运营收益为8.12亿美元，咨询包裹资产6月30日较第二季度平均水平高6% [28] - 核心收益实现个位数低至中增长，现金收益因联邦基金利率下调出现个位数高增长下滑 [29] - 利润率达29% [30] 资产管理业务 - 运营收益增长2%至2.22亿美元，资产、管理和咨询规模增至6900亿美元，同比和环比均增长 [31] - 收入为8.3亿美元，费率稳定在46个基点，调整后运营费用改善3%，一般及行政费用改善5% [31] - 利润率达39%，处于目标范围高端 [32] 退休与保护解决方案业务 - 税前调整后运营收益增长9%至2.14亿美元，得益于有利的人寿理赔、利息收益和股市上涨 [33] - 销售额为14亿美元，结构化年金销售保持强劲，但较去年有所下降 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 股市在本季度波动较大，投资者持币观望，但市场表现出较强韧性 [6] - 经济在上半年基础稳固，但关税的下一步行动和影响仍存在疑问 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续实施重大投资计划，包括客户体验、技术、数字能力、高级分析和人工智能等领域 [8] - 财富管理业务以目标导向的咨询服务为核心，提供卓越客户体验，客户满意度达4.9分（满分5分） [8] - 推出Signature Wealth，提升财富管理能力，使顾问能更全面高效地管理客户资产 [11] - 银行推出新产品，如第二季度的新定期存单，未来将推出房屋净值信贷额度和支票账户 [12] - 资产管理业务在全球范围内推动运营转型，优化资源配置，提高效率 [19] - 公司业务组合使公司在不同市场环境和周期中表现出色，注重为股东创造价值，目标是将派息率提高至85% [20] - 行业竞争方面，部分竞争对手在招聘方面存在非理性行为，但公司注重长期发展，坚持以价值主张吸引合适的顾问 [39][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略方向和竞争优势充满信心，有能力帮助客户实现长期目标 [6] - 尽管市场波动和投资者持币观望，但公司资产规模仍创新高，财务表现良好 [7] - 公司将继续专注战略重点，适应市场环境，为业务创造良好回报 [22] - 对整体业务定位感到满意，核心客户群表现稳定，预计资金流入将逐步恢复 [38] 其他重要信息 - 公司获得新认可，被评为2025年Kiplinga读者选择奖最佳财富管理公司，以及被《财富》杂志评为美国最具创新力公司之一 [21] - 公司资产负债表基本面和自由现金流强劲，超额资本达23亿美元，可用流动性为21亿美元，投资组合多元化且质量高 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第二季度软件资金流的驱动因素及净新资产（NNA）是否会加速恢复到正常个位数增长 - 季度初因税收支付和解放日影响，资金流出后未迅速反弹，后期逐渐恢复，7月继续改善 [37] - 净流入受招聘和部分大额资金流出影响出现波动，但核心客户群表现良好，预计将逐步恢复 [38] 问题2: 资产管理业务（AWM）分销费用逐年上升的原因及未来趋势 - 分销费用上升主要因顾问平均毛产量增长9%，且部分顾问产量提升导致支付率提高 [41] - 招聘套餐对费用影响较小，市场上存在理性和非理性招聘行为 [42] 问题3: 未来的招聘策略、市场情况及增长预期 - 招聘管道情况良好，公司专注于通过提供价值主张吸引能提升生产力的顾问 [47] - 适当提高招聘套餐以保持竞争力，与帮助顾问成长和成功的目标相契合 [48] 问题4: 年金业务的定位和部署情况 - 客户对结构化年金和无生存利益附加条款的年金感兴趣，公司专注于这两个领域 [50] - 这两类年金在退休和长期收入规划中具有互补性 [51] 问题5: 财富管理业务在营收增长的情况下，是否有机会加大外包交易或招聘力度 - 公司专注于招聘渠道，提高了招聘套餐竞争力 [54] - 机构业务表现良好，同时关注集中渠道业务，以拓展客户群体 [55] 问题6: 下半年目标派息率为85%，若明年营收疲软，派息率是否会维持或提高 - 目前目标是85%，公司有能力根据情况评估并做出符合股东利益的决策 [56] 问题7: 资产管理业务竞争环境下，未来一年顾问数量会减少还是增长 - 公司顾问净数量在增加，不担心数量问题 [59] - 公司注重长期发展，坚持以价值主张吸引合适的顾问，与部分竞争对手策略不同 [60] 问题8: 退休与保护解决方案业务（RPS）本季度净投资收入大幅增长的原因及潜在风险转移情况 - 净投资收入增长得益于人寿理赔改善，公司对业务盈利能力感到满意 [65] - 目前未看到风险转移能为股东带来价值的机会，业务表现良好，能产生高回报 [66][67] 问题9: 银行证券投资组合的滚动动态及贷款业务的资金来源 - 证券投资组合到期和偿还时，利差将增加，有助于提高净利息收入 [73] - 公司将推出负债产品，如高收益储蓄定期存单，以满足贷款业务资金需求 [73][75] 问题10: 公司能否利用当前并购动荡机会增加招聘，以及银行和信用社业务管道情况 - 公司不评论市场传言，继续在更广泛环境中招聘，提供有竞争力的套餐 [79] - 顾问加入公司后对支持、技术和能力评价较高，生产力提升显著 [80] - 银行和信用社业务管道情况良好，公司将努力推进交易 [82] 问题11: 资产管理业务资金流表现、大客户赎回情况及管道转化前景 - 机构业务受Lionstone业务终止、LDI和部分客户转向被动投资等影响出现资金流出，但也有一些潜在业务机会 [87] - 零售业务第一季度销售良好，4月销售放缓、赎回增加，目前销售和赎回情况均有改善 [88] - 公司将在欧洲推出更多ETF产品，加大CLO业务投入，推出间隔基金，独立管理账户（SMA）业务持续发展 [89][90] 问题12: 公司如何权衡增加人力资本与自动化、人工智能的投入 - 公司持续投资于技术，如人工智能和数据分析，为顾问提供更智能的仪表盘和自动化处理能力 [92] - 通过技术投资提高了生产力，调整了费用基础，部分资金用于再投资，未来仍有提升空间 [93][94] 问题13: 招聘管道在不同附属渠道的机会和业务组合演变，以及分销费用比率上升的驱动因素和未来趋势 - 公司通过多种渠道招聘，包括独立顾问、经纪公司、地区性机构等，注重吸引能接受公司价值主张的顾问 [99] - 招聘管道在第三季度情况良好 [100] - 分销费用上升受管理费用、交易活动、FDIC保险等因素影响，同时也受咨询递延薪酬的市值波动影响 [101] - 预计分销费用比率将保持在66% - 67%的范围内，受递延薪酬影响会有一定波动 [102] 问题14: 财富管理业务增长的驱动因素及各因素的贡献比例 - 业务核心增长来自现有顾问拓展新业务、获取新客户和现有客户资金流入 [108] - 招聘和人员流动会带来一定波动，但总体呈积极态势，第二季度受税收、关税和市场竞争等因素影响，资金流表现较弱 [109] 问题15: 董事会对公司未来五到十年的规划、管理层继任情况及是否会进行重大战略调整 - 公司成立20年来表现出色，是标准普尔金融板块中表现最佳的公司之一，业务组合成功，为股东创造了高回报和稳定现金流 [112] - 董事会对公司当前地位感到满意，公司实力不断增强，拥有优质品牌和价值主张 [114] - 公司有管理层继任计划，注重培养各级人才，未来将继续保持专注和稳健发展 [115]