Kenvue (KVUE) faces significant regulatory and reputational headwinds as the Trump administration asserted, without evidence, a definitive link between acetaminophen, the active ingredient in pain reliever Tylenol, and autism during pregnancy. This represents a direct challenge to one of Kenvue's most important revenue drivers within its Self-Care segment, which includes trusted brands such as Tylenol, Motrin, and Benadryl. The consumer health company, spun off from Johnson & Johnson (JNJ) in 2023, has re ...

公司背景与分拆 - 强生于2023年8月将其消费者健康与卫生品牌分拆为独立上市公司Kenvue 旨在专注于增长前景更高的制药和医疗技术板块[4] - Kenvue旗下拥有多个知名品牌 覆盖疼痛退烧 过敏呼吸 皮肤美容 口腔健康 婴幼儿护理 消化健康和创伤护理等多个品类[5] 财务表现与运营挑战 - 分拆后公司净销售额和营业利润率持续下降 主要受通胀成本上升和消费者支出压力影响[4] - 公司启动Vue Forward计划 目标到2026年实现3.5亿美元年度成本节约[6] - 第一季度通过社交媒体影响者开展营销活动 虽提升目标市场渗透率但尚未转化为显著盈利改善[7] 行业竞争与市场定位 - 面临私有品牌竞争压力 消费者可能因价格因素转向品质相近的私有品牌产品[8] - 全球范围内私有品牌渗透率略有下降 北美地区贡献约50%净销售额[9] - 全球化布局帮助抵消汇率波动和区域消费行为变化的风险 并增强品牌认知度[10] 估值与股息特性 - 公司远期市盈率为18.8倍 股息收益率达3.9%[11] - 继承强生"股息之王"地位 具备连续50年支付并增加股息的记录[11] - 去年7月提高股息 预计未来数周可能再次上调股息[12] 投资价值分析 - 公司拥有跨品类、跨价格带的全球知名品牌组合[14] - 当前消费必需品板块遭抛售 估值处于低位[14] - 适合寻求被动收入的投资者 但需关注管理层执行效果[15]

文章核心观点 - 尽管近期股市有所回升，但投资者仍担忧关税影响经济衰退，而Visa、Kenvue和Essential Utilities三只股息股票即使经济恶化也能表现良好，值得买入 [1] Visa - 2025财年第二季度，公司营收增长9%，非GAAP每股收益增长10%，支付量增长8%，处理交易增长9% [3] - 截至发文，公司股价年初至今上涨超8%，而金融板块涨幅不到1%，标准普尔500指数下跌超5% [4] - 公司基于交易规模和频率收取费用，即使经济放缓消费支出下降，也能产生大量自由现金流，且多年来扩大跨境业务，减少对美国支付量依赖 [5] - 2025财年上半年，公司产生94.2亿美元自由现金流，支持84.1亿美元股票回购和23.3亿美元股息，若全部用于股息支付，股息率将超3% [6] - 公司预计本财年净收入实现低两位数增长，摊薄后每股收益实现低个位数增长 [7] - 公司市盈率为34.4，高于10年中值33.1，但考虑业务表现，溢价估值合理 [8] Kenvue - 公司从强生分拆而来，目前股息率3.5%，为投资者在相对安全行业提供价值机会，其股价走势取决于管理层能否扭转护肤和美容业务表现 [9] - 该业务复苏比预期长，公司持续投资品牌营销和店内促销以恢复增长，2024年有机销售额下降1.9%，不过露得清在美国面部护理领域重回第一，该业务在欧洲和拉丁美洲表现良好 [11] - 公司其他两个业务板块自我保健和基本健康在2024年有机销售额分别增长1.9%和4.1%，且与激进投资者合作，任命三名新董事会成员，显示其改善业绩决心 [12] - 虽不能保证运营业绩改善，但股票有一定价值，股息实用，下行风险相对有限，若管理层表现出色有上涨潜力 [13] Essential Utilities - 公司是一家水务公司，为谨慎投资者提供强化投资组合方式，其3.2%的远期股息率可提供被动收入 [14] - 公司为110万客户提供水和污水处理服务，99%的收益来自相关业务，消费者不太可能减少用水，且业务处于受监管市场，有一定回报率保证，有助于管理层规划现金流 [15][16] - 公司连续30年增加派息，过去10年派息复合年增长率达7%，对衰退担忧投资者而言，将其纳入投资组合是好主意 [17][18]