公司战略与目标 - 公司希望购买更多体育赛事版权但前提是能够进行独特和特别的转播 [1] - 公司不满足于传统体育转播模式寻求差异化竞争 [2] - 公司倾向于与联盟达成协议进行全球市场转播而非仅针对个别比赛 [7] 现有体育内容布局 - 公司流媒体服务Apple TV目前转播美国职业棒球大联盟的周五晚间比赛 [2] - Apple TV拥有美国职业足球大联盟的套餐订阅者可观看所有MLS比赛 [2] - 公司尚未获得美国主要体育赛事版权如国家橄榄球联盟的NFL Sunday Ticket套餐已售予谷歌YouTube国家篮球协会的部分比赛出现在亚马逊Prime [3] - 公司原创电影部门今夏发行的授权电影《F1》票房收入超过5.5亿美元 [3] 对当前体育转播模式的改进构想 - 公司希望解决体育转播中的黑屏问题、需要订阅多个服务的问题以及用户旅行时访问直播流的问题 [4] - 公司认为其MLS转播模式无黑屏且支持全球流媒体播放解决了部分问题 [4] - 公司建议联盟可要求其所有转播合作伙伴合作实现画中画等功能以应对不同流媒体服务同时播放多场比赛的情况 [5] 差异化转播技术与实践 - 公司寻求在体育转播中创造与大多数转播的差异化水平 [6] - 公司流媒体服务因不压缩视频而拥有优于其他转播商的视频质量 [6] - 公司在近期MLB转播中将iPhone安装在界外杆上以提供非常规摄像机角度 [6] 初期项目定位与学习过程 - 公司于2022年推出的周五晚间棒球赛是一个测试项目旨在了解转播业务 [7] - 公司认为在决定接手整个联盟并进行全球转播前需要从某处开始以学习转播所需 [7]

订阅价格调整 - Apple TV+月度订阅价格上调30%至13美元 新价格对美国和部分国际市场新用户生效 [1] - 年度计划维持在99美元 Apple One捆绑包线上订阅价格不变 [1] - 此前月度订阅价格为10美元 [1] 用户增长与内容表现 - 流媒体订阅用户规模持续攀升 主要受《F1：狂飙飞车》和《人生切割术》第二季等内容推动 [1] - 《人生切割术》第二季获得27项艾美奖提名 平台共获81项艾美奖提名创纪录 [2] - 原创内容持续获得好莱坞和影迷赞誉 但用户数量仍落后于奈飞、迪士尼等竞争对手 [2] 业务模式与业绩 - 仅提供单一订阅方案 不包含广告支持版本的多层级套餐 [2] - 服务类业务营收上季度增长13%至274亿美元 [2] - Apple TV+为播映平台 Apple Original Films为制片部门 两者协同开发独家内容 [3] 内容制作与票房表现 - 《F1》电影全球票房接近6亿美元 被视为公司进军电影行业的首个院线级爆款 [3] - Apple Original Films负责长片制作与发行 内容最终独家登陆Apple TV+ [3] - 平台展示出好莱坞顶级电影工业水准 有望持续创造专属优质内容 [1][3]

核心观点 - 苹果公司将于周四盘后公布2025财年第三季度（6月季度）财报 该季度通常是公司年度销售最淡季 但预计营收仍将同比增长4%至近900亿美元 公司股价在2025年迄今已下跌16% 市场关注焦点集中在关税影响、印度生产策略以及人工智能进展上 [1][2] 财务表现与预期 - 预计6月季度总销售额近900亿美元 同比增长4% [2] - 预计6月季度每股收益为1.43美元 营收为89.54亿美元 [6] - 分析师预计公司对9月季度的增长指引为3% [2] - 6月季度通常是公司年度销售最慢的季度 随后9月的新品发布将推动12月季度出现年度最大的销售激增 [1] 关税影响与成本 - 公司5月表示 6月季度将产生约9亿美元的额外关税成本 但无法预测此后影响 [3] - 公司可能更新关税对9月季度影响的看法 这是评估贸易战对美国科技公司影响的关键指标 [3] - 为规避中国进口商品的关税 公司5月宣布将在印度生产销往美国的iPhone [4] 生产策略与地缘政治风险 - 公司将美国市场iPhone生产转移至印度的策略引起了特朗普的不满 特朗普在上次财报电话会后表示不希望苹果在印度建厂 [4] - 印度可能最快在周五面临25%的关税 [4] - 公司CEO蒂姆·库克可能在周四向投资者更新其印度战略 [4] 产品与战略动态 - 公司6月举行了年度全球开发者大会 宣布了iPhone等设备软件的重大更新 但未发布重要的新人工智能产品或计划 令一些分析师失望 [5] - 部分投资者认为 公司在人工智能方面的失误预计在未来数年内不会体现在财报结果中 [5] - 公司出品的电影《F1》成为其首部夏季大片 上周末全球票房突破5亿美元 预计库克可能会在财报中提及此事 [6]

公司重返高预算电影市场 - 公司通过周五上映的赛车题材电影《F1》重返高预算影院发行领域 [1] - 该电影预算高达3亿美元，突显公司在好莱坞确立地位的决心及该领域持续的财务挑战 [1] 视频制作业务财务状况 - 视频制作部门（含Apple Original Films和Apple TV+）自2017年推出以来从未盈利，尽管公司市值达3万亿美元且年利润近1000亿美元 [2] - 过去几年公司在原创电视节目和电影上投入超200亿美元，但未能转化为票房或订阅用户增长的商业成功 [3] - 最近三部大片《花月杀手》《拿破仑》《阿盖尔》制作和营销成本超7亿美元，全球票房仅4.66亿美元，单影院发行亏损超2亿美元 [4] 流媒体平台市场表现 - Apple TV+拥有约4500万订阅用户，但占美国流媒体总观看时长不足1%，每年持续亏损超10亿美元 [5] - 公司将年度内容支出从50亿美元削减至45亿美元以应对亏损，但视频制作部门仍处于亏损状态 [5] 战略定位与高层表态 - 视频制作部门主要作为品牌 prestige 驱动因素和生态系统推广工具，而非独立盈利中心 [6] - CEO Tim Cook 将 Apple Original Films 视为独立业务，但明确表示不预期《F1》上映会带动 iPhone 销量增长 [6] - 高调电影项目可能提升品牌影响力并吸引新用户，但该部门尚未证明其财务自持能力 [6] 业务支撑结构 - 公司在好莱坞的雄心目前仍依赖其他业务部门的成功提供资金支持 [7]

苹果与North Road合作协议 - 苹果与美国媒体巨头彼得·切尔宁领导的North Road工作室达成优先发行协议，获得其新电影项目的优先购买与发行权[1] - 该合作意味着切尔宁团队（曾制作《重返行动》《极速车王》）将从奈飞转向苹果[1] - Chernin Entertainment仍可继续推进已立项的奈飞项目，包括查理兹·塞隆主演的《Apex》和恐怖片《11817》[1] 苹果影视业务战略 - 苹果加速拓展电影业务以强化Apple TV+竞争力，计划8月上线与切尔宁合作的重磅剧集《战争之主》[2] - 公司已推出《泰德·拉索》《人生切割术》等热门剧集，但尚未在顶级电影领域取得同等成功[2] - 6月27日将上映布拉德·皮特主演的赛车电影《F1》，这是苹果迄今最雄心勃勃的电影项目[2][5] North Road业务布局 - 切尔宁整合所有娱乐资产（包括《爱情盲选》《终极通牒》制作团队）至North Road，2023年计划制作数十个纪录片/故事片/真人秀项目[3] - 其曾为福克斯制作《极速车王》《猩球崛起》系列，2020年与奈飞合作推出《恐惧街》《重返行动》[3] - 与奈飞协议到期后转向苹果合作[3] 流媒体行业动态 - 奈飞已缩减年度电影产量但仍为好莱坞最大制片方之一，苹果则逆势扩张[3] - 苹果2023年已上线《峡谷》《Fountain of Youth》等流媒体电影，《F1》将采用影院+流媒体分阶段发行模式[3][5] Apple TV+定位与架构 - 蒂姆·库克强调Apple TV+是独立业务而非iPhone营销工具，目标是通过优质内容实现商业化[4] - Apple Original Films负责电影全流程制作，所有作品最终登陆Apple TV+，形成"片厂+影院"协同模式[4][5] - 《F1》为Apple Original Films与华纳兄弟的联合项目，采用混合发行策略[5]