美联储政策预期转向与市场影响 - 多位美联储官员发表支持减息的“鸽派”言论，使得市场对下月减息的预期急速升温[1][12] - 政策预期的急转为美股估值扩张创造了有利条件，并带动了美股全线反弹[1][12] - 市场情绪已从“谨慎观望”转为“积极乐观”[1][10][12] 美股市场表现与结构变化 - 上周美股三大指数同步走强，标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯指数全周升幅依次达3.73%、4.91%和3.18%[3] - 其中标普500指数和纳斯达克指数升幅均为5月17日以来单周最劲，道琼斯指数升幅创6月28日以来单周最大[3] - 回顾11月，标普500指数、道琼斯指数分别累计微升0.13%和0.32%，但纳斯达克指数月跌1.51%[3] - 市场上涨结构从高度集中于科技七巨头向更广范围扩散，标普500指数和道琼斯指数双双走强，表明传统周期、金融、工业等板块得到显著修复[1][13] - 美股正从高集中度上涨向更均衡的上涨结构转变[1][13] 科技股与相关指数表现 - 受高估值担忧影响，11月美股科技七巨头指数、费城半导体指数分别累计下跌2.18%和2.82%[9] - 但受近期减息预期升温影响，上周两大指数分别大幅反弹3.95%和9.66%[9] - 11月科技股整体走势萎靡，甲骨文、AMD、英伟达、特斯拉、微软、亚马逊、Meta股价单月分别累跌23.1%、15.07%、12.59%、5.78%、4.98%、4.5%、0.06%[9] - 惟谷歌A和苹果公司股价在11月逆势上涨13.87%和3.14%[9] 市场观点与未来展望 - 分析师指出，美联储官员的鸽派言论打消了市场对流动性的担忧，并封堵了股市系统性下跌的空间[3] - 历经11月动荡后，大型科技股仓位已回归中性，在流动性宽松预期下，市场上涨参与度正在扩大[3] - 预计12月美股大概率“震荡上行”，建议继续聚焦科技主线，同时保持多元投资组合、分批布局[3] AI行业前景与投资机会 - 尽管市场对AI涨势持续性存有疑虑，但AI相关活动未见放缓迹象，市场对AI算力和服务的需求远超预期[14] - AI加速变现，有望收窄投资与收入间的差距，为科技企业增加资本开支提供支持[14] - 数据中心需求和AI资本开支的攀升，对电力和资源价值链构成利好[14] - 预计到2030年，发电、储能、电网基础设施、数据中心、交通和工业的年投资总额有望达3万亿美元[14] - 目前AI行业估值虽然高企，但尚未触及极端水平，行业整体估值依然合理[14] - 当前头部科技公司12个月的远期市盈率约30倍，远低于1999年科技泡沫时期领先科技公司超70倍的市盈率[14] - 有观点认为当前AI浪潮并非泡沫，而更类似1995年互联网初期的技术革命，未来十年AI将带来巨大财富机会[15]