A股市场人气回归 - 2025年7月A股新开户196.36万户，环比增长19.27%，同比增长70.5%，个人投资者占比高达99.5% [2] - 个人新开户数环比增长19.37%，显示个人投资者参与热情高涨 [2] 入场动力 - 市场行情回暖和政策红利释放是驱动因素，上证指数7月累计上涨3.74%，深证成指上涨5.20%，创业板指涨幅达8.14% [4][5] - 7月A股合计成交2.94万亿股，环比增加超8000亿股，成交额达37.58万亿元，环比增长超10万亿元，创年内月度新高 [5] - 两融余额增长至1.98万亿元，较月初累计增长超1000亿元，融资余额创近十年新高 [5] 政策支持 - 中央政治局会议明确"提振消费""治理无序竞争""支持资本市场"三大重点，增强投资者信心 [6] - 产业端政策如"反内卷"和创新药新政改善行业盈利预期，推动主题板块走强 [6] 股民投资行为特征 - 个人投资者资金向政策支持明确、产业趋势清晰的赛道聚集，如电力设备、医药生物、机械设备、电子和计算机行业 [8][9] - 电子行业因AI算力、半导体国产替代逻辑，单月成交额占比超10% [9] - 新股民偏好高成长性赛道，如创业板和科创板 [9] 交易风格 - 7月A股平均换手率达91.71%，环比增长15.13%，中小盘股成为高频交易主要载体 [10] - 个人投资者追涨倾向显著，跟风现象明显 [10] 券商业务影响 - 新开户激增推动券商经纪业务增长，一季度42家上市券商经纪业务收入同比增长48.70% [13] - 券商佣金率持续下降，上海地区A股平均佣金率为0.201‰，同比下降8.2% [14] - 互联网券商竞争加剧，传统券商加速向"价值服务"转型，如提供AI投顾工具和个性化投教服务 [15] - 券商通过财富管理业务提升客户粘性，如国信证券推广"全账户提佣"模式，华泰证券利用AI算法提供个性化服务 [15][16]

文章核心观点 - 2025年7月A股市场人气显著回归，新开户数环比增长19.27%，同比增长70.5%，主要受市场行情回暖、政策红利释放及赚钱效应驱动 [1] - 个人投资者交易行为呈现向高景气赛道聚集、交易活跃度高、追涨偏好明显等特征，并深度影响券商业务，推动行业向“价值服务”转型 [4][5][6][7] 市场表现与投资者入市动力 - **开户数据亮眼**：2025年7月A股新开户196.36万户，环比增长19.27%，同比增长70.5%；其中个人投资者开户195.4万户，占比99.5%，环比增长19.37% [1] - **指数全面上涨**：7月上证指数累计上涨3.74%，深证成指上涨5.20%，创业板指上涨8.14%领跑 [1] - **交投活跃度攀升**：7月A股合计成交2.94万亿股，较6月增加超8000亿股；合计成交额达37.58万亿元，较6月增长超10万亿元，创年内月度新高 [2] - **个股普涨**：7月全月超过3600只A股上涨，占总数三分之二以上；其中超1000只股票涨幅超过10%，近200只涨幅超过30% [2] - **杠杆资金支撑**：截至7月31日，两融余额增长至1.98万亿元，较月初累计增长超1000亿元；融资余额在7月31日达到19710亿元，创近十年新高 [2] - **政策红利释放**：7月30日中央政治局会议明确“提振消费”、“治理无序竞争”、“支持资本市场”三大工作重点，为市场注入信心 [2] - **产业政策驱动**：“反内卷”政策、创新药新政等改善行业盈利预期，推动主题板块走强，形成正向循环 [3] 个人投资者行为特征 - **资金向高景气赛道聚集**：7月个人投资者资金明显向政策支持明确、产业趋势清晰的赛道聚集 [4] - **热门交易行业**：电力设备、医药生物、机械设备、电子和计算机五大行业包揽当月成交量和成交额前五位，合计贡献超30%的成交量和35%的成交额；电子行业单月成交额占比超10% [4] - **偏好高成长性板块**：7月新开户客户中，有相当一部分主动咨询创业板和科创板开通条件，对高风险高收益机会兴趣浓厚 [5] - **新股民结构变化**：当前入市新股民中有很大一部分是00后“互联网原住民”，对科技板块接受度和理解能力较高，投资时常偏好科技板块 [5] - **交易活跃度高**：7月A股平均换手率达91.71%，较6月的76.58%环比增长15.13% [6] - **偏好中小盘股**：7月换手率排名前20的个股中，80%为流通市值低于50亿元的中小盘股，这类股票多集中于创业板 [6] - **追涨倾向明显**：个人投资者尤其是新股民追涨倾向显著，资金跟风现象明显，例如上纬新材月内涨幅超10倍吸引许多新股民跟风买入 [6] 对券商行业的影响与转型 - **经纪业务核心动力**：新开户数激增直接推动市场交投活跃度，成为券商经纪业务增长核心动力 [7] - **一季度业绩验证**：2025年一季度A股新开户747.14万户，同比增长31.74%；市场日均成交额在1.2万亿元以上；42家上市券商经纪业务收入实现327.36亿元，同比增长48.70%，在总营收中占比26% [7] - **佣金率持续承压**：以上海为例，2025年上半年A股平均佣金率为0.201‰，同比下降8.2%；新股民对佣金敏感度高，中小券商推出低佣金套餐倒逼全行业佣金水平承压 [7][8] - **互联网券商竞争加剧**：许多新开户投资者优先选择东方财富等互联网券商，或通过传统券商的移动端网上开户，线下实体券商优势减弱 [8] - **行业加速转型**：券商行业正加速从“交易通道”转向“价值服务”转型，以应对高度同质化的经纪业务竞争 [9] - **服务模式升级**：针对个人投资者短期交易活跃但经验不足的特点，券商帮助进行科学配置和个性化投教 [9] - **科技赋能与工具创新**：多家券商通过自营APP搭载AI工具提供附加服务；例如国信证券推广“全账户提佣”投顾模式，华泰证券利用AI算法提供个性化投资组合诊断，其数字化平台2024年贡献超70%的经纪业务客户交互量 [9] - **发力财富管理**：券商机构需在财富管理等业务上发力，提供个性化资产配置服务，以提升客户粘性与盈利空间，满足新一代股民需求 [9]