市场整体表现 - 沪指11月累计下跌1.67%，终结月线六连阳，月中曾续创十年新高后震荡回落 [1] - 创业板指11月累计下跌4.23%，与深成指均呈现“先抑后扬”格局，在11月下旬算力硬件概念带动下小幅修复前期跌幅 [1] - 11月市场热点轮动加快，主要集中在电池产业链、海南、福建、算力硬件等方向 [1] 券商策略观点：春季躁动与配置 - 华泰证券认为，12月有望迎来基本面预期改善、宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化，春季躁动或提前启动 [2] - 华泰证券建议布局“春躁”中的高胜率方向，成长与周期均衡配置，成长方向关注航空装备以及AI链相关的储能、电网及电源设备，周期方向关注化工以及能源金属 [2] - 华泰证券指出，大金融及部分高性价比消费（如白酒、to C消费建材）仍是中期中国资产重估的底仓选择 [2] - 中金公司指出，当前风格轮动模型短期推荐价值风格，且机构投资者年末风险偏好降低，或倾向于采用防守型策略 [3] AI板块与光互联产业展望 - 中金公司指出，当前时点AI板块拥挤风险相对较低，拥挤度自9月末高点有所回落并处于相对低位，长期投资价值与发展空间仍在 [3] - 中信证券指出，AI大模型与应用的快速发展离不开算力基础设施持续投入，高性能、高带宽、低延迟网络是算力集群性能升级的关键保障 [4] - 中信证券认为，光互联技术在Scale up网络渗透率提升与Scale out网络价值量升级的双重因素推动下，将迎来巨大发展机遇 [4] - 中信证券指出，由于AI网络对厂商研发能力、产能与物料交付能力及新技术布局要求不断提升，头部厂商优势正不断凸显，看好国内光通信龙头公司发展潜力 [4]

AI算力基础设施发展机遇 - AI大模型与应用的快速发展依赖算力基础设施的持续投入[1] - 高性能、高带宽、低延迟的网络是算力集群性能升级的关键保障[1] - 光互联技术将迎来巨大发展机遇，受Scale up网络渗透率提升和Scale out网络价值量升级双重推动[1] 光通信行业竞争格局 - 头部厂商优势不断凸显，因AI网络对研发能力、产能与物料交付能力及新技术布局要求提升[1] - 看好国内光通信龙头公司的发展潜力[1] 行业评级 - 维持通信行业"强于大市"评级[1]