募集资金基本情况 - 公司首次公开发行6000万股普通股 发行价为每股13 99元 募集资金总额839 400 000元[1] - 扣除承销和保荐费用等发行费用后 实际募集资金净额待定 资金已于2020年7月13日全部到位[1] - 募集资金实行专户存储管理 并与保荐机构及监管银行签订监管协议[1] 募投项目进展 - 截至2025年6月30日 原料药生产研发及配套设施项目已结项[2] - 艾邦德（艾诺韦林片）Ⅲ期临床及上市后研究项目承诺投资9020万元 已投入8035 88万元[3] - ACC008Ⅲ/Ⅳ期临床项目承诺投资3700万元 已投入1702万元[3] - 整合酶抑制剂药物研发及其临床研究项目承诺投资53216 99万元 已投入38597 18万元[3] 资金置换原因 - 员工薪酬支付受银行结算规定限制 必须通过基本存款账户办理[3] - 境外采购需外汇支付且海关税款需绑定账户支付 募集资金账户功能受限[4] - 使用银行承兑汇票可加速票据周转 提高资金效率并降低财务成本[4] 操作流程 - 财务部门定期编制自有资金/汇票支付明细表并由财务负责人审批[4] - 审批后从募集资金账户等额转出资金进行置换[5] - 建立置换台账并记录交易内容 定期通知保荐代表人[5] 审议程序 - 2025年8月14日董事会和监事会审议通过该议案 无需提交股东大会[5] - 监事会认为该安排符合监管规定 不影响募投项目正常开展[6] - 董事会认定该方式可提高资金使用效率并降低成本[6] - 保荐机构对资金置换事项无异议[7]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1][4] 报告的核心观点 - 公司发布期权激励，双轨考核助力抗艾新药快速放量，上调2025 - 2027年归母净利润预测，维持“买入”评级 [4] - 公司抗艾新药快速放量，“HIV治疗 + 预防”全方位布局，看好公司HIV新药持续放量及业务发展，预计2025年业绩向好 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 2025年7月1日，当前股价14.73元，一年最高最低15.78/6.58元，总市值61.98亿元，流通市值61.98亿元，总股本4.21亿股，流通股本4.21亿股，近3个月换手率177.42% [1] 期权激励计划 - 2025年6月28日发布股票期权激励计划，28名非营销体系激励对象基于公司净利润考核，2025年目标值0元，2026年触发值和目标值分别为0.75亿元和1亿元；17名营销体系激励对象基于HIV药物营业收入考核，2025年触发值和目标值分别为3.2亿元和4亿元，2026年触发值和目标值分别为4.8亿元和6亿元 [4] HIV新药放量情况 - 2025Q1HIV新药销售6200万元，同比增长75.64%，单季业绩创历史新高，商业化运作进展积极 [5] 在研管线进展 - 整合酶抑制剂ACC017片进行Ⅱ期临床数据整理，2025年内有望开启III期临床；加速抗HIV长效预防药物研发，布局暴露前预防适应症；2.2类改良型新药AD108注射液开展I期临床；收购南大药业推动人源蛋白业务布局 [5] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|411.4|417.8|737.0|1037.0|1237.0| |YOY(%)|68.4|1.6|76.4|40.7|19.3| |归母净利润(百万元)| - 76| - 141| - 2|44|88| |YOY(%)|38.7| - 85.6|98.6|2362.6|103.3| |毛利率(%)|46.2|54.9|72.9|78.2|81.2| |净利率(%)| - 18.5| - 33.2| - 0.3|4.2|7.1| |ROE(%)| - 6.8| - 13.0| - 0.2|3.9|7.3| |EPS(摊薄/元)| - 0.18| - 0.34| - 0.00|0.10|0.21| |P/S(倍)|15.1|14.8|8.4|6.0|5.0| |P/B(倍)|5.5|6.3|6.3|6.1|5.6| [7] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据预测，如2025 - 2027年流动资产、营业收入、营业成本等数据及相关财务比率 [9]