中美谈判与市场影响 - 中美谈判是慢变量，波折反复难以避免，对中期行情的弹性和节奏有影响 [1] - 市场定价或较4月更克制，后续演绎取决于双方表态 [1] - 资金正循环仍有基础，因此中枢向上趋势不变 [1] 市场行情与板块表现 - 行情进入休整期与泛科技自身面临业绩验证，需要消化性价比不高的压力有关 [1] - 其他板块承接能力不足 [1] - 明年A股盈利有一定向上弹性的预期难以证伪，估值类比强势行情尚处中性 [1] 投资策略与行业配置 - 操作上若有合适机会可适度止盈留出应对空间 [1] - 配置上继续提示适度分散化，重视性价比和景气度 [1] - 关注半导体设备、AI端侧、锂电材料等行业 [1] - 继续持有黄金以对冲中美摩擦的不确定性 [1]