Key Takeaways Embraer landed a deal with LATAM Airlines for up to 74 E195-E2 aircraft.The 24 firm orders, worth $2.1B, begin delivery in late 2026 with LATAM Brazil.Air travel demand and the need for modern aircraft are fueling opportunities for Embraer.Embraer S.A. (ERJ) recently landed an agreement with LATAM Airlines Group to supply up to 74 E195-E2 small, narrowbody aircraft, including 24 firm orders and 50 purchase options. Deliveries of the firm orders are scheduled to begin in the second half of 2026 ...

财务业绩表现 - 季度营收227.5亿美元 同比增长34.9% 超出市场共识预期4.09% [1] - 每股亏损1.24美元 较去年同期亏损2.90美元显著收窄 超出市场预期19.48% [1] - 全球服务业务营收52.8亿美元 同比增长8% 超出分析师预期 [4] - 国防、太空与安全业务营收66.2亿美元 同比增长9.9% 超出分析师预期 [4] - 商用飞机业务营收108.7亿美元 同比大幅增长81.1% 超出分析师预期 [4] 运营交付数据 - 总交付量150架 显著超过分析师平均预估的130架 [4] - 737机型交付104架 超过94架的平均预估 [4] - 787机型交付24架 超过20架的平均预估 [4] - 777机型交付13架 超过9架的平均预估 [4] - 767机型交付9架 超过8架的平均预估 [4] 分部经营业绩 - 全球服务业务经营利润10.5亿美元 超过分析师预估的9.42亿美元 [4] - 国防、太空与安全业务经营利润1.1亿美元 大幅超过分析师预估的5031万美元 [4] - 商用飞机业务经营亏损5.57亿美元 略高于分析师预估的5.4亿美元亏损 [4] 市场表现与行业对比 - 公司股价过去一个月上涨12.8% 显著超越标普500指数3.6%的涨幅 [3] - 公司目前获得Zacks第三级评级(持有) 预示近期表现可能与整体市场同步 [3]

波音公司2025年第二季度主要项目交付情况 - 公司公布2025年第二季度商用飞机和国防航天业务的主要项目交付数据 核心交付数据将在7月29日季度财报中最终确认 [1] 商用飞机项目 - 737机型季度交付104架 年内累计达209架 [1] - 767机型季度交付9架 年内累计14架 [1] - 777机型季度交付13架 年内累计20架 [1] - 787机型季度交付24架 年内累计37架 [1] - 商用飞机季度总交付量150架 年内累计280架 [1] 国防航天项目 - AH-64阿帕奇直升机(新机)季度交付2架 年内累计6架 [1] - AH-64阿帕奇(改装机)季度交付10架 年内累计21架 [1] - CH-47支奴干(新机)年内交付1架 本季度无交付 [1] - CH-47支奴干(翻新机)季度交付5架 年内累计7架 [1] - F-15系列季度交付3架 年内累计4架 [1] - F/A-18系列季度交付4架 年内累计9架 [1] - KC-46加油机季度交付5架 与年内累计数持平 [1] - MH-139直升机季度交付4架 年内累计5架 [1] - P-8系列季度交付1架 年内累计2架 [1] - 商业民用卫星季度交付2架 与年内累计数持平 [1] - 国防航天项目季度总交付量36架(含改装机) 年内累计62架 [1]

核心观点 - 空客公司(EADSY)获得马来西亚航空集团20架A330-900宽体客机订单 将增强其订单储备和未来收入前景 [1] - A330-900凭借燃油效率和环保性能(油耗与CO2排放降低25%)推动市场需求增长 [2][8] - 全球航空客运量上升及对节能现代机型的需求推动商用航空市场扩张 预计2025-2044年全球客机数量将翻倍 新机需求达43,420架 [3][4] - 空客2025年Q1商用飞机收入同比增长4% 年内已交付243架飞机 市场共识预测其2025年收入将增长12.9% [4][5] - 波音(BA)、巴西航空工业(ERJ)和德事隆(TXT)等航空制造商同样受益于行业需求增长 [6][7][9] 订单与产品优势 - A330-900配备罗罗Trent 7000发动机 航程达7,350海里(13,334公里) 适用短中长程航线 [2] - 该机型较前代产品减少25%燃油消耗和CO2排放 成为市场关键竞争优势 [2][8] 行业需求展望 - 2025-2044年全球新商用飞机总需求预计达43,420架 支撑行业长期增长 [4] - 商务旅行和客运量复苏推动现代机型更换潮 节能机型成为采购重点 [3] 公司运营表现 - 空客2025年前五个月已向61家客户交付243架商用飞机 [5] - 过去六个月公司股价上涨26.8% 跑赢行业21.4%的涨幅 [10] 同业公司动态 - 波音(BA)拥有737/767/777/787系列产品线 2025年销售预期增长25.6% 长期盈利增速18.1% [6][7] - 巴西航空工业(ERJ)作为全球第三大商用飞机制造商 过去四季平均盈利超预期150.6% 2025年销售预计增长15.4% [7] - 德事隆(TXT)主打公务机产品线 2025年销售预期增长6.6% 长期盈利增速10% [9]

核心订单与产品优势 - 沙特阿拉伯航空公司Riyadh Air与空客签署25架A350-1000机型确认订单，并可能追加25架 [1] - A350系列是目前量产商用客机中航程最长的机型，可节省至少20%燃油并减少碳排放，支持50%可持续航空燃料(SAF)运行，目标2030年实现100% [2] - A350系列已获全球60余家客户1,390架确认订单，截至5月底有657架投入运营 [3] 财务表现与行业需求 - 2024年空客商用飞机业务收入同比增长6%，交付量增长4.2% [5] - 截至2025年5月已向61家客户交付243架商用飞机，Zacks共识预测2025-2026年收入年增10.4% [6] - 空客预测未来20年全球新飞机交付需求达43,420架 [5] 同业竞争格局 - 波音(BA)商用机型涵盖737/767/777/787系列，Zacks预测2025年销售额增长25.6%，长期盈利增速18.1% [7][8] - 巴西航空工业(ERJ)为全球第三大商用飞机制造商，近四个季度平均盈利超预期150.6%，2025年销售额预期增长15.9% [8] - 德事隆(TXT)专注公务机市场，长期盈利增速10%，2025年销售额预期增长6.6% [10] 股价表现 - 空客股价过去一年上涨16.1%，跑赢行业14.5%的涨幅 [11]

波音商业模式与贸易影响 - 公司通过低成本进口零部件并高价出口飞机的模式为美国贡献巨额贸易顺差 2024年飞机类出口额达1236亿美元远超进口额621亿美元 [1][2] - 美国商务部启动232条款调查涵盖商用飞机、发动机及零部件 重点评估进口依赖度及海外补贴情况 调查期限270天 [1] - 若加征关税将直接冲击公司已连续11个季度赤字的财务状况 零部件成本上升进一步挤压利润 [1][2] 全球飞机产业格局 - 民用飞机市场呈现波音与空客双寡头垄断 公司全球供应飞机中80%从美国出口 [2] - 日本企业深度参与波音供应链 787机型日本厂商分担率达35% 三菱重工主翼、川崎重工机身前部为关键部件 [3] - 日本碳纤维复合材料技术具不可替代性 如川崎重工使用巨型专用窑一次性成型工艺 短期内难以切换供应商 [3] 生产与供应链挑战 - 公司未交货订单积压5648架 需6-7年消化 当前787月均交付仅5架 为疫情前三分之一水平 [3] - 质量问题导致产能受限 连带影响三菱重工、川崎重工等零部件交付 全球飞机生产体系面临连锁风险 [3] - 公司CEO提出关税退还方案 强调进口零部件经加工后出口的产品特性 [2] 日本产业参与度 - 日本承担波音多款机型关键部件 767分担率15% 777达21% 技术认证壁垒强化供应链粘性 [2][3]

The Boeing Company (BA) is scheduled to release first-quarter 2025 results on April 23, 2025, before market open.  The Zacks Consensus Estimate for revenues is pegged at $19.29 billion, implying a 16.4% improvement from the year-ago quarter's reported figure. The consensus mark for earnings is pegged at a loss of $1.54 per share, suggesting a deterioration from a loss of $1.13 in the prior-year quarter. The bottom-line estimate declined significantly in the past 60 days.  (Find the latest EPS estimates and ...

文章核心观点 - 波音公司公布2025年第一季度商业和国防业务交付数据，两业务交付量同比均有增长，与竞争对手相比商业交付数量落后 [1][5] 波音公司交付情况 商业交付 - 2025年第一季度交付130架飞机，高于去年同期的83架，主要因737交付量增加 [2] - 737交付量达105架，去年同期为67架；787交付量与去年持平，为13架；767交付量从去年的3架增至5架 [2] - 2025年第一季度交付7架777飞机，去年同期为0架 [3] 国防交付 - 2025年第一季度交付26架飞机，高于去年同期的14架 [4] - AH - 64阿帕奇（翻新）交付量从去年的6架增至11架，还交付4架AH - 64阿帕奇（全新） [4] - F/A - 18型号交付量从去年的1架增至5架；KC - 46加油机交付量从去年的3架降至0架 [4] 竞争对手交付情况 空客 - 2025年第一季度交付136架商用飞机，多于波音的130架 [5] 巴西航空工业公司 - 2025年第一季度交付30架商用飞机，高于去年同期的25架，同比增长20% [6] - 预计2025年商用航空交付77 - 85架飞机，公务航空交付145 - 155架飞机 [6] 德事隆 - 2024年交付151架喷气式飞机，低于2023年的168架；交付127架商用涡轮螺旋桨飞机，低于去年的153架；交付172架商用直升机，高于去年的171架 [7] - 长期盈利增长率为10%，2025年销售额预计同比增长6.9% [7] 波音股价表现 - 过去一个月，波音股价上涨4.4%，而行业下跌0.2% [10] 波音评级情况 - 波音目前Zacks排名为3（持有） [11]

文章核心观点 波音公司公布2025年第一季度商业和国防业务主要项目交付情况，详细财务结果将于4月23日公布 [1] 分组1 - 商业飞机项目交付情况 - 737交付105架 [1] - 767交付5架 [1] - 777交付7架 [1] - 787交付13架 [1] - 商业飞机项目总计交付130架 [1] 分组2 - 国防、太空与安全项目交付情况 - 新造AH - 64阿帕奇交付4架 [1] - 翻新AH - 64阿帕奇交付11架 [1] - 新造CH - 47支奴干交付1架 [1] - 翻新CH - 47支奴干交付2架 [1] - F - 15系列交付1架 [1] - F/A - 18系列交付5架 [1] - MH - 139交付1架 [1] - P - 8系列交付1架 [1] - 国防、太空与安全项目总计交付26架 [1] 分组3 - 其他信息 - 交付信息在季度财务结果发布前并非最终数据 [1]

文章核心观点 - 自波音上次财报发布已过去一个月 期间股价下跌约0.4% 跑赢标普500指数 探讨近期负面趋势是否延续或迎来突破 并分析其最新财报 [1] 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股亏损5.90美元 高于扎克斯普遍预期的每股亏损3.22美元 较去年同期的每股亏损47美分恶化 [2] - 计入一次性项目 公司报告的GAAP每股亏损5.46美元 高于去年同期的每股亏损4美分 [2] - 2024年调整后每股亏损20.38美元 高于扎克斯普遍预期的每股亏损17.92美元 较去年同期的每股亏损5.81美元恶化 [3] 营收情况 - 第四季度营收152.4亿美元 超出扎克斯普遍预期的151.9亿美元0.4% 较去年同期的220.2亿美元下降31% [4] - 2024年营收665.2亿美元 低于扎克斯普遍预期的668.4亿美元 较去年同期的777.9亿美元下降14% [5] 总积压订单情况 - 2024年第四季度末积压订单总计5213.4亿美元 高于第三季度末的5105.1亿美元 [6] 各业务板块表现 商用飞机 - 营收同比下降55%至47.6亿美元 反映了IAM罢工及协议的影响 包括交付量下降 该板块运营亏损20.9亿美元 较去年同期的运营利润40000美元大幅恶化 [7] - 本季度交付57架商用飞机 同比下降64% 该板块积压订单保持健康 超5500架飞机 价值4350亿美元 [8] 波音国防、太空与安全（BDS） - 营收54.1亿美元 同比下降20% 运营亏损22.6亿美元 较去年同期的运营亏损1亿美元恶化 恶化原因是T - 7A、KC - 46A加油机等项目的17亿美元税前费用 [9] - BDS积压订单640亿美元 其中29%来自国际客户 [9] 全球服务 - 营收同比增长6%至51.2亿美元 受商业业务量和组合增加推动 该部门运营收入9.98亿美元 较去年同期增长19% [10] 财务状况 - 2024年底现金及现金等价物138亿美元 短期及其他投资124.8亿美元 2023年底分别为126.9亿美元和32.7亿美元 [11] - 长期债务525.9亿美元 高于2023年底的471亿美元 [11] - 截至2024年12月31日 公司运营现金流出120.8亿美元 2023年12月31日为运营现金流入59.6亿美元 2024年底自由现金流出143.1亿美元 2023年底为自由现金流入44.3亿美元 [12] 估值与展望 - 过去一个月新的盈利预测呈下降趋势 共识预测变动 - 104.31% [13] - 目前波音成长评分D 动量评分F 价值评分F 整体VGM评分为F [14] - 股票预测普遍呈下降趋势 波音的扎克斯排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与市场一致 [15]