分组1：报告基本信息 - 报告日期为2025年10月22日 [2] - 能源化工研究团队研究员包括李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA/MEG）、彭浩洲（工业硅/多晶硅）、彭婧霖（聚烯烃）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [1][3] 分组2：行情回顾与展望 市场表现 - 工业硅期货价格震荡运行，Si2511收盘价8505元/吨，跌幅0.93%，成交量188642手，持仓量107518手，净减6718手 [4] 现货价格 - 553价格区间8800 - 9300元/吨，421价格区间9550 - 9950元/吨 [5] 后市展望 - 现货价格稳定，盈利条件下企业主动减产意愿不足，需求端缺乏增长动力 [5] - 供应端西南地区减产在即，西北地区产量继续增加，10月第三周周度产量9.7万吨 [5] - 多晶硅月度需求稳定，有机硅需求量12万吨，出口及合金需求12万吨，市场无去库驱动，产业缺乏具体政策跟进 [5] - 4季度产业边际变化在于西南产区进入枯水季，电力价格抬升成本以及季节性主动减产 [5] - 现价高价有所松动，市场改善缺乏驱动，短线下行趋势未结束，或将再探下方区间支撑 [5] 分组3：行情要闻 - 10月21日，广期所期货仓单量48851手，较上一交易日净减452手 [6] - 9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，环比增长0.64%，1 - 9月份同比增长6.2% [6] - 1 - 9月份，全国固定资产投资（不含农户）371535亿元，同比下降0.5%，民间固定资产投资同比下降3.1%，9月份环比下降0.07% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅期货价格震荡运行，现价僵持，市场缺乏驱动，当前区间震荡运行为主 [4][5] - 现货价格继续保持稳定，盈利条件下企业主动减产意愿不足，需求端缺乏增长动力 [5] - 4 季度产业边际变化在于西南产区进入枯水季，电力价格抬升成本以及季节性主动减产 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 市场表现：工业硅期货 Si2511 收盘价 8565 元/吨，涨幅 0.88%，成交量 190332 手，持仓量 114236 手，净减 17557 手 [4] - 现货价格：553价格区间 8800 - 9300 元/吨，421价格区间 9550 - 9950 元/吨 [5] - 后市展望：供应端西南地区减产在即、西北地区产量增加，10 月第三周周度产量 9.7 万吨；多晶硅月度需求稳定，有机硅需求量 12 万吨，出口及合金需求 12 万吨，市场无去库驱动且产业缺乏具体政策跟进 [5] 行情要闻 - 10 月 21 日广期所期货仓单量 49303 手，较上一交易日净减 811 手 [6] - 9 月份规模以上工业增加值同比实际增长 6.5%，环比增长 0.64%；1 - 9 月份同比增长 6.2% [6] - 1 - 9 月份全国固定资产投资（不含农户）371535 亿元，同比下降 0.5%，民间固定资产投资同比下降 3.1%；9 月份环比下降 0.07% [6]