行业核心动态：并购整合与价格上涨 - 近期锂电隔膜行业掀起并购热潮，恩捷股份拟收购中科华联，佛塑科技收购金力股份事项通过深交所审核，资本市场“隔膜江湖”将迎新一轮扩容 [3] - 多家隔膜厂商启动涨价，行业景气度持续升温，下游市场需求持续增长而行业扩产动力不足，未来供需面有望逐步改善 [4] - 行业竞争焦点已从规模扩张转向结构升级，具备超薄高强隔膜研发量产能力及全球化交付能力的企业，将在行业洗牌中抢占先机 [4] 并购潮详情与动因 - 恩捷股份拟以发行股份方式购买中科华联100%股权，中科华联为国内头部锂电隔膜生产装备制造商，其湿法隔膜品牌“蓝科途”2024年国内市占率约4.5%，排名行业第六 [6] - 佛塑科技拟50.8亿元并购金力股份获审核通过，金力股份专注于湿法隔膜，2024年国内湿法隔膜市占率约18%，位居行业第二 [7] - 头部企业选择当前时点并购，一方面是因行业处于底部区间，有机会以较低成本取得优质资产；另一方面是锂电各环节出现企稳迹象，有望快速释放整合红利 [8] - 产业并购是“反内卷”的重要手段，相比于新建产能，并购能够优化存量产能结构，带动供需格局持续向好 [8] 涨价潮详情与需求支撑 - 隔膜行业在10月底已出现供应偏紧，头部企业均满产满销，订单逐步外溢到二三线厂商，行业整体产能利用率提升，部分隔膜厂甚至出现“客户蹲点催货”现象 [9] - 本轮涨价客户接受度较高，目前除个别头部电池企业外，其余客户均已实现不同程度提价 [10] 供需格局分析与展望 - 需求端：东吴证券研报预计，2026年全球动力电池需求将达1704GWh，同比增长19.5%；储能需求将攀升至近1000GWh，同比增速约64%，综合来看2026年全球动力储能电池需求增速将超30% [12] - 供给端：隔膜属于重资产行业，单条湿法隔膜产线投资约2亿元，按本轮涨价后利润水平测算，多数厂商回本周期仍长达十余年，抑制了扩产热情 [13] - 设备采购与投产周期长：隔膜产线部分核心设备依赖进口，从土建到产出符合规格的产品约需1年半至两年，除非看到明确信号或产能被提前锁定，厂商一般不会轻易扩产 [13] - “反内卷”共识：干法隔膜骨干企业表示将科学释放产能，参考供需比60%的合理区间，同时暂停扩产；湿法隔膜企业表示将进行产能调控，避免低质低效落后产能的重复布局 [13] - 实际收缩行动：长阳科技宣布缩减隔膜项目产能，将“年产6.5亿平方米”项目调减至3.5亿平方米，将“年产4亿平方米”项目下调至2亿平方米；2025年以来鲜少有企业发布扩产计划 [14] - 行业展望：预计明年隔膜供需面将明显好转，产品价格有望稳步回升，其中优质湿法隔膜产能或出现供应缺口；行业集中度将进一步提升 [14][15] 竞争维度转向：产品结构升级 - 行业竞争已从规模、价格比拼转向技术创新、产品性能、客户资源的全方位较量 [17] - 产品正朝“超薄高强”方向演进，5μm超薄隔膜是必争之地，隔膜越薄、孔隙率越高，电池能量密度和高倍率充放电性能越好 [18] - 行业正加速推进产品规格从9μm、7μm向5μm升级，但技术难度高，能够实现批量生产的厂商屈指可数 [18] - 恩捷股份与佛塑科技的并购标的（中科华联、金力股份）主力产品均为5μm超高强锂电隔膜，且已打入宁德时代供应链，其中金力股份2024年在该产品领域市占率第一 [18] - 5μm湿法基膜具备较高技术溢价，平均价格为1.39元/平方米，比7μm规格产品均价高70% [18] - 宁德时代已在大批量使用5μm隔膜，预计2026年该产品采购比例将占其隔膜采购总量的五成以上，并有望带动更多厂商跟进 [19] 竞争维度转向：全球化布局 - 出海能力已成为差异化竞争的另一核心抓手，海外市场毛利更高，增量空间更大，能够快速在海外实现本地化供应的企业有望抢占更多市场份额 [19] - 恩捷股份匈牙利一期年产4亿平方米隔膜项目已投产出货；美国7亿平方米涂覆膜项目正在推进中；马来西亚规划了年产10亿平方米隔膜产能 [19] - 星源材质在欧洲瑞典、美国、马来西亚布局生产基地，马来西亚基地建成后将成为年产20亿平方米湿法及涂覆隔膜的“超级工厂” [19] - 中材科技官宣将在匈牙利建设年产6.4亿平方米湿法涂覆隔膜生产基地，投资额为1.14亿欧元 [19]

在"反内卷"背景下，隔膜行业的竞争焦点已从规模扩张转向结构升级，具备超薄高强隔膜研发量产能 力，且拥有全球化交付能力的企业，将凭借差异化竞争优势，在行业洗牌中抢占先机。 并购潮、涨价潮轮番上演 近期，锂电隔膜赛道轮番上演 "并购潮" 与 "涨价潮"，市场活跃度显著提升。 12月中旬，隔膜龙头恩捷股份发布重组预案，拟以发行股份方式购买中科华联100%股权，并募集配套 资金。资料显示，中科华联为国内头部锂电隔膜生产装备制造商，同时拥有高性能湿法隔膜品牌"蓝科 途"，2024年其湿法隔膜市场国内占有率约为4.5%，排名行业第六。 近期，锂电隔膜行业掀起并购热潮，恩捷股份拟收购中科华联，启动产业一体化整合；佛塑科技收购金 力股份事项通过深交所审核，资本市场"隔膜江湖"将迎新一轮扩容。 在行业加速整合的背后，多家隔膜厂商启动涨价，行业景气度持续升温。多数受访人士认为，当前下游 市场需求持续增长，而隔膜行业扩产动力不足，未来供需面有望逐步改善，并带动产品价格回升、企业 盈利修复。 恩捷股份表示，本次并购将发挥产业链上下游协同效应，降低生产成本，缩短设备采购周期，同时补充 产品矩阵，筑牢技术"护城河"。 无独有偶，12月9 ...

证券时报记者 叶玲珍 近期，锂电隔膜行业掀起并购热潮，恩捷股份拟收购中科华联，启动产业一体化整合；佛塑科技收购金 力股份事项通过深交所审核，资本市场"隔膜江湖"将迎新一轮扩容。 在行业加速整合的背后，多家隔膜厂商启动涨价，行业景气度持续升温。多数受访人士认为，当前下游 市场需求持续增长，而隔膜行业扩产动力不足，未来供需面有望逐步改善，并带动产品价格回升、企业 盈利修复。 在"反内卷"背景下，隔膜行业的竞争焦点已从规模扩张转向结构升级，具备超薄高强隔膜研发量产能 力，且拥有全球化交付能力的企业，将凭借差异化竞争优势，在行业洗牌中抢占先机。 并购潮、涨价潮轮番上演 近期，锂电隔膜赛道轮番上演 "并购潮" 与 "涨价潮"，市场活跃度显著提升。 12月中旬，隔膜龙头恩捷股份发布重组预案，拟以发行股份方式购买中科华联100%股权，并募集配套 资金。资料显示，中科华联为国内头部锂电隔膜生产装备制造商，同时拥有高性能湿法隔膜品牌"蓝科 途"，2024年其湿法隔膜市场国内占有率约为4.5%，排名行业第六。 恩捷股份表示，本次并购将发挥产业链上下游协同效应，降低生产成本，缩短设备采购周期，同时补充 产品矩阵，筑牢技术"护城河" ...