百洋医药大放疗战略进展与ZAP-X商业化 - 公司围绕ZAP-X放射外科机器人，在2025年12月5日至9日期间，接连实现了全球制造基地投产、临床研究启动、放疗中心落地等重要进展，标志着其“大放疗”战略正步入成果兑现的收获期 [2][3] ZAP-X设备技术特点与市场准入 - ZAP-X是专为颅脑精准放疗设计的革命性设备，采用独创双回旋球形结构，可实现数千个非共面射线照射，在提升肿瘤杀伤效率的同时有效降低正常脑组织受量 [5] - 该设备已获得全球24个国家和地区的批准上市，临床应用案例超过5000例 [6] - 其研发依托美国硅谷顶尖的科研资源与信息技术生态，将持续驱动产品与软件的迭代 [5] 全球制造与供应布局 - 由于订单量快速增长，原美国硅谷生产中心难以满足全球交付需求 [6] - 公司在中国建设的高端制造产业化基地已于12月6日正式启用，基地全部建成后年产能可达100台（套） [6] - 该基地生产的海外订单占比约80%，旨在实现“中国制造、全球交付” [6] 中国市场商业化与放疗中心网络建设 - 公司以“院企共建”模式打造独立的第三方精准放疗中心，构建整合多家医院临床资源共享的新业态 [6] - 继与北京大学国际医院合作后，公司于12月9日与天坛普华医院达成战略合作，将共建以脑肿瘤“专病专治”为核心的放疗中心 [6] - 随着该模式在全国加速复制，公司有望在2026年底落成15家放疗中心 [6] 临床研究与证据生成 - 为构建高级别临床证据，公司与北京大学国际医院和首都医科大学宣武医院分别启动了ZAP-X真实世界研究和IIT（研究者发起）研究 [7] - 这些研究标志着ZAP-X已深度融入中国临床研究体系，其成果有望形成具有全球影响力的“中国证据” [7] 精准放疗全场景产品布局 - 公司已构建“脑部+体部+心脏”全场景精准放疗布局 [8] - 在体部放疗领域，公司孵化的创新企业华科先锋自主研发了中国首台4π智能机器人放疗系统，通过全球首创Q型臂实现4π全球面放射治疗 [8] - 在心脏无创放疗这一国际前沿方向，公司依托心血管疾病全国重点实验室开展相关研发 [8] 行业背景与市场机遇 - 中国每年脑转移瘤新发病例高达150万，治疗难度大、患者生存期短，是临床亟待突破的重大挑战 [5] - 放疗技术的应用场景正朝着高度专科化的方向演进，脑部、心脏等专用机型将成为未来重要趋势 [8]

财务业绩 - 公司前三季度实现营收56.27亿元，若还原两票制业务后计算，营收为65.05亿元 [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4.76亿元 [1] - 第三季度单季实现营收18.76亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.13亿元，同比增长31.43% [1] - 第三季度基本每股收益同比增长33.33% [1] 品牌运营业务 - 还原两票制业务后计算，品牌营收占比提升至76.54% [1] - 迪巧、扶正化瘀、纽特舒玛等产品持续贡献稳定收入 [1] - 前三季度品牌运营实现营收41.01亿元，与同期基本持平，若还原两票制业务后计算，品牌运营实现营收49.79亿元，同比增长11.08% [1] - 品牌运营业务实现毛利额19.92亿元，毛利额占比为94.7% [1] 创新战略与业务布局 - 公司通过"投资+商业化"双轮驱动向创新驱动型企业转型 [2] - 在创新药领域深化纤维化、肿瘤、骨健康等领域的战略布局 [2] - 通过战略投资济坤医药拓展肺、肝等器官纤维化治疗领域的品牌矩阵 [2] - 在肿瘤领域运营优替德隆等创新产品并布局核药赛道 [2] - 依托迪巧品牌引入骨坏死创新药项目 [2] 高端放疗业务 - 公司在高端放疗领域形成覆盖头部、体部和心脏的全疾病场景布局 [2] - 与北京大学国际医院合作共建精准放疗中心，引入ZAP-X放射外科机器人系统 [2] - 公司体系内企业自主研发4π智能机器人放疗系统、心脏放疗系统等创新项目 [2]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营收56.27亿元，若还原两票制业务后计算，营收为65.05亿元 [1] - 前三季度实现归属于上市公司股东的净利润4.76亿元 [1] - 第三季度单季实现营收18.76亿元，实现归属于上市公司股东的净利润3.13亿元，同比增长31.43% [1] - 第三季度基本每股收益同比增长33.33% [1] - 前三季度品牌运营实现营收41.01亿元，若还原两票制业务后计算，品牌运营实现营收49.79亿元，同比增长11.08% [1] - 品牌运营业务实现毛利额19.92亿元，毛利额占比为94.7% [1] 核心品牌业务 - 还原两票制业务后计算，品牌营收占比提升至76.54% [1] - 迪巧、扶正化瘀、纽特舒玛等产品持续贡献稳定收入 [1] 创新战略与业务布局 - 公司通过"投资+商业化"双轮驱动向创新驱动型企业转型 [2] - 在创新药方面深化纤维化、肿瘤、骨健康等领域的战略布局 [2] - 通过战略投资济坤医药拓展肺、肝等器官纤维化治疗领域的品牌矩阵 [2] - 在肿瘤领域运营优替德隆等创新产品并布局核药赛道 [2] - 依托迪巧品牌引入骨坏死创新药项目，丰富创新药产品管线 [2] - 在高端放疗领域形成覆盖头部、体部和心脏的全疾病场景布局 [2] - 与北京大学国际医院合作共建精准放疗中心，引入ZAP-X放射外科机器人系统 [2] - 公司体系内企业自主研发4π智能机器人放疗系统、心脏放疗系统等创新项目 [2] 未来发展前景 - 随着创新药与放疗业务逐步落地并形成规模化贡献，公司有望优化收入结构并提升长期竞争力 [2] - 公司在医药产业变革中把握新的增长机遇，稳步完成向创新型医药企业的战略转型 [2]

文章核心观点 - 北京大学国际医院与百洋医药共建精准放疗中心，引入全球领先的脑部精准放疗机器人ZAP-X，旨在解决脑肿瘤治疗中安全与精准难以兼顾的临床困境 [2] - 此次合作超越了传统的设备供需关系，是技术与临床双向验证、共同迭代的医疗合作新范式，目标是让先进技术真正优化医疗场景并改变患者命运 [3][7][16] - ZAP-X技术通过能量可控、无需钴-60放射源等特性，实现了对健康组织低剂量照射量减少一个数量级以上，平均治疗时间缩短约20%，提升了治疗的安全性与患者体验 [15] 从临床出发：脑部放疗的“安全焦虑” - 脑部放疗中几毫米的偏差可能导致语言、听力或认知功能损失，传统高能放疗系统散射风险高，医生需在疗效和副作用间艰难平衡 [5][6] - 传统伽玛刀治疗需打头架固定，患者疼痛感强，而ZAP-X治疗无需头架，患者可听着音乐在半小时内完成治疗，体验显著改善 [6] - 引入ZAP-X让医生获得“敢放、能放、放心放”的底气，使脑部精准治疗从理念变为现实 [6] 从合作看逻辑：技术与临床的双向验证 - 合作并非简单设备供需关系，医院体制机制灵活，ZAP-X在签约后两个月完成安装调试，预计12月中旬落地，速度飞快 [10] - 百洋医药作为ZAP-X研发企业ZAP Surgical的大股东，不仅提供设备，更依靠产业资源参与临床应用与验证，设备成为可被临床不断打磨的系统 [10] - 百洋高端制造产业化基地计划于2025年底启用，将成为ZAP-X全球生产与供应中心，实现“中国制造、全球交付”，加速设备国产化 [10] - 百洋医药在放疗领域进行生态化布局，涵盖脑部放疗、体部放疗及心脏放疗全疾病场景 [13] - 合作目标是共建研究型中心，吸引国内外专家参与临床研究，最终形成中国自己的放疗标准 [13] ZAP-X的“精控逻辑”：让精准成为可控的日常 - ZAP-X采用3MV直线加速器，在能量充足与可控间找到平衡，既能满足颅脑穿透深度，又能有效降低散射量 [15] - ZAP-X是唯一采用现代直线加速器而非钴-60作为放射源的专用颅脑放射外科系统，免去了放射源管理和衰变风险，系统更安全、运维更简便 [15] - 其双回旋球形机架可产生数千条非共面射束，形成立体包裹式剂量分布，能量在靶区集中释放，在健康组织中迅速衰减 [15] 从行业看未来：当技术共建成为医疗创新的新范式 - 合作模式从企业单向销售设备、医院消化使用，转变为双方共同承担验证与改进责任，以真实临床数据推动设备优化迭代 [17] - 目标是让脑部精准放疗从“高端医疗”转变为“可日常化的治疗选择” [18] - 这种共建模式可能成为新的行业模板，实现技术在被应用、验证中持续迭代 [19]

合作项目概述 - 公司与北京大学国际医院签署为期8年的放射外科治疗中心合作协议，共同建设运营中心 [2] - 合作将基于公司从美国ZAP Medical公司获得授权的ZAP-X火星舟放射外科机器人 [2] - 该设备计划于今年12月中旬落地，初期年治疗量预计达200例 [4] ZAP-X设备技术特点与优势 - ZAP-X专为优化颅内和头颈部实体肿瘤及病变治疗设计，采用完全自屏蔽结构，无需建造昂贵传统辐射屏蔽设施，降低建设成本 [3] - 设备能够提供数千个射线照射角度，通过改良准直器将射线精准集中在肿瘤靶区，提高疗效并减少对周围组织影响 [3] - 设备突破医疗场所局限，从空间层面提升了放射外科技术的可及性 [3] 目标患者群体与临床价值 - 主要受益患者包括脑转移瘤患者、原发脑部肿瘤患者以及良性脑部肿瘤患者 [3] - 对于复发的脑胶质瘤患者，ZAP-X可提供新治疗选择，避免传统放疗引发的脑水肿等严重并发症 [3] - 对于良性脑部肿瘤，可实现无创治疗，无需开刀精准清除肿瘤 [3] 生产供应与全球布局 - 位于北京临空经济区的高端制造产业化基地计划2025年底启用，将成为ZAP-X全球生产供应中心，实现中国制造全球交付 [4] - 国内基地年产量预计达100台，而硅谷年产量约为20台，目前全球有超过30台ZAP-X等待生产 [4] - 未来合作将辐射共建一带一路国家，打造全球脑部放疗研究与培训基地 [4] 公司在放疗领域的战略布局 - 公司不仅是ZAP-X在中国内地、香港和澳门的独家经销商，还通过子公司间接持有ZAP Medical超过19%的股权 [5] - 公司在精准放疗领域布局广泛，覆盖脑部、体部及心脏放疗等多种疾病场景 [6] - 公司孵化的华科先锋研发了中国首台4π智能机器人放疗系统，已进入临床试验阶段，并正在研发针对心脏疾病的专用放疗设备 [6] 行业背景与发展潜力 - 放疗未来将成为更核心的治疗手段，应用范围已突破传统肿瘤领域，有望扩展至心脏疾病、神经系统疾病等 [6] - 世界卫生组织数据显示70%以上肿瘤需要放疗，其中40%的肿瘤通过放疗可以治愈 [6] - 美国约有70%的肿瘤患者使用放疗，而中国选择放疗的比率仅为20%至30%，显示巨大市场潜力 [6]

合作协议核心内容 - 百洋医药与北京大学国际医院签署战略合作协议，共建精准放疗中心 [2] - 中心将依托百洋医药运营的ZAP-X火星舟放射外科机器人，打造以脑肿瘤“专病专治”为核心的高水平放疗平台 [2] - 合作旨在优化脑肿瘤精准放疗场景，为数百万脑肿瘤患者提供创新放疗解决方案 [2] 脑肿瘤治疗市场需求与ZAP-X技术优势 - 全球2022年新增癌症患者约2000万，其中20%—40%的恶性肿瘤在病程中可能发生脑转移，中国脑转移瘤年发病人数超过150万 [4] - ZAP-X被誉为颅脑放疗领域“革命性”技术，采用全球首创双回旋球形结构，X射线可从数千个非共面角度射向肿瘤靶区 [4] - ZAP-X具备亚毫米级等中心精度和实时剂量影像双重监控等创新技术，已在全球24个国家和地区获批上市，累计完成5000余例临床治疗 [4] 合作双方战略意图 - 北京大学国际医院方表示，此次合作是医疗服务创新和产业化探索的前瞻实践，希望以此为契机在肿瘤领域打造国内领先诊疗能力，并开启更多关键领域合作 [5] - 百洋医药方表示，合作是推动高端放疗设备临床落地、提高优质医疗资源可及性的重要一步，是公司以科技创新优化医疗场景的具体实践 [5] 百洋医药在精准放疗领域的战略布局 - 公司在精准放疗领域已形成覆盖脑部、体部及心脏放疗的全疾病场景布局 [6] - 在脑肿瘤放疗领域，公司2024年通过战略投资引入ZAP，加速其产品在中国市场的临床落地与全球化制造 [6] - ZAP-X于2025年2月加入“中国颅内转移瘤协作组”，公司位于北京的高端制造产业化基地计划于2025年底启用，将成为ZAP-X的全球生产与供应中心 [6] - 在体部放疗领域，公司孵化的华科先锋自主研发了中国首台4π智能机器人放疗系统，已进入临床试验阶段 [6] - 在心脏放疗领域，公司前瞻性布局将立体定向放疗技术应用于心律失常治疗，有望开创无创治疗新模式 [6]