债券市场择券策略 - 10年活跃券收益率下行至1.75%以下 不建议追涨但长债可换仓至25T6 [1] - 新发券250220若利率较250215高出4-5BP以上有关注价值 [1] - 国债建议关注3Y和10Y期限 国开债建议关注4-5Y和10Y期限 农发债建议关注5Y和7Y期限 口行债建议关注10Y期限 二级资本债建议关注6Y期限 [1] 国开债利差分析 - 250210与250215利差当前为2BP 预计走扩至3BP以上 建议继续持有250215 [1] - 新券发行对250210影响更大 250215在1-2个月内仍可能保持主力券地位 [1] 国债性价比比较 - 10年国债250016价值稍高但相对国开债和30年国债性价比一般 [2] - 30年国债25T6较25T5利率高4BP 较25T2利率高8BP [2] - 25T6存量规模预计达3100-3200亿元 有望成为新主力券 流动性逐步提升 [2] 长端利率债策略 - 重点推荐关注25T6 其成为主力券后与活跃老券利差预计在3-6BP [2] - 25T6有继续压利差价值 25T2可能继续偏弱 [2] - 中短端利率债建议关注240208和250203 浮息债建议关注25农发清发09和250214 [2] 国债ETF市场表现 - 中证5-10年期国债活跃券指数上涨0.05% 国债ETF5至10年上涨0.10%报117.11元 [2] - 近1周累计上涨0.32% 近5年净值上涨21.70% [2][5] - 盘中换手率达72.96% 成交11.02亿元 近1周日均成交11.64亿元 [3] - 最新规模达15.09亿元创近半年新高 份额达1288.75万份创近半年新高 [4][5] 资金流向与收益特征 - 最新资金净流入3163.48万元 近5个交易日合计流入3163.48万元 [5] - 成立以来最高单月回报2.58% 最长连涨10个月涨幅5.81% 涨跌月数比54/25 [5] - 年盈利百分比100% 月盈利概率71.06% 持有3年盈利概率100% [5] 风险收益指标 - 近半年最大回撤1.25% 相对基准回撤0.51% 回撤后修复天数21天 [5] - 管理费率0.15% 托管费率0.05% [6] - 近1月跟踪误差0.032% 紧密跟踪中证5-10年期国债活跃券指数 [7]

债券市场分析 - 10年期国债250016价值相对较高但相比国开债和30年期国债性价比一般 [3] - 30年期国债25T6较25T5利差高出4BP 较25T2利差高出8BP [3] - 25T6预计存量规模达3100-3200亿元 有望成为新主力券 流动性持续提升 [3] 债券投资策略 - 长端利率债重点推荐25T6 250215建议继续持有 [3] - 中短端利率债建议关注240208和250203 [3] - 浮息债重点推荐25农发清发09和250214 [3] 国债ETF表现 - 中证5-10年期国债活跃券指数上涨0.10% 国债ETF5至10年上涨0.12%至116.99元 [3] - 近1年累计上涨3.55% 近5年净值上涨21.65% [3][4] - 单月最高回报2.58% 最长连涨10个月 连涨涨幅5.81% [4] 国债ETF交易特征 - 单日换手率97.8% 成交额14.43亿元 [4] - 近1周日均成交13.52亿元 最新规模14.77亿元 [4] - 近23个交易日资金净流入2466.03万元 [4] 国债ETF风险收益特征 - 月盈利概率71.11% 年盈利概率100% 持有3年盈利概率100% [4] - 近半年最大回撤1.26% 相对基准回撤0.56% [4] - 回撤修复天数21天 跟踪误差0.029% [4] 产品结构与费率 - 跟踪中证5-10年期国债活跃券指数 选取5年/7年/10年期记账式附息国债 [5] - 采用非市值加权计算 管理费率0.15% 托管费率0.05% [4][5]