12月24日，广东省教育厅公布《关于2026年高等教育"冲一流、补短板、强特色"专项资金安排方案（第 一批）的公示》，拟安排37.7985亿元支持34所高校"冲补强"。 部分在粤中外（境外）合办高校也获得资金支持，包括2所高校——广东以色列理工学院2200万元、北 师香港浸会大学1040万元。 粤东西北高校振兴计划瞄准"补短板"目标，为8所高校安排4.48亿元支持资金。 其中，岭南师范学院所获金额最高，为7187.7万元；此外还有5所高校获得超5000万元资金，包括肇庆 学院5887.4万元、广东石油化工学院5845万元、惠州学院5755.9万元、五邑大学5546.2万元、韶关学院 5096.6万元。嘉应学院、韩山师范学院也获得支持，分别为4998.5万元、4487.7万元。 对于特色高校提升计划，广州美术学院获得资金最多，也是该类别中唯一获得超亿元资金的高校，约 1.05亿元。 此外，广东药科大学获7607.7万元，广东财经大学获6359万元，广州体育学院获5817.4万元，广东技术 师范大学获5470.7万元，仲恺农业工程学院获5420.2万元，广东金融学院获5041.9万元，广东第二师范 学院获3984 ...

河南省高等教育规模扩张与现状 - 河南省普通高校数量已达178所，超过江苏、山东、广东，继2024年后再次成为全国高校数量第一大省[3] - 自2020年至2025年，河南高校数量从151所增加至178所，实现了从全国第四到持续登顶的快速增长[7] - 郑州凭借高校扩容，已成为全国在校大学生数量第二多的城市，超过武汉、南京、成都[4] - 河南省高等教育毛入学率从2021年的53.1%提升至2024年的59.59%，与全国平均水平（60.2%）的差距大幅缩小[9] - 河南省高校结构以专科院校为主，2025年专科院校达116所，占全省高校总数的65%，占比显著高于江苏、山东、广东等省份（约55%）[12] - 2020至2025年间，河南新增的22所高校中，超过80%为专科院校[9] 河南省高等教育质量与科创短板 - 河南省高水平大学资源稀缺，没有教育部直属高校和985高校，仅有1所211高校（郑州大学）和2所“双一流”高校（郑州大学、河南大学）[12] - 河南省科技创新实力相对薄弱，截至2024年仅有5家科创板企业，数量在中部省份中排名靠后，远少于安徽（24家）和湖南（16家）[15] - 2024年河南省研发经费投入强度为2.01%，在全国位列第17位，与其经济大省地位不匹配[15] - 河南省战略科技力量支撑不足，缺乏大科学装置和国家实验室，全国（国家）重点实验室仅有16家，约占全国总数的3%[19] - 河南省产业创新动力不足，制造业中传统产业占比高达46%，而新兴产业比重仅为24%[19] 河南省高教优化与科创能力提升举措 - 河南省计划以中原工学院为基础设立河南电子科技大学，以郑州航空工业管理学院为基础设立郑州航空航天大学，以填补相关领域本科高校空白[1] - 河南省在2021年提出目标，到2025年实现所有省辖市和济源示范区本科高校全覆盖，并力争使理工科高校占比达到60%以上[19] - 河南省计划建设郑州大学世界一流大学、河南大学一流学科大学，并支持7所高校的11个学科开展一流学科创建[20] - 河南省已吸引北京大学、上海交通大学、哈尔滨工业大学、北京理工大学等多所一流大学共建研究院，进行全方位科研布局[21] - 河南省已布局建设27家省实验室、6家产业技术研究院、61家省级研发中试基地和19家制造业创新中心，以构建完整的创新链条[21] 高校建设与产业转型升级的融合路径 - 筹建河南电子科技大学与郑州航空航天大学，旨在顺应河南省布局新材料、新能源汽车、电子信息等7大产业集群的产业转型需求[24][25] - 河南电子科技大学定位为“电子信息高地”，电子信息相关专业占比35%，旨在填补高端芯片、人工智能领域的人才缺口[25] - 郑州航空航天大学将服务于河南省航空航天及低空经济发展，强化相关学科专业建设以培养紧缺型专业人才[25] - 河南省着力进行学科专业调整，直接服务支撑省重点产业链群的省重点学科和本科专业占比均超过70%[25] - 计划到2027年培育建设200个以上新兴交叉急需特需学科专业[25] - 专家建议，河南需按传统优势产业、战略性新兴产业、未来产业分类施策，实现高校与产业从“支撑”到“引领”的升级[27][28] - 强调郑州需与拟设立的高校构建“需求共提、平台共建、成果共享”的深度绑定关系，以产业地图锚定高校学科方向[30]

项目概况与投资 - 安徽大学未来学院（新校区）B2号楼主体结构已顺利封顶，是该项目首栋实现封顶的单体建筑 [1] - 项目总投资约55亿元，规划占地面积约1100亩，建筑面积约60万平方米 [1] - 项目选址于安徽省合肥市肥西县紫云湖西侧 [1] 建设规划与规模 - 项目涵盖教学科研楼群、智慧实验室、产教融合平台等现代化设施 [1] - 建成后将形成近两万人的办学规模，下设多个学院及学科集群 [1] 发展战略与定位 - 学院将运用“未来理念+未来技术”，实施校企深度融合的新型人才培养模式 [1] - 将新设置一批与战略性新兴产业紧密相关的新兴交叉学科专业，并搭建新型创新平台 [1] - 项目致力于打造校城融合发展共同体，促进科教产教深度融合，加速科技成果转化应用 [1] 区域影响与意义 - 项目将显著提升安徽省优质高等教育资源供给能力 [1] - 项目将依托学科优势与科研实力，为区域经济社会高质量发展提供智力支撑与人才保障 [1]

美国高等教育成本攀升 - 今年以来美国多家大学上调学费 使本土及国际学生面临沉重经济负担 引发对高等教育成本的关注 [1] 私立大学学费上涨情况 - 私立院校学费上涨尤为明显 韦尔斯利学院估算今年本科生年度总支出将首次突破10万美元 约合人民币70.6万元 成为全美首个跨过10万美元心理临界线的高校 [3] - 福特汉姆大学今年学费再次上涨4.65% 目前本科生每年学费达到近66000美元 约合人民币46.6万元 该校已连续三年上调学费 [5] 公立大学学费上涨情况 - 美国公立大学体系学费同样上涨明显 佛罗里达州公立大学系统今年批准本州各州立大学可以上调外州学生的学费等费用 最高可上调10% [7] 学费上涨的驱动因素 - 高校支出持续攀升 除通胀影响外 人员成本上升 校园设施升级改造等因素也在推高运营成本 [7] - 许多高校的重要资金来源联邦资金 因美国联邦政府政策调整而日趋不稳定 科研经费被削减 许多高校不得不通过提高学费等方式来填补财务缺口 [7] - 招收国际留学生长期以来是美国大学重要的收入来源之一 然而今年以来 随着签证政策收紧和地缘政治关系复杂化 赴美留学生人数显著下降 [7] 行业内部结构分化 - 随着学费持续飙升 美国高等教育体系内部的分化正日益加剧 [9] - 顶尖名校因需求旺盛得以维持高昂收费 [9] - 非知名高校则陷入涨学费和保招生的双重困境 [9]

核心观点 - 华西证券维持中国春来“买入”评级 基于对公司未来收入与利润持续增长的预期 并认为公司现金充裕 在校生人数增长、学费提升空间及国际教育合作将驱动未来成长 [1][4] 财务预测与估值 - 维持FY2026年收入预测为21.40亿元 新增FY2027-2028年收入预测分别为24.04亿元和26.31亿元 [1] - 维持FY2026年归母净利润预测为10.33亿元 新增FY2027-2028年预测分别为11.72亿元和12.90亿元 [1] - 维持FY2026年每股收益(EPS)预测为0.86元 新增FY2027-2028年EPS预测分别为0.98元和1.07元 [1] - 以2025年12月3日收盘价4.36港元计算 对应FY2026-2028年市盈率(PE)分别为4.6倍、4.1倍和3.7倍 [1] FY2025业绩表现 - FY2025公司实现收入17.91亿元 同比增长9.8% 归母净利润8.36亿元 同比增长7.4% 经调整净利润8.37亿元 同比增长5.9% [1] - 调整项中 以股份为基础的补偿为329万元 汇兑收益为196万元 [1] 收入与在校生分析 - FY2025学费收入为16.36亿元 同比增长10.1% 住宿费收入为1.54亿元 同比增长6.3% [2] - FY2025总在校生人数为11.0万人 同比提升6.4% [3] - 分学校收入：商丘学院4.16亿元、商丘学院应用科技学院2.60亿元、安阳学院4.19亿元、安阳学院原阳校区2.16亿元、健康学院1.38亿元、荆州学院3.41亿元 [2] - 商丘学院、商丘学院应用科技学院、安阳学院原阳校区、健康学院、荆州学院收入同比增长主要由于在校生人数增加 [2] - 分学校在校生人数：商丘学院26,165人、商丘学院应用科技学院15,499人、安阳学院26,143人、安阳学院原阳校区13,045人、健康学院9,743人、荆州学院19,357人 [3] - 分学校平均学费：商丘学院1.59万元、商丘学院应用科技学院1.68万元、安阳学院1.60万元、安阳学院原阳校区1.65万元、健康学院1.41万元、荆州学院1.76万元 [3] 财务状况与成长驱动 - FY2025集团现金及现金等价物为8.32亿元 同比增长5.2% 合约负债为6.82亿元 同比下降1.7% [4] - 成长驱动一：预计在校生人数稳定增长 主要由安阳学院原阳校区、健康学院、荆州学院贡献 天平学院新校区建成并完成转设后有望并表 带动在校生人数及收入增长 [4] - 成长驱动二：公司院校主要位于河南、湖北、江苏 未来学费具备较大提升空间 同时通过债务置换等措施 财务费用率有下降空间 有助于提升净利率 [4] - 成长驱动三：积极拓展国际教育合作 例如安阳学院、商丘学院与澳大利亚精英教育学院 以及安阳学院与新西兰梅西大学签订合作协议 旨在为学生搭建升学通道并产生协同效应 [4]

核心观点 - 华西证券维持对中国春来的“买入”评级，并给出了未来财年的详细盈利预测，认为公司在校生人数增长、学费提升潜力及新校区并表将驱动收入与利润持续增长 [1][5] FY2025财务业绩 - FY2025公司实现收入17.91亿元，同比增长9.8%；归母净利润8.36亿元，同比增长7.4%；经调整净利润8.37亿元，同比增长5.9% [2] - 调整项中，以股份为基础的补偿为329万元，汇兑收益为196万元 [2] - 学费收入为16.36亿元，同比增长10.1%；住宿费收入为1.54亿元，同比增长6.3% [3] - FY2025总在校生人数达11.0万人，同比提升6.4% [4] - 集团现金及现金等价物为8.32亿元，同比增长5.2%；合约负债为6.82亿元，同比下降1.7% [5] 各学校运营表现 - 商丘学院收入4.16亿元，在校生26,165人，平均学费1.59万元 [3][4] - 商丘学院应用科技学院收入2.60亿元，在校生15,499人，平均学费1.68万元 [3][4] - 安阳学院收入4.19亿元，在校生26,143人，平均学费1.60万元 [3][4] - 安阳学院原阳校区收入2.16亿元，在校生13,045人，平均学费1.65万元 [3][4] - 健康学院收入1.38亿元，在校生9,743人，平均学费1.41万元 [3][4] - 荆州学院收入3.41亿元，在校生19,357人，平均学费1.76万元 [3][4] - 商丘学院、安阳学院原阳校区、健康学院、荆州学院等收入增长主要得益于在校生人数增加 [3] 未来增长驱动与空间 - 预计安阳学院原阳校区、健康学院、荆州学院将继续贡献在校生人数增长 [5] - 天平学院新校区建成后可申请更改学校举办者，预计2026年完成转设后可进行并表，将带动在校生人数及收入增长 [5] - 公司旗下院校主要位于河南、湖北、江苏省，未来学费仍具备较大提升空间 [5] - 公司持续通过债务置换，财务费用率有下降空间，有助于提升净利率 [5] - 积极拓展国际教育业务合作，例如安阳学院、商丘学院与澳大利亚精英教育学院，以及安阳学院与新西兰梅西大学签订中外办学合作协议，旨在搭建学生继续求学的立交桥并产生协同效应 [5] 盈利预测与估值 - 维持FY26年收入预测21.40亿元，新增FY27-28年收入预测24.04亿元、26.31亿元 [1] - 维持FY26年归母净利润预测10.33亿元，新增FY27-28年预测11.72亿元、12.90亿元 [1] - 维持FY26年EPS预测0.86元，新增FY27-28年EPS预测0.98元、1.07元 [1] - 以2025年12月3日收盘价4.36港元计算，对应FY26-28年市盈率分别为4.6倍、4.1倍、3.7倍 [1]

东北大学学费政策调整 - 日本东北大学计划将外国留学生的学费从每年约53.58万日元（约合人民币2.4万元）大幅上调至90万日元（约合人民币4.1万元），涨幅约为1.7倍 [1] - 该校日本学生的学费将维持不变，这是日本国立大学首次提出仅针对留学生上涨学费的措施 [1] 公司背景与行业地位 - 东北大学位于宫城县仙台市，是日本一所知名国立大学 [1]

财务业绩表现 - 截至2025年8月31日止年度收入为25.99亿元人民币，同比增长7.78% [1] - 公司拥有人应占溢利为8.29亿元人民币，同比增长9.67% [1] - 每股基本盈利为0.49元 [1] 学生就业质量 - 2024届毕业生最终毕业去向落实率达98.03%，连续五年超过95% [1] - 2025届毕业生初次毕业去向落实率为98.22%，较去年同期提升3.13个百分点 [1] - 2025届毕业生高质量就业人数占比达53.94%，名企就业人数增幅达110.32% [1] 在校生规模与结构 - 2025/2026学年总在校生人数约13.3万人 [1] - 新生本科人数同比增长3.9%，总在校生中本科层次占比提升4.5个百分点 [1] - 跨省招生比例持续提高，多校最低录取分数线持续提升 [1]

财务业绩 - 截至2025年8月31日止年度主营收入同比增长7.8%至人民币26.0亿元 [1] - 同期经调整净利润同比增长5.2%至人民币8.1亿元 [1] - 母公司普通股股东应占每股盈利为0.49人民币元 [1] 业务规模与行业地位 - 公司为领先的高等教育集团，专注高等教育二十余年，率先推动应用型大学办学模式 [1] - 集团高校遍及全国多地，累计向社会输送50万余名高素质应用型和技术技能型人才 [1] - 院校获教育部颁发"全国就业工作50强"，各院校就业率在各省区均名列前茅 [1] 学生结构与质量 - 2025/2026学年总在校生人数约13.3万人 [1] - 新生本科人数同比增长3.9%，总在校生中本科层次占比提升4.5个百分点 [1] - 跨省招生比例持续提高，多校最低录取分数线持续提升，品牌竞争力增强 [1]

大学设立公示 - 国家中医药管理局于2025年11月20日发布公示，拟向教育部申报设立中国中医科学院大学（暂名），公示时间为2025年11月20日至11月26日 [1] - 该大学建校基础为中国中医科学院研究生院，举办者为国家中医药管理局，办学地点为江苏省苏州市，拟申报类型为公办普通本科 [3] 举办方背景 - 中国中医科学院成立于1955年，是国家中医药管理局直属的综合性中医药研究机构，是新中国第一所中医药科研、医疗和教育基地 [3] - 中国中医科学院研究生院成立于2005年，拥有中医学、中药学、中西医结合三个一级学科的博士、硕士授予权，以及临床医学专业学位授予权 [3] 办学地点经济环境 - 办学地点苏州市2024年实现地区生产总值26727.0亿元，比上年增长6.0%，在全国城市中排名第六 [4]