解禁情况 - 拓荆科技于4月21日解禁1.24亿股限售股，占总股本的44.5%，涉及21名股东，包括国家集成电路基金、国投上海及员工持股平台等 [1] - 按当日收盘价157.27元计算，解禁市值达195亿元，实现全流通 [2] - 国家集成电路基金为第一大股东，持股55026693股（占比19.6714%），国投上海持股3788.8万股（占比13.5445%），员工持股平台合计持股约2515.0516万股（占比8.9906%） [6] 股价表现 - 公司上市首日股价上涨28.41%至92.3元，后复权股价在2024年11月达475.1元峰值，但2025年3月后下滑27%至330元左右 [7] - 近两月股价呈现震荡下滑趋势 [5] 财务与业务 - 2024年营收41.03亿元（同比+51.7%），归母净利润6.88亿元（同比+3.91%），增速较2022年（营收+125.02%、净利润+438.09%）和2023年（营收+58.6%、净利润+79.82%）明显放缓 [9][10] - 总资产153.14亿元（同比+53.61%），增长主因在手订单增加及存货增长 [10] - 新型设备平台PF-300M、PF-300T Plus及反应腔Supra-D ACHM等获客户重复订单并大批量出货 [10] - 2024年前三季度研发费用4.98亿元（占营收12.17%），资本化率44.57% [10] 估值与市场预期 - 当前总市值439.9亿元，市盈率（TTM）63.9倍，高于申万半导体行业平均水平 [10] - 产业资本如国家集成电路基金可能长期持有，但部分短期投资者或选择解禁后减持 [10] 行业地位 - 国内半导体薄膜设备龙头，产品应用于国内外主流晶圆厂，具备替代空间和客户稳定性优势，但面临外部竞争及客户需求调整压力 [9]

解禁规模与股东结构 - 首次公开发行限售股解禁数量达1.24亿股 占公司总股本44.5% 涉及21名股东 [1] - 解禁市值按4月21日收盘价157.27元计算达195亿元 实现全流通 [1] - 国家集成电路基金为第一大股东 持有限售股55026693股 占比19.6714% 国投上海持股3788.8万股 占比13.5445% [1] - 员工持股平台及相关一致行动人合计持股2515.0516万股 占比8.9906% 其余自然人股东持股比例均低于1% [1][2] 股价表现与估值水平 - 上市发行价71.88元 首日上涨28.41% 报收92.3元 [3] - 后复权股价于2024年11月达475.1元顶峰 2025年3月6日仍超450元 [3][5] - 当前后复权股价约330元 较峰值下滑超27% [5] - 总市值439.9亿元 市盈率TTM为63.9倍 高于申万半导体行业平均水平 [7] 财务业绩与研发投入 - 2024年全年营收41.03亿元 同比增长51.7% 归母净利润6.88亿元 同比增长3.91% [6] - 营收增速较2022年125.02%和2023年58.6%有所放缓 净利润增速较2022年438.09%和2023年79.82%明显下降 [6] - 总资产153.14亿元 同比增长53.61% 增长主要源于在手订单增加及存货增长 [6] - 2024年前三季度研发费用4.98亿元 占营收比例12.17% 研发费用资本化率44.57% [7] 产品与市场竞争 - 主营高端半导体薄膜设备 产品应用于国内外主流晶圆厂 具有替代空间和客户稳定性优势 [6] - 新型设备平台PF-300M、PF-300T Plus及新型反应腔持续获得重复订单 实现大批量出货 [6] - 面临半导体设备市场竞争激烈及客户需求调整的双重压力 [6] 解禁后股东行为预期 - 产业资本如国家集成电路基金通常具长期投资意图 大规模减持可能性较低 [7] - 部分追求短期收益的股东可能选择逢高减持 长期看好者可能继续持有 [7]