公司人事变动 - 张月明因工作岗位变动辞去证券事务代表职务 [1] 公司业务结构 - 2024年1至12月集装箱航运及相关业务收入占比96.63% [1] - 同期集装箱码头及相关业务收入占比4.62% [1] - 同期内部抵销占比-1.25% [1] 公司市值 - 截至发稿时公司市值为2469亿元 [2]

财报基础运营数据 - 2025年第一季度营业收入为579.6亿元人民币，同比增长20.1%，环比下降2.0% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为116.95亿元人民币，同比增长73.1%，环比增长6.6% [1] - 经营活动产生的现金流量净额为150.62亿元人民币，同比增长144.6%，环比下降14.5% [1] - 总资产达到5096.14亿元人民币，环比增长2.4%，资产负债率降至42.0% [1] - 集装箱航运及相关业务收入558.83亿元人民币，毛利率26.7%，同比提升8.0个百分点 [1] - 码头及相关业务收入27.67亿元人民币，毛利率28.2%，同比提升0.4个百分点 [1] 货运量与运费表现 - 2025年第一季度货运量为648.2万标准箱，环比下降6.1% [2] - 外贸航线单箱收入为1311美元/标准箱，环比下降0.9% [2][3] - 内贸航线单箱收入为2416元/标准箱，环比增长7.9% [2] - 集装箱航运业务EBIT为20.57亿美元，环比增长4.5% [2] - 码头总吞吐量为3574.9万标准箱，环比下降2.8% [2] - CCFI指数均值为1350.44，环比下降6.6% [2] 成本与现金流分析 - 单箱成本环比上升2.3%，但EBIT利润率仍略有提升 [3] - 管理费用环比下降9.4亿元人民币，财务收入增加1.5亿元人民币 [3] - 经营活动现金流显著高于净利润，全年折旧摊销186.69亿元人民币 [3] - 应付票据及应付账款季度小幅下降，Q1减少3.92亿元人民币 [3] 同业对比与行业地位 - 公司单箱运费环比降幅优于同行，EBIT利润率在综合型船司中表现突出 [4] - 中小船司因航线结构差异业绩波动较大，运价差时易亏损 [4] - 行业集中度提升至85%，头部企业定价能力增强 [33] 分部业务与利润率 - 航运业务EBIT利润率为26.4%，其中海运集运为26.3%，东方海外为26.7% [11] - 东方海外净利润占比维持在37.1%，较疫情期50%占比下降 [11] - 港口业务利润总额4.6亿美元，主营利润约1.4亿美元 [26] 财务费用与现金管理 - 利息纯收入7.7亿元人民币，汇兑收益增加4.7亿元人民币 [12] - 现金及等价物余额1866.99亿元人民币，其中美元资产占比约30.7% [13] - 美元利率下行趋势下，全年利息纯收入预期维持30亿元人民币 [17] 投资收益与其他收益 - 全年投资收益48亿元人民币，权益法核算长期股权收益占主导 [18] - 其他收益12.4亿元人民币，主要来自政府补助和税收返还 [24] - 稳态年利润（税前）预期超100亿元人民币，包括利息、投资、港口等收益 [27] 运力与订单情况 - 总运力337.4万标准箱，其中自有船197.3万标准箱，租入船140.1万标准箱 [29] - 新造船订单55艘，合计运力98.6万标准箱，2025年交付12艘 [30] - 货量增长为常态，仅经济危机或疫情等特殊时期出现下降 [33] 回购分红与估值 - A股回购1亿股并注销，开启第二轮回购0.5-1亿股 [37] - 未分配利润1811.7亿元人民币，市值低于现金等价物余额 [49] - H股较A股折价22.8%，反映市场对重资产行业的低估 [49]