来源：市场资讯 来源：银华基金投顾 核心观点 1、美国降息预期成为国际资金当前交易的逻辑，在降息预期下，美股、欧股、新兴市场股市、美债黄 金开始反弹，但往后看，美债特别是中长期美债、黄金、A股美股受益美联储降息的确定性更强，而美 股可能走向分化，龙头科技核心资产由于强劲的营收和利润增长或仍有关注价值，但其他传统行业财报 走弱以及后续关税冲击和衰退预期下，其他非核心科技龙头美股可能走弱。原油在衰退预期加上增产 下，供需两侧承压。 2、美国降息对国内政策空间构成利好，且美国降息美元走弱或带动人民币汇率对一揽子货币走弱，从 而对我国出口构成一定支撑。 3、多资产投资者在可投资的范围内，后续可以继续重视A股港股、美债、黄金的价值，同时关注一定 比例的美股核心科技，构建多资产组合实现组合反脆弱。 上周五美国劳工就业数据显示，7月经济仅创造了7.3万个就业岗位。同时，5月和6月的就业增长总数被 下调了25.8万个，数据的大幅下修带动通胀预期大幅回落，美联储降息概率大增，同时在周一，美国公 布的其他数据包括6月耐用品新增订单季调后环比下跌9.37%，德国方面，公布的8月Sentix投资信心指 数从前值的-0.4下降到-12 ...