黄金市场近期表现与驱动因素 - 美国7月非农就业数据远不及预期 被视为经济“冷水” 但推动COMEX黄金期货当天涨幅超2% [2] - 尽管全球风险偏好回升 主要股市表现亮眼 但黄金涨幅在2025年以来依旧领跑 [2] - 美联储9月降息预期升温 资金再度聚焦黄金 [2] 黄金的投资价值与核心逻辑支撑 - 黄金具备避险硬通货、通胀对冲货币、工业与饰品商品三重属性 且与股债低相关 是天然的跨维度风险缓冲器 [4] - 地缘政治升温、美元信用削弱、全球流动性宽松叠加实际利率走低 共同放大其投资价值 [4] - 黄金作为无息资产 在市场利率下降时持有机会成本降低 投资吸引力提升 [5] - 2025年以来黄金走强的主要驱动是美国经济数据趋弱催化美国滞胀/衰退预期 无论降息预期扩张还是再通胀路径均利多金价 [5] - 截至8月5日 CME掉期利率显示美联储9月降息概率超九成 或对黄金价格形成支撑 [5] 全球央行行为与机构观点 - 全球央行正以前所未有的力度增持黄金储备 例如中国央行已连续8个月增持 [6] - 世界黄金协会《2025年全球央行黄金储备调查》显示 逾九成受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金 [6] - 特朗普执政不确定性及美元信用削弱 催生央行购金与避险需求 [6] - 摩根士丹利将2025年第四季度金价目标定为3800美元 高盛给出2026年中期目标4000美元的预测 [6] 黄金ETF作为投资工具的优势 - 黄金ETF为普通投资者提供了便捷高效的配置通道 [2] - 以金ETF（159834）为例 其投资门槛低 在股票账户或第三方理财APP就能买卖 1块钱即可参与 [8] - 交易便捷 像买卖股票一样 流动性好 资金利用效率高 [9] - 成本低廉 手续费低于同类型黄金ETF 且省去储存和鉴定实物黄金的麻烦与成本 [10] - 该ETF主要投资上海金合约 走势与国内金价紧密同步 价格公开透明 [11] 资产配置建议与替代选择 - 在充满不确定性的市场中 将黄金作为资产配置的一部分是优化投资组合、分散风险的明智之举 [12] - 如果看好经济复苏但想分散黄金单一品类风险 有色金属ETF（512400）值得关注 [12] - 有色金属作为工业原材料 其价格与经济景气度关联更紧密 具备更强的顺周期属性 在经济复苏预期增强时往往表现出更高弹性 [12]