量化转债组合表现 - 量化可转债组合基于可转债基本面因子、低频价量因子、高频价量因子三套因子体系生成，月度调仓 [1][5] - 2025年以来组合收益25.63%，相对中证转债指数超额收益6.97% [1] - 2025年12月组合收益4.57%，相对中证转债指数超额收益2.43% [1] 量化转债因子体系 - 跟踪了32个转债基本面因子、80个转债低频价量因子和32个转债高频价量因子 [2] - 基本面因子涵盖估值、债券属性、溢价率、正股价值、质量、规模、价量、流动性、杠杆、成长、盈利等多个维度 [10] - 低频价量因子包含多达99个技术因子（如alpha001至alpha099）以及已实现方差、偏度、峰度等 [10] - 高频价量因子包含高频上行/下行波动率、量价相关性、趋势强度、大单资金净流入比率、聪明钱因子等 [10] - 报告以定价偏差因子（转债市场价格 - 理论定价）为例展示了最新数据，例如110073.SH的定价偏差为69.87，128128.SZ为62.79 [12][13] 转债风险预警 - 基于交易所退市及风险警示规则，以及事件法和信用打分法计算结果，对具有不同风险的可转债进行了提示 [3][14] - 交易类强制退市预警涉及岭南转债 [15] - 财务类强制退市预警涉及声迅转债 [15] - *ST退市风险警示涉及精装转债 [15] - ST其他风险警示涉及凌钢转债、南航转债、天业转债等超过50只可转债 [15] - 事件型信用风险预警涉及闻泰转债、三房转债、神马转债等超过40只可转债 [15] - 打分型信用风险预警涉及精工转债、天业转债、三房转债等超过40只可转债 [15] 转债指数择时 - 基于价量模型、定价偏差和转债弹性三个维度，对中证转债指数进行多空择时及仓位管理 [4][15] - 2025年12月，价量模型与定价模型在12月22日均发出看多信号，导致仓位观点从33%提升至67% [16] - 截至2025年12月31日，最新观点为维持2/3（即67%）仓位 [4][16]