量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 基本面因子 1.1 样例价值因子 - **因子名称**: EP_TTM[36] - **构建思路**: 衡量公司盈利与市值的相对关系，属于经典价值投资框架[36] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的归属于母公司所有者的净利润除以总市值 $$ \text{EP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{npparentcompanyowners})}{\text{mv}} $$ 其中，`ttm`为滚动四季度的算子，`get`为取数函数[36] - **因子名称**: EP_TTM_DEDUCTED[36] - **构建思路**: 使用扣非净利润来更纯粹地衡量主营业务盈利与市值的关系[36] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的扣除非经常性损益后的归母净利润除以总市值 $$ \text{EP\_TTM\_DEDUCTED} = \frac{\text{ttm}(\text{npdeductnonrecurringpl})}{\text{mv}} $$[36] - **因子名称**: BP_LF[36] - **构建思路**: 衡量公司净资产与市值的相对关系（市净率倒数）[36] - **具体构建过程**: 使用归属母公司所有者权益合计除以总市值 $$ \text{BP\_LF} = \frac{\text{sewithoutmi}}{\text{mv}} $$[36] - **因子名称**: SP_TTM[36] - **构建思路**: 衡量公司销售收入与市值的相对关系（市销率倒数）[36] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的营业收入除以总市值 $$ \text{SP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{operatingrevenue})}{\text{mv}} $$[36] - **因子名称**: OCFP_TTM[36] - **构建思路**: 衡量公司经营活动现金流与市值的相对关系[36] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的经营活动现金净流量除以总市值 $$ \text{OCFP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{netoperatecashflow})}{\text{mv}} $$[36] - **因子名称**: DIVIDEND_YIELD_TTM[36] - **构建思路**: 衡量公司分红回报率[36] - **具体构建过程**: 使用近12个月分红总额除以总市值 $$ \text{DIVIDEND\_YIELD\_TTM} = \frac{\text{dividend\_ttm}}{\text{mv}} $$[36] 1.2 AI生成价值因子 - **因子名称**: FCFEP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量股权自由现金流与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的股权自由现金流除以总市值 $$ \text{FCFEP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{fcfe})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: EBITDA_P_TTM[38] - **构建思路**: 衡量息税折旧摊销前利润与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的EBITDA除以总市值 $$ \text{EBITDA\_P\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{ebitda})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: FCFFP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量企业自由现金流与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的企业自由现金流除以总市值 $$ \text{FCFFP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{fcff})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: GP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量毛利与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的毛利除以总市值 $$ \text{GP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{grossprofit})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: TBPR_LF[38] - **构建思路**: 衡量有形资产净值与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用有形资产净值除以总市值 $$ \text{TBPR\_LF} = \frac{\text{nettangibleassets}}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: OPP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量营业利润与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的营业利润除以总市值 $$ \text{OPP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{operatingprofit})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: CSHREVP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量销售商品提供劳务收到的现金与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的销售商品提供劳务收到的现金除以总市值 $$ \text{CSHREVP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{goodssaleservicerendercash})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: REP_LF[38] - **构建思路**: 衡量留存收益与市值的相对关系，反映公司内源性资本积累[38][45] - **具体构建过程**: 使用留存收益除以总市值 $$ \text{REP\_LF} = \frac{\text{retainedearnings}}{\text{mv}} $$[38] - **因子评价**: 与样例因子相关性低，具备独特逻辑视角，衡量市场对公司长期价值创造能力的定价[45] - **因子名称**: OEP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量所有者盈余与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的（归母净利润+折旧摊销-资本性支出）除以总市值 $$ \text{OEP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{npparentcompanyowners}) + \text{ttm}(\text{currentaccruedda}) - \text{ttm}(\text{fixintanotherassetacquicash})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: EBITP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量息税前利润与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的EBIT除以总市值 $$ \text{EBITP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{ebit})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: TCIP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量综合收益总额与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的归属于母公司所有者的综合收益除以总市值 $$ \text{TCIP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{ciparentcompanyowners})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: NWCP_LF[38] - **构建思路**: 衡量净营运资本与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用净营运资本除以总市值 $$ \text{NWCP\_LF} = \frac{\text{networkingcaital}}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: CEP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量现金收益与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的（归母净利润+折旧摊销）除以总市值 $$ \text{CEP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{npparentcompanyowners}) + \text{ttm}(\text{currentaccruedda})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: CGP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量现金毛利与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的（销售商品收到现金-购买商品支付现金）除以总市值 $$ \text{CGP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{goodssaleservicerendercash}) - \text{ttm}(\text{goodsservicescashpaid})}{\text{mv}} $$[38] - **因子评价**: 对OCFP_TTM因子的成功增强，更纯粹反映主营业务造血能力[56] - **因子名称**: TPP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量利润总额与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的利润总额除以总市值 $$ \text{TPP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{totalprofit})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: TPICP_LF[38] - **构建思路**: 衡量实收资本与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用实收资本除以总市值 $$ \text{TPICP\_LF} = \frac{\text{totalpaidincapital}}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: NIEOAP_TTM[38] - **构建思路**: 衡量经营活动净收益与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的经营活动净收益除以总市值 $$ \text{NIEOAP\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{netincomefromoperating})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: NOAP_LF[38] - **构建思路**: 衡量净营运资产与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用（总资产-货币资金-（总负债-带息债务））除以总市值 $$ \text{NOAP\_LF} = \frac{(\text{totalassets} - \text{cashequivalents}) - (\text{totalliability} - \text{interestbeardebt})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: TOTAL_YIELD_PLUS_TTM[38] - **构建思路**: 衡量（分红+净偿还债务）与市值的相对关系[38] - **具体构建过程**: 使用（近12个月分红+（4季度前带息债务-当期带息债务））除以总市值 $$ \text{TOTAL\_YIELD\_PLUS\_TTM} = \frac{\text{dividend\_ttm} + (\text{refq}(\text{interestbeardebt}, 4) - \text{interestbeardebt})}{\text{mv}} $$[38] - **因子名称**: REINVESTMENT_YIELD_TTM[38] - **构建思路**: 衡量（净利润-分红）与市值的相对关系，反映再投资水平[38] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的（归母净利润-近12个月分红）除以总市值 $$ \text{REINVESTMENT\_YIELD\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{npparentcompanyowners}) - \text{dividend\_ttm}}{\text{mv}} $$[38] 1.3 样例质量因子 - **因子名称**: EPS_QR[68] - **构建思路**: 衡量单季度每股收益[68] - **具体构建过程**: 使用单季度归母净利润除以最新总股本 $$ \text{EPS\_QR} = \frac{\text{quarter}(\text{npparentcompanyowners})}{\text{paidincapital}} $$[68] - **因子名称**: EPS_TTM[68] - **构建思路**: 衡量TTM口径的每股收益[68] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的归母净利润除以最新总股本 $$ \text{EPS\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{npparentcompanyowners})}{\text{paidincapital}} $$[68] - **因子名称**: BPS_LF[68] - **构建思路**: 衡量每股净资产[68] - **具体构建过程**: 使用归属母公司所有者权益合计除以最新总股本 $$ \text{BPS\_LF} = \frac{\text{sewithoutmi}}{\text{paidincapital}} $$[68] - **因子名称**: ROE_QR[68] - **构建思路**: 衡量单季度净资产收益率[68] - **具体构建过程**: 使用2倍单季度归母净利润除以（当期+上期）股东权益合计平均值 $$ \text{ROE\_QR} = \frac{2 \times \text{quarter}(\text{npparentcompanyowners})}{\text{sewithoutmi} + \text{refq}(\text{sewithoutmi}, 1)} $$[68] - **因子名称**: ROE_TTM[68] - **构建思路**: 衡量TTM口径的净资产收益率[68] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的归母净利润除以股东权益合计平均值 $$ \text{ROE\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{npparentcompanyowners})}{(\text{sewithoutmi} + \text{refq}(\text{sewithoutmi}, 1))/2} $$[68] - **因子名称**: OCFPS_QR[68] - **构建思路**: 衡量单季度每股经营现金流[68] - **具体构建过程**: 使用单季度经营活动现金净流量除以最新总股本 $$ \text{OCFPS\_QR} = \frac{\text{quarter}(\text{netoperatecashflow})}{\text{paidincapital}} $$[68] - **因子名称**: OCFPS_TTM[68] - **构建思路**: 衡量TTM口径的每股经营现金流[68] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的经营活动现金净流量除以最新总股本 $$ \text{OCFPS\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{netoperatecashflow})}{\text{paidincapital}} $$[68] - **因子名称**: OCF_QUALITY_TTM[68] - **构建思路**: 衡量现金流与利润的差异程度[68] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的（经营现金流净额-营业利润）除以总资产 $$ \text{OCF\_QUALITY\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{netoperatecashflow}) - \text{ttm}(\text{operatingprofit})}{\text{totalassets}} $$[68] - **因子名称**: GROSS_PROFIT_QR[68] - **构建思路**: 衡量单季度毛利率与资产的关系[68] - **具体构建过程**: 使用单季度（营业收入-营业成本）除以总资产 $$ \text{GROSS\_PROFIT\_QR} = \frac{\text{quarter}(\text{operatingrevenue}) - \text{quarter}(\text{operatingcost})}{\text{totalassets}} $$[68] - **因子名称**: GROSS_PROFIT_TTM[68] - **构建思路**: 衡量TTM口径的毛利率与资产的关系[68] - **具体构建过程**: 使用TTM口径的（营业收入-营业成本）除以总资产 $$ \text{GROSS\_PROFIT\_TTM} = \frac{\text{ttm}(\text{operatingrevenue}) - \text{ttm}(\text{operatingcost})}{\text{totalassets}} $$[68] 1.4 AI生成质量因子 - **因子名称**: ACEPS_QR[70] - **构建思路**: 衡量（净利润+经营现金流）平均值的每股指标[70] - **具体构建过程**: 使用（单季度归母净利润+单季度经营现金流净额）/2除以最新总股本 $$ \text{ACEPS\_QR} = \frac{\text{quarter}(\text{npparentcompanyowners}) + \text{quarter}(\text{netoperatecashflow})}{2 \times \text{paidincapital}} $$[70] - **因子名称**: CAOPS_QR[70] - **构建思路**: 衡量调整后营业利润的每股指标[70] - **具体构建过程**: 使用（单季度营业利润-（净利润-经营现金流））除以最新总股本 $$ \text{CAOPS\_QR} = \frac{\text{quarter}(\text{operatingprofit}) - (\text{quarter}(\text{npparentcompanyowners}) - \text{quarter}(\text{netoperatecashflow}))}{\text{paidincapital}} $$[70] - **因子名称**: CCEPS_QR[70] - **构建思路**: 衡量现金收益的每股指标[70] - **具体构建过程**: 使用（单季度扣非净利润+单季度折旧摊销）除以最新总股本 $$ \text{CCEPS\_QR} = \frac{\text{quarter}(\text{npdeductnonrecurringpl}) + \text{quarter}(\text{currentaccruedda})}{\text{paidincapital}} $$[70] - **因子名称**: CCPATPS_QR[70] - **构建思路**: 衡量税后现金利润的每股指标[70] - **具体构建过程**: 使用（销售收到现金-购买支付现金-支付职工-支付税费）除以最新总股本 $$ \text{CCPATPS\_QR} = \frac{\text{quarter}(\text{goodssaleservicerendercash}) - \text{quarter}(\text{goodsservicescashpaid}) - \text{quarter}(\text{staffbehalfpaid}) - \text{quarter}(\text{alltaxespaid})}{\text{paidincapital}} $$[70] - **因子名称**: CCPS_QR[70] - **构建思路**: 衡量