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增收不增利的汽车行业 反内卷成功了吗?沪苏浙皖情况是这样…
21世纪经济报道· 2025-09-11 10:10
行业盈利表现 - 长三角汽车零部件上市公司上半年平均营收26.75亿元(同比增长11.66%),平均持续经营净利润1.60亿元,平均扣非净利同比下降5.43% [2] - 江苏地区平均扣非净利同比暴降32.49%,浙江地区同比增长13.27%,上海微增5.05%,安徽出现下降但未披露具体幅度 [1][3] - 日盈电子(江苏企业)上半年扣非净利同比下降417.80%,持续经营净亏损0.14亿元,主因汽车行业降本压力及市场竞争激烈 [2] 区域发展差异 - 上海地区平均营收53.20亿元居首,安徽平均营收增速16.61%领先 [3] - 安徽受益于奇瑞、江淮、蔚来、比亚迪等主机厂快速发展带动零部件企业增长 [3] - 江苏盈利下滑与本地燃油车产量收缩(如依维柯、名爵等品牌减产)及新能源汽车产能外迁(如理想部分产能转至北京)相关 [3] - 浙江增长主要受吉利多品牌战略及零跑汽车销量推动(8月销量超5万辆) [3] 出海业务表现 - 浙江境外业务收入总额569亿元(断层领先),上海241亿元,江苏154亿元,安徽53亿元 [5] - 浙江出海增速显著,2025年上半年同比增6%(去年同期为28%),受中美贸易战影响增速放缓 [5][6] - 轮胎轮毂细分领域出海增速领先,长三角总体增速从去年同期121%降至今年上半年12% [6] - 浙江轮胎轮毂境外营收153.63亿元,江苏33.70亿元,贸易壁垒升级对赛轮轮胎等企业造成压力 [6] 反内卷措施成效 - 汽车行业应收账款周转天数从2023年年中116天升至2024年122天,2025年上半年微降至121天,显示反内卷初步见效 [9][12] - 汽车电子电气系统细分领域改善最显著 [9] - 浙江地区应收账款周转天数同比改善最大,其他地区同比增加,与商业环境、资金管理效率相关 [11][12] - 多家主机厂承诺支付账期不超过60天以缓解供应链压力 [9]
增收不增利的汽车行业,反内卷成功了吗?沪苏浙皖情况是这样…
21世纪经济报道· 2025-09-11 10:04
核心观点 - 长三角汽车零部件行业上半年呈现地区分化 江苏扣非净利同比暴降32.49% 浙江同比增长13.27% [1][5] - 出海成为行业共同选择 浙江境外收入569亿元领先 但轮胎轮毂细分领域受中美贸易战影响增速下滑 [1][6][8] - 行业反内卷成效初显 长三角平均应收账款周转天数从2024年122天降至2025年上半年121天 [10][11][14] 地区业绩表现 - 长三角汽车零部件上市公司平均营收26.75亿元 同比增长11.66% 平均扣非净利下降5.43% [2] - 上海平均营收53.20亿元最高 安徽营收增速16.61%最快 浙江扣非净利保持两位数增长 [5] - 江苏日盈电子扣非净利同比下降417.80% 反映当地燃油车产量下滑及新能源布局不足 [2][6] 出海业务分析 - 浙江境外收入569亿元断层领先 上海241亿元 江苏154亿元 安徽53亿元 [6] - 轮胎轮毂出口增速显著下滑 长三角总体增速从去年同期121%降至今年上半年12% [8] - 贸易壁垒升级对行业造成压力 但海外刚性需求仍提供市场空间 [8][10] 反内卷成效 - 平均应收账款周转天数改善 从2024年122天降至2025年上半年121天 [11][14] - 汽车电子电气系统改善最显著 浙江周转天数改善最大 [11][14] - 主机厂承诺付款周期不超过60天 但各地产业布局差异导致执行效果不同 [10][12] 地区发展动因 - 安徽奇瑞/江淮/蔚来/比亚迪等主机厂带动本地零部件企业快速增长 [6] - 浙江吉利/零跑发展迅猛 零跑8月销量超5万辆带动产业链增长 [6] - 江苏因燃油车停产及新能源产能外迁导致盈利能力下降 [6]