耐克公司在最新发布的财报中展现出营收稳健增长与库存显著改善的双重特征，表明其运营效率正在提 升，但利润端仍受到转型投入的短期挤压。尽管北美本土市场和跑步品类释放出积极的复苏信号，但大 中华区的持续调整意味着这家运动服饰巨头的全面复苏仍需时日。 根据12月18日发布的财报，在截至11月30日的第二财季中，耐克录得净销售额124.3亿美元，同比增长 1%，表现优于此前华尔街分析师预期。此外，公司库存管理成效显著，库存金额同比下降3%至77亿美 元，显示出清理旧货进程顺利，为后续新品发布和盈利质量提升预留了空间。 以下是财报的主要数据： 然而，为了在激烈的竞争中重塑品牌活力，耐克加大了投资力度，导致当季净利润录得7.92亿美元，每 股收益53美分，利润端承压。据巴伦周刊分析，造成利润下滑的核心原因在于毛利率的大幅收缩。当季 毛利率下降了3个百分点，主要受到北美关税上升、清理陈旧库存导致的降价促销，以及直接面向消费 者（DTC）销售额下降的影响。耐克的DTC业务通常拥有比批发业务更高的利润率，但该板块在第二 财季下滑了8%。此外，为了刺激需求，耐克的营销费用同比增长了13%，进一步推高了成本。 此外，公司预计本季度（ ...