炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：投资者私享会 2025年岁末，上海证监局的一纸文书，再次将中民投——这家曾经的中国最大民营投资集团——拉回公 众视野。债券违约、信披违规，这个标题看起来是如此眼熟，熟悉得让人几乎忘记，它曾经承载着五十 九家民企的荣光与梦想。而就在几个月前，中国信达对中民投一笔近十九亿债权的重组方案，似乎又为 这艘搁浅的巨轮带来了一线微光。 02 治理迷思：没人愿意承担最终的责任 中民投的股权结构，曾是它最受赞誉的创新之一。五十九家股东，每家持股不超过2%，没有控股股 东，体现了"集体决策、利益共享"的初衷。这设计在顺境中是优势，能汇聚智慧与资源；但在逆境中， 却可能成为最大的短板。 没有人愿意负责。 当潮水退去，问题便开始浮现。面对危机，谁来承担最终责任？谁来做出最艰难的决定？股东背景各 异，诉求不同，在需要壮士断腕、共担损失的时刻，这种高度分散、权力制衡的结构，反而可能导 致"三个和尚没水喝"的僵局。一些核心股东的逐步退出，虽是商业理性选择，却不可避免地对市场信心 和内部凝聚力造成冲击。 这提出了一个更深层的问题：现代商业组织中，效率与民主、权 ...