迈克尔·伯里对美国金融体系及AI行业的警告 - 核心观点：电影《大空头》原型迈克尔·伯里近期发出多项警告，认为美联储重启购债凸显美国银行体系脆弱，并指出以OpenAI和英伟达为代表的美国AI科技股交易存在巨大泡沫风险 [1][2][4] 对美国金融体系与美联储政策的担忧 - 美联储重启购买短期国债（储备管理购买），计划每月购买约350亿至450亿美元国库券，预计明年1月开始，此举被解读为金融体系越来越依赖美联储支持，凸显银行体系脆弱性 [1][2] - 伯里指出，若无美联储3万亿美元以上的储备支持，美国银行体系就无法运转，这显示其脆弱性；而在2023年银行业动荡前仅需约2.2万亿美元，2007年仅需450亿美元，表明美国银行业变弱速度太快 [2] - 伯里质疑美联储与财政部行动的一致性，财政部发行更多短期国债以避免推高10年期收益率，而美联储决定重点购买相同短期票据，时机“极其巧合” [2] - 伯里认为，美联储似乎在每次危机后都扩大资产负债表以避免银行系统资金压力，这种动态有助于解释股市强势；其做法极限可能是美联储持有所有40万亿美元的美国债务，即债券市场完全国有化 [3] - 美联储已结束量化紧缩，自2022年以来其资产负债表已缩减约2.4万亿美元；该举措出台时，规模达12万亿美元的回购市场正显示出日益增长的波动性，短期回购利率多次突破美联储目标区间，引发流动性担忧 [3] 对AI行业及科技巨头的看空观点 - 伯里警告OpenAI将是下一个网景（90年代互联网泡沫代表），注定要失败且正在大量烧钱；他认为OpenAI筹集的600亿美元将“远远不够”满足公司现金需求 [1][4][5] - 伯里指出微软正努力维持OpenAI运营，同时让其脱离资产负债表并吸走其知识产权（IP）；他质疑整个AI行业需要一个5000亿美元的IPO来支撑 [5] - 伯里近期披露做空头寸并抨击AI芯片巨头英伟达，征集英伟达GPU在美国及海外被大量囤积的照片和证据；市场存在对英伟达AI基础设施支出能否持续以及其GPU会多久过时的质疑 [1][5] - 伯里认为美国股市最受追捧的科技交易正酝酿着危机，其言论剑指当下最受追捧的科技交易，暗示风险巨大 [1][4] 市场反应与机构动向 - 12月11日美股盘前，科技股集体跳水：甲骨文大跌超11%，英伟达跌近2%，美光科技跌1.50%，高通跌超1%，微软跌0.62%，亚马逊跌0.76%，谷歌跌0.77%；甲骨文财报不及预期引发对AI行业估值泡沫的担忧 [1] - 美股三大指数期货全线下跌：纳斯达克指数期货跌0.68%，标普500指数期货跌0.48%，道指期货跌0.15% [1] - 近几个月，因担忧美国AI领域泡沫太大，英国养老基金正在缩小对美国股票的风险敞口；多个养老金项目将投资转向美国以外市场或增强美股下跌保护措施，这些项目为数百万英国储户管理总计超过2000亿英镑资产 [1][6] - 英国缴费确定型养老金易受股市波动影响，年轻储户通常重仓由大盘科技股主导的美国股指；距退休30年的储户通常将其70%至80%甚至全部资产配置于全球股票，其中大部分由美国大型科技企业主导 [6] - 标准人寿投资公司正减少对美股的配置，转而在英国和亚洲市场增配；其管理的规模达360亿英镑的可持续多元资产基金，约60%的股票资产位于北美 [6] - 欧洲央行近期称，英伟达、字母表（谷歌）、元（Meta）和微软等美国科技股估值过高，投资者被“害怕错过”情绪驱动；英格兰银行和国际货币基金组织也发出类似警告，强调如果市场乐观情绪消退，高企的AI股票估值会使投资组合面临巨大风险 [7]