**滴滴出行电话会议纪要关键要点** **涉及的行业与公司** * 涉及网约车行业及滴滴出行公司[1] * 提及聚合模式平台如高德、美团打车及竞争对手Uber[12][18] * 自动驾驶技术合作方广汽埃安[15] **核心业务策略与运营** * 通过多样化产品（花小猪、代驾、企业版、货运）调整运力分配 满足不同主体、场景及定价需求[2][6] * 高峰期提价以补充运力 高峰期拼车0佣金策略（订单金额全部归司机）缓解运力紧张[2][10] * 司机端规则包括收入保障项目、在线时长KPI、七日成交率等 延长司机在线时间并提高平台粘性[9] * 帮助租赁公司车辆购置 为个人购车者提供金融渠道 整合充电、加油权益及新能源维修保养以降低运营成本[9] **市场竞争与壁垒** * 本地出行行业需求高度标准化 消费者忠诚度低 赚取匹配效率的钱 天生走向一家独大[4][5] * 滴滴核心壁垒包括先发优势、基础设施、订单量实现对运力的强控制 聚合模式平台对运力控制弱且存在安全隐患[12] * 品牌建设主打安全感 经历顺风车事件后全面建设安全保障体系 维护"最安全"形象[8] * 团队具备地推经验及资本运作能力 高管拥有金融巨头并购经验[11] **自动驾驶进展与技术路径** * 与广汽埃安合作L4级别自动驾驶 计划逐步投入城市试点 未来五年目标上万或十万台规模[15] * 自动驾驶技术可改变运力分配效率和成本结构 混合派单模式更符合短期商业逻辑[13][14] * 每年投入1~2亿美元用于运营研发 当自动驾驶汽车达10万辆级别时单车成本优于人工运营[15] * 关注多种技术路径（Vivo、Voyager、阿波罗、车路协同、特斯拉FSD V12） 专注运营平台角色[16] **增长空间与海外策略** * 未来增长来自提高品质（提升用户出行频次）、下沉市场（挖掘二三线城市潜力）、海外市场[18] * 海外市场在拉美、巴西、墨西哥、日本、澳大利亚布局出行业务、外卖业务和金融业务 与Uber竞争[18] * 海外策略包括补贴吸引用户、复用国内运营经验、与当地公司合作、投资并购阻击竞争对手[19] **盈利模式与业绩弹性** * 每单盈利能力与司机激励分成及总部运营费用直接相关 经营杠杆较高[3][20] * 司机供给过剩和品牌溢价权提升导致take rate缓慢提升 中国区总部费用投入减少增加利润端经营杠杆[3][20] * 海外业务亏损快速收窄 带来较高业绩弹性 当前处于规模经济驱动利润释放阶段[21] **行业环境与颠覆可能性** * 监管不鼓励烧钱补贴 即使获得市场份额也难有超额收益[7] * 颠覆需具备新供给变化、新场景变化、新流量入口（如民宿崛起带动Airbnb） 目前条件未完全具备[7] * 网约车作为公共服务基础设施受监管 各地政策执行需因地制宜 可能导致区域割据和新进入者涌现[17]

文章核心观点 文章通过回顾2020 - 2023年网约车市场价格战历程，类比公募基金行业从爆款、造神到跌落、降费率的过程，揭示两个行业在市场竞争、应对困境等方面的相似性，反映市场退潮后行业面临的挑战 [7][44]。 网约车市场发展历程 2020年：网约车的“黄金年代” - 第一波疫情恐慌殆尽后，北京网约车迎来黄金时期，滴滴旗下花小猪开城，高德聚合平台上线，各平台争抢司机资源，出台高额奖励政策 [11][12] - 8月底前，滴答顺风车价格便宜；8月底注册滴滴、花小猪，单价约2元/公里，花小猪“单单奖”给力，司机多专跑花小猪 [12][15] 2021年：高德“免佣”异军突起 - 滴滴在美国突击上市，对高德是利好，7月初高德旗下所有平台“免佣”一周，司机收益大增 [18][20] - 一位司机分享跑单心得，按规则跑单可获保底收入，作者验证属实 [26][28] 2022年：群雄涿鹿，小平台“黯然退场” - 北京网约车市场近乎饱和，新平台不断涌入，但乘客需求未达预期，补贴减少，司机多平台接单 [32][34] - 搜谷365、美团等小平台因订单不足、成本高，先后退出北京市场 [35][36] 2023年：硝烟散去，网约寒冬来了 - 春节出行需求爆发，但就业环境差，大量后备司机涌入，乘客需求因消费降级下降 [38][44] - 加入网约车司机大军的多是职场失意中年人，市场供需失衡，行业进入寒冬 [44] 基金行业现状 - 受资本市场下跌和降费率影响，不少基金公司“断臂求生”，如九泰基金下线APP和微信服务号 [47][48] - 九泰基金规模从百亿降至十几亿，降费率使其雪上加霜，市场退潮后小公司竞争力弱易“掉队” [51][53] 网约车与基金行业的相似之处 面向C端 - 网约车平台和公募基金都面向C端，靠大众订单抽成（管理费）盈利，乘客和基民分别是两者的金主，不能得罪 [55] 从业者处境 - 网约车司机和基金经理在遇到金主投诉时是“出气筒”，不能辩解，否则会面临处罚或负面舆情 [59][61] - 两者都是平台的“工具人”，有职业话术，沟通机制不畅，受公司严格监管 [61][62] 订单稀缺时的行业困境 网约车行业 - 兼职司机反映订单少且价格低，即便平台推出免佣卡，流水也大不如前，只能多平台接单，但单价降低 [69][71] 基金行业 - 市场退潮，新增基金开户数据不佳，基民赎回压力大，中小和大基金公司日子都不好过，纷纷削减成本 [73][74] - 虽有头部公募规模创新高，但部分产品利润贡献有限，市场份额向头部集中的说法存在争议 [77]