市场概况与主要参与者 - 红果于11月上线“红果免费漫剧”，多家平台如番茄、网易羚羊、七猫、知乎、UC浏览器等在10月推出漫剧创作激励政策，行业加码趋势明显 [1] - 漫剧/动漫微剧相关产品总数超过19,000款，其中近30天有投放活动的产品超过4,000款，产品类型以小程序为主，尤以快手小程序居多 [2] - 当前漫剧市场玩家主要分为三类：原有动漫厂商（如网易羚羊、腾讯漫画、B站）持续加码、微短剧厂商（如点众、七猫、魔方）增加漫剧布局、以及跨界玩家（如UC浏览器、知乎） [7] 在投产品与投放表现 - 近30天活跃投放的产品中，抖音小程序【剧点星剧】投放素材数最多，达5,101组，其次是腾讯动漫APP，素材数为1,536组 [4] - 抖音端原生漫剧相关剧场号共633个，其中【小星动漫放映室】累计播放量最高，超过14.30亿次，【龙王动漫剧场】累计播放量超过10.10亿次 [5][6] - 10月在投的动态漫素材超过18万组，其中沙雕漫素材占4.7万组，这些素材共关联5,092部漫剧 [8] - 10月新增投放素材14万组，关联4,724部新漫剧，其中沙雕漫素材占37,670组，关联漫剧649部 [9] - 动态漫素材中曝光量最高的是漫剧《读心：听到小公主心声后暴君慌了》的素材，预估曝光量达5.116亿次 [9] - 沙雕漫素材中《玄界帝宗》预估曝光量达2.35亿次，为10月曝光量最高，由点众快看的甜橙看剧（小程序）播出与投放 [11] 内容题材与用户偏好 - 10月在投漫剧数量超过4,000部，题材以男频内容为主导，高度集中于末世、洪荒、系统、穿越、修仙等题材 [14] - 从剧名词频看，“第一季”（出现206次）和“第二季”（出现183次）最高，表明系列化季播是漫剧主要留存方式，重生、开局、修仙等词频均超80次，内容风格偏向“一夜逆袭”类，目标受众可能为下沉市场用户 [16] - 10月抖音端原生热播漫剧榜TOP3均为当月上线新剧，其中《我在末世当老板，员工全是S级变异体》播放增量达2.3亿，《无限返还：我买爆了诡异末日》播放增量达1.4亿 [18][19] 素材策略与转化路径 - 漫剧素材主要分为三种类型：剧情切片（成本低、周期短）、有声小说原文+原剧情切片（适合IP跨形态开发）、图片画面+小说原文（制作门槛最低，但转化效果较低） [12][13] - 漫剧的转化链路与小程序短剧基本一致：素材曝光→点击进入小程序→观看免费剧集→付费解锁/看广告解锁→复访追更 [13] 行业趋势与潜在机会 - 漫剧市场处于高速增长但尚未完全饱和的阶段，当前供给题材有明显偏向性，男频、古装类占主导，女频题材较少有厂商涉及 [21] - 行业未来6-12个月将是“分化关键期”，新入局者抓住“题材细分、技术降本、IP联动、多元变现”四大核心有望在洗牌中占据主导地位 [21]

阅文集团2024年全年业绩及投资情况 - 公司公布了截至2024年12月31日的年度业绩，并对晋江文学业绩及年度投资情况进行了详细披露 [1] 晋江文学业绩表现 - 2024年，晋江文学实现营收14.40亿元，盈利4.78亿元 [2] - 2020年至2024年，晋江文学收入从10.36亿元稳步增长至14.40亿元，利润从3.3亿元增长至4.78亿元 [2] - 截至2024年12月31日，晋江文学流动资产为14.3587亿元，非流动资产为70.4万元，流动负债为4.58222亿元 [3] 晋江文学重要合作框架 - 晋江与B站订立的综合合作框架协议覆盖2023年至2025年，每年成本上限为4000万元，三年总计上限1.2亿元 [3] - 2024年，晋江与B站发生的实际交易金额为3890万元 [3] - 晋江与柠萌影视签订了从2024年9月1日至2025年12月31日的两年框架协议，版权授权合作金额上限为5300万元 [4] - 协议内容包括柠萌影视向晋江购买文学作品版权，用于真人影视、动画、游戏等改编及周边衍生品开发 [4] - 国内主流视频平台及影视公司均与晋江文学有深度合作 [5] 阅文集团年度投资概况 - 2024年，公司对非上市实体的投资总计10.3564亿元，高于2023年的8.49468亿元 [7] - 计入非流动资产的于非上市实体的投资为10.3564亿元，于上市实体的投资为400.3万元 [8] - 计入流动资产的于结构性存款的投资为32.529亿元 [8] 对卡牌公司Hitcard的投资 - 公司投资了国内卡牌潮流文化品牌Hitcard（上海骑形网络科技有限公司），持股10% [8] - Hitcard与公司合作的《庆余年》《全职高手》等IP卡牌市场表现优异 [8] - 2024年，公司整体衍生品GMV突破5亿元，其中卡牌品类全年累计GMV突破2亿元 [9] - 《庆余年》系列高端收藏卡牌在剧集第二季播出前GMV已达2000万元，销量位居剧集类收藏卡牌历史第一 [9] - 2024年8月，Hitcard还获得了包括良笑社、Cygames、Akatsuki在内的日企组团投资 [10] - 企查查信息显示，阅文文学有限公司持有Hitcard 10.0002%的股份 [11] 对海外卡牌公司Crossing Media的投资 - 公司以600万美元（约合人民币4266.1万元）投资了总部位于美国的IP卡牌生产商Crossing Media [11][13] - Crossing Media以“IP卡牌产品+直播电商”为核心业务模式，是TikTok海外直播电商的首批入局者 [13] - 公司旗下IP《诡秘之主》的海外卡牌版权已授权给Crossing进行全球市场开发 [15] - Crossing的“线上直播+线下门店+卡展活动”模式与公司的线下分销网络形成协同 [15] 对AI互动陪伴平台筑梦岛的投资 - 公司以1.5亿元投资了一家“从事动画及游戏制作业务”的公司，结合公开信息推测为筑梦岛 [11][18] - 筑梦岛在2025年1月完成了由商汤国香基金、阅文集团等参与的超1000万美元融资 [18] - 筑梦岛由公司旗下的潇湘书院孵化，主要提供沉浸式AI对话和虚拟人物陪伴服务 [18] - 截至2024年底，筑梦岛APP已拥有近500万注册用户，其中女性用户占比近80% [18] 收购腾讯动漫 - 2024年4月30日，公司完成对腾讯动漫的收购，总代价为6亿元 [20] - 截至年报日期，公司已支付现金代价4.8亿元，应付现金代价1.2亿元 [20][22] - 收购内容包括：腾讯动漫APP平台及其协定作品、动漫影视剧项目协定数目、以及上海米橙子文化传播有限公司90%的股权 [20] - 收购产生的现金流出净额为4.74092亿元 [24]