IPO审核结果 - 通宝光电IPO于11月13日上会获得通过 [1] 公司基本情况 - 公司定位于汽车电子零部件制造商 [1] - 主营业务为汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售 [1] - 公司IPO于2025年4月27日获得受理，当年5月28日进入问询阶段 [1] - 此次冲击上市拟募集资金3.3亿元 [1] 上市委会议关注要点 - 上市委要求公司说明与主要客户合作的稳定性与可持续性 [1] - 上市委要求公司说明应对客户较为集中风险的措施及有效性 [1] - 上市委要求公司说明主要客户实施"年降"政策对未来业绩可能产生的影响 [1] - 上市委要求公司说明存货"寄售仓"模式中发出商品管理及存货内部控制的有效性 [1]

公司IPO历程 - 公司八年间三度IPO，分别由招商证券、兴业证券、东吴证券辅导保荐[1][4][5] - 2017年首次冲刺创业板IPO，上会前夕撤回申请[4] - 2022年第二次冲刺北交所IPO，2023年11月终止辅导[4][5] - 2024年6月通过东吴证券辅导验收并提交北交所申请，7月4日撤回[5][6] 客户集中度问题 - 2024年对第一大客户上汽通用五菱销售收入占比达83 35%，前五大客户集中度96 57%[7][13] - 同行可比公司前五大客户集中度最高仅66 7%，远低于公司水平[8] - 2015-2017年对通用五菱销售占比从31 31%升至67 69%，2024年进一步升至83 35%[7][8] - 招股书未明确提示单一大客户依赖风险，也未论证业务持续性[10] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为3 9亿元、5 29亿元、5 88亿元，增速74 98%、35 86%、11 02%[7] - 同期归母净利润0 37亿元、0 62亿元、0 83亿元，增速542 37%、69 65%、33 49%[7] 特殊客户关系 - 竞争对手华域视觉同时位列前五大客户和供应商，2023年销售占比17 28%，采购占比10 25%[11][12][14] - 另一大客户燎旺车灯可能向上汽通用五菱供货，2015-2017年曾贡献公司36 16%营收[15] 业务模式争议 - 公司被质疑经营独立性不足，近乎成为上汽通用五菱的"代工厂"[1][10] - 汽车零部件行业特性导致客户集中度高，但同行集中度显著更低[8]